銀行3000億再融資大幕開啟

　　近日，平安銀行調(diào)整后的定向增發(fā)融資方案出爐，根據(jù)該行現(xiàn)今的股價(jià)狀況，平安銀行采取了“減價(jià)增量”的方式，以11.17元/股的價(jià)格向中國平安非公開發(fā)行不超過13.23億股，共募集資金148億元。雖然較最初的定增目標(biāo)少籌集了74億元資金，但也可謂是給逼近監(jiān)管紅線的“資本池”來了場“及時(shí)雨”。

　　除了平安銀行外，9月11日，招行的29.6億元A股配股也將上市流通?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，今年仍有多家商業(yè)銀行相繼發(fā)布通過新的資本補(bǔ)充工具進(jìn)行融資的公告，累計(jì)募集資金額逾3000億元。

　　市場并未如過去一樣恐慌，這一方面是由于股權(quán)融資方案規(guī)模相對有限，因此對股市沖擊較小，另一方面則是由于監(jiān)管層再三表態(tài)正在研究新的補(bǔ)充資本工具，并有跡象表明可能先行試點(diǎn)優(yōu)先股。

　　在銀行的融資方案中，工行擬在2014年底前新增發(fā)行不超過600億元；農(nóng)行計(jì)劃在2015年底前發(fā)行500億元；建行擬于2015年底前新增發(fā)行不超過600億元。中行則在7月份公告稱“經(jīng)董事會(huì)同意將發(fā)行不超過600億元人民幣或等值外幣減記型合格二級資本工具?！?/p>

　　股份制銀行方面，民生銀行今年3月份發(fā)行了200億元可轉(zhuǎn)債，在上交所上市流通，轉(zhuǎn)股前這些債券可以補(bǔ)充二級資本，轉(zhuǎn)股后則可補(bǔ)充核心一級資本。9月7日，民生銀行公布了《關(guān)于“民生轉(zhuǎn)債”開始轉(zhuǎn)股的公告》，根據(jù)規(guī)定，從9月16日起，這些可轉(zhuǎn)債進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，即可以轉(zhuǎn)換為民生銀行的A股股票。

　　據(jù)民生證券測算，“由于這些可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，將提高民生銀行2013年末資本充足率約9 0個(gè)b p至11.95%。預(yù)計(jì)上市流通后一年內(nèi)即有90%的轉(zhuǎn)債將完成轉(zhuǎn)股，假設(shè)此次民生轉(zhuǎn)債于2013年末完成30%至50%比例轉(zhuǎn)股，那么，屆時(shí)將提高該行核心資本充足率27至45個(gè)bp”?；诖?，民生銀行也寄期望于該可轉(zhuǎn)債能盡早有一部分在今年年底前轉(zhuǎn)股，以補(bǔ)充資本。截至6月末，民生銀行資本充足率為9.92%，核心資本充足率為7.86%。

　　就平安銀行而言，受資本充足率制約，其資產(chǎn)規(guī)模、網(wǎng)點(diǎn)、利潤在近年來都比同一時(shí)期成立的股份制銀行有較大差距。今年5月，平安銀行股東大會(huì)已審議通過了《關(guān)于未來三年新增發(fā)行不超過500億元人民幣等值減記型合格次級債券的議案》，用于補(bǔ)充公司二級資本。

　　申銀萬國分析師倪軍分析稱“截至2013年6月末，平安銀行的核心資本充足率為7 .29%，資本充足率為8.78%，低于其他上市銀行的平均水平和監(jiān)管的最低要求。按照6月末的加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行靜態(tài)測算，本次非公開發(fā)行的募集資金到位后，平安銀行的核心資本充足率和資本充足率將可分別提升1.38%?！?/p>

　　東方證券一位銀行業(yè)分析師亦表示，“受股價(jià)的影響和市場信心不濟(jì)，銀行無論是定增還是謀求登陸H股上市 ， 都將在價(jià)格上無比糾結(jié)。光大銀行 H股IPO因發(fā)行價(jià)格達(dá)不到預(yù)期，至今懸而未決，但該行的資本充足率也面臨著不小的壓力，不排除未來該行不能如期赴港上市，就會(huì)拋出補(bǔ)充資本的方案?！?/p>

　　實(shí)際上，根據(jù)上市銀行半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)可見，自今年1月1日正式實(shí)施《商業(yè)銀行資本管理辦法》后，銀行均已按照要求重新計(jì)算資本，對住房抵押、國內(nèi)銀行債權(quán)等各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重進(jìn)行重新計(jì)提。在此影響下，上市銀行資本充足率和核心資本充足率普遍有所下降，且在第二季度有進(jìn)一步下降的趨勢。截至6月末，資本充足率下降的銀行有7家上市，核心資本充足率下降的銀行有5家。

　　“受監(jiān)管規(guī)范和大規(guī)模信貸投放的影響，商業(yè)銀行將持續(xù)面臨再融資壓力。如果沒有大規(guī)模的銀行IPO，今年上市銀行亦不會(huì)有大規(guī)模的股權(quán)融資計(jì)劃，這主要由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)去年推出了創(chuàng)新資本工具，利用該工具可以令銀行業(yè)核心資本充足率提升?！鄙鲜鰱|方證券分析師進(jìn)一步稱。

　　在利率市場化改革開啟的背景下，長期來看銀行利潤將受到擠壓，這進(jìn)一步使得銀行通過利潤留存補(bǔ)充資本的規(guī)模受到限制?；诖?，早在去年末銀監(jiān)會(huì)就已經(jīng)成立了“資本工具創(chuàng)新”課題組。目前，無論是銀監(jiān)會(huì)還是證監(jiān)會(huì) ，都試圖盡快能推出優(yōu)先股方案，并對此進(jìn)行了反復(fù)調(diào)研和探討。

　　有市場分析人士認(rèn)為，從一級市場而言，優(yōu)先股可以增加融資渠道，尤其是可以采取私募發(fā)行的方式，程序會(huì)省略很多，公司可以通過很低的成本發(fā)行無期限債券，獲得長期低成本資金而不負(fù)債；這種方式也適用于非上市公司，等于降低了公司上市融資的沖動(dòng)。從二級市場來說，優(yōu)先股一般是在交易所系統(tǒng)集中交易，或由上市公司贖回，如果能將很多大小非普通股轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股，能大大減輕以往解禁股對市場的沖擊。

　　農(nóng)業(yè)銀行董事長蔣超良認(rèn)為，應(yīng)把一級資本工具尤其是混合一級資本債作為創(chuàng)新的重點(diǎn)。他建議，“當(dāng)前中國銀行業(yè)資本構(gòu)成中其他一級資本短缺，應(yīng)盡快研究推出其他一級資本工具?？紤]到優(yōu)先股屬于股權(quán)，融資成本相對更高，因此，也可以先行創(chuàng)新混合一級資本債?！?/p>

來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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