人民幣匯率再創(chuàng)新低 不具大幅貶值條件

　　分析指出，當(dāng)前我國貿(mào)易和經(jīng)常賬戶都呈現(xiàn)出大量的順差狀態(tài)，外匯儲備也在持續(xù)增加，因此，沒有任何顯著的因素能引起人民幣匯率未來出現(xiàn)持續(xù)貶值的態(tài)勢

　　來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，3月4日人民幣兌美元匯率中間價報6.1236，較前一交易日下跌46個基點，再創(chuàng)年內(nèi)新低，跌至去年12月6日以來的最低水平。

　　北京師范大學(xué)國際金融研究所所長賀力平昨日在接受《證券日報》記者采訪時指出，今年2月份以后出現(xiàn)的人民幣貶值態(tài)勢是對去年人民幣兌美元匯率一直處于單邊升值狀態(tài)的一次回調(diào)。2013年，人民幣兌美元匯率一直處于單邊升值狀態(tài)，中國經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了一定的下行，美國經(jīng)濟(jì)則基本處于比較穩(wěn)定的態(tài)勢，從任何價格走勢來看，在出現(xiàn)了一段時間的升值之后有所回調(diào)是一種正常現(xiàn)象，而且這種下降的幅度也只是小范圍的。

　　對于近期人民幣匯率的波動，全國政協(xié)委員、國家外匯管理局局長易綱近日在接受記者采訪時表示，最近人民幣匯率市場上的波動是正常的，不必過分解讀，未來匯率市場上雙向波動將成為常態(tài)。

　　對此，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍對記者表示，人民幣匯率近期的波動是短期現(xiàn)象，近期人民幣的貶值打破了一直以來市場處于升值的預(yù)期，對市場形成人民幣雙向波動的預(yù)期有一定的好處。同時，也是對去年以來人民幣強(qiáng)勢下大量套利資本流入的一次強(qiáng)有力的打擊，對于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定以及維護(hù)貨幣政策的獨立性有一定的積極作用。

　　對于人民幣未來的走勢，上述專家普遍認(rèn)為，未來人民幣并不具備大幅貶值的條件。

　　賀力平指出，影響匯率最主要的因素是國際收支，當(dāng)前我國貿(mào)易和經(jīng)常賬戶都呈現(xiàn)出大量的順差狀態(tài)，外匯儲備也在持續(xù)增加，因此，沒有任何顯著的因素能引起人民幣匯率未來出現(xiàn)持續(xù)貶值的態(tài)勢。

　　當(dāng)然，值得注意的是，此輪人民幣匯率的下跌是在美國決定逐步退出QE后出現(xiàn)的，這兩者之間的關(guān)系和影響仍受到市場的廣泛關(guān)注。

　　對此，賀力平指出，不排除美國退出QE導(dǎo)致國際資金回流到境外市場，但其對匯率整體的影響仍然有限。

　　賀力平指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然有下行壓力，但還是基本處于穩(wěn)定的態(tài)勢，并沒有繼續(xù)下行的傾向。此外，即便有部分投機(jī)套利行為，一旦人民幣兌美元匯率出現(xiàn)過長時間的大幅度貶值態(tài)勢，由于我國有大量的外匯儲備作保障，人民幣匯率也不會像新興市場國家的貨幣那樣出現(xiàn)大規(guī)模的貶值和失控現(xiàn)象。因此，人民幣匯率未來不太可能出現(xiàn)持續(xù)性貶值態(tài)勢。

　　王軍也指出，未來人民幣仍處于上升周期?！皬闹虚L期來看，未來3-5年，隨著我國經(jīng)濟(jì)實力的不斷增強(qiáng)，結(jié)構(gòu)調(diào)整的不斷完善，中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢，因此，人民幣的表現(xiàn)也不會太差?！?/p>

　　此外，人民幣匯率波動預(yù)期的增加，或是為擴(kuò)大波動區(qū)間打下良好的基礎(chǔ)，市場似乎也達(dá)成了一定的共識。

　　也有部分市場人士建議，將人民幣匯率波動幅度直接從1%擴(kuò)至2%，然后再擴(kuò)大至5%。

　　對此，分析人士指出，對于短期的套利資金而言，波動幅度擴(kuò)大后進(jìn)出市場的時間點更難把握，將會面臨比較大的風(fēng)險。

　　王軍表示，人民幣匯率的雙向波動預(yù)期為進(jìn)一步擴(kuò)大波幅創(chuàng)造了條件，但是，考慮到擴(kuò)大波幅可能會短期加劇人民幣匯率的單邊升值和貶值走勢，有助漲助跌的可能性，因此，暫時將波幅擴(kuò)至1.5%最為穩(wěn)妥，以后再試情況進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　據(jù)記者了解，目前市場對于人民幣匯率擴(kuò)大波幅的預(yù)期時間是，央行最快將在第二季度，最晚則在今年第四季度，將人民幣匯率的波幅擴(kuò)大。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，隨著美聯(lián)儲退出QE，美元回升是大趨勢?，F(xiàn)在時間已經(jīng)不等人，只有擴(kuò)大波動幅度，人民幣才有充足的彈性，否則無法通過貶值實現(xiàn)雙向波動，反而會不斷升值。

來源：證券日報

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