下半年消費(fèi)和零售業(yè)有望轉(zhuǎn)暖

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣略高于美國(guó)

　　復(fù)旦 ZEW 中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)是由復(fù)旦大學(xué)金融研究中心攜手歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心共同推出的，以未來(lái)六個(gè)月的中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融市場(chǎng)預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)指數(shù)。

　　首期CEP指數(shù)顯示，中國(guó)1年期經(jīng)濟(jì)預(yù)期值為4.0，這反映了略微正面的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。未來(lái)12個(gè)月，預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的分析人員比例為41.9%，持悲觀預(yù)期態(tài)度調(diào)查人員的比例是33.8%。

　　幾乎一半的分析人員認(rèn)為中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)“一般”，而樂(lè)觀的比例29.5%超過(guò)了悲觀的比例21.3%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的景氣指數(shù)4.1略高于美國(guó)經(jīng)濟(jì)4.0，但明顯超過(guò)歐洲經(jīng)濟(jì)的景氣指數(shù)-47.5。預(yù)期中國(guó)GDP的增長(zhǎng)率進(jìn)一步“降溫”：2013年為7.56%，2014年為7.64%。

　　復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任孫立堅(jiān)教授認(rèn)為，“考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展冷暖不均的格局依然持續(xù)，制造業(yè)仍處于低迷過(guò)程。但是服務(wù)、汽車(chē)等消費(fèi)產(chǎn)品相關(guān)行業(yè)，卻可能因金融市場(chǎng)回暖所帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，出現(xiàn)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)現(xiàn)象。我們估計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)出現(xiàn)大幅度下滑。正如CEP分析結(jié)果顯示，2013年二季度GDP平均增長(zhǎng)率為7.58%”。

　　“錢(qián)多”“錢(qián)荒”并存

　　通過(guò)該報(bào)告結(jié)果的深入研討和分析，相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜艺J(rèn)為，從全球經(jīng)濟(jì)前景來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年率先開(kāi)始復(fù)蘇，中國(guó)形勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，歐洲經(jīng)濟(jì)前景堪憂(yōu)。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)依然是“錢(qián)多”與“錢(qián)荒”并存的問(wèn)題?！板X(qián)多”表現(xiàn)在虛擬經(jīng)濟(jì)部門(mén)資產(chǎn)價(jià)格上漲，即股市和樓市均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)?！板X(qián)荒”表現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相對(duì)低迷，即就業(yè)前景不容樂(lè)觀和鋼材、金屬及機(jī)械、工程等行業(yè)營(yíng)收小幅下降。

　　同時(shí)，再結(jié)合貨幣總量M2呈小幅增加，會(huì)帶動(dòng)通脹率呈上升趨勢(shì)?？梢钥闯?，通脹率預(yù)期上升促進(jìn)資金流向虛擬經(jīng)濟(jì)，然后反作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，價(jià)格上升屬于貨幣現(xiàn)象，而不代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)前景并不樂(lè)觀，而金融形勢(shì)前景大家普遍認(rèn)為轉(zhuǎn)好。

　　與此同時(shí)，考慮到美日的“零”利率狀態(tài)，而中國(guó)的基準(zhǔn)利率還是較高，這種“利差”會(huì)導(dǎo)致國(guó)際資本流入和人民幣進(jìn)一步升值。

　　最后，報(bào)告認(rèn)為，未來(lái)6個(gè)月中國(guó)消費(fèi)和零售行業(yè)有望轉(zhuǎn)暖，動(dòng)力可能來(lái)自社會(huì)“財(cái)富性收入”的增長(zhǎng)。調(diào)查顯示，未來(lái)6個(gè)月我國(guó)消費(fèi)增加的概率是64.51%，汽車(chē)消費(fèi)增加的概率是84.91%，這說(shuō)明了下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需有好轉(zhuǎn)預(yù)期。在對(duì)所有非金融行業(yè)的調(diào)查中，參與調(diào)查專(zhuān)家對(duì)零售貿(mào)易行業(yè)持有最樂(lè)觀的態(tài)度。專(zhuān)家推測(cè)這主要是由于股票市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期所帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)。

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