航運(yùn)衍生品上海開(kāi)閘 外灘添國(guó)際金融新功能

　　立志打造金融集聚帶的上海外灘地區(qū)近日增添新動(dòng)力：隨著落戶(hù)在外灘的上海清算所推出人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議FFA中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)涵蓋航運(yùn)和金融兩個(gè)市場(chǎng)，對(duì)推動(dòng)上?！半p中心”發(fā)展具有重要意義。

　　打通航運(yùn)與金融的新型衍生品誕生在上海，意味著我國(guó)在全球化衍生產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)了以人民幣計(jì)價(jià)清算零的突破，不僅將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也會(huì)吸引更多創(chuàng)新金融要素在上海外灘金融帶集聚。

　　打通航運(yùn)、金融“藩籬”

　　所謂人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)，是指在中國(guó)境內(nèi)由經(jīng)紀(jì)公司達(dá)成交易、以人民幣計(jì)價(jià)和清算結(jié)算的遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議產(chǎn)品，由上海清算所提供中央對(duì)手清算服務(wù)。上海清算所作為中央對(duì)手清算方，實(shí)施規(guī)范、專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系以防范市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)乃至系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　在中央對(duì)手清算風(fēng)險(xiǎn)管理體系下，即使原來(lái)交易對(duì)手方違約甚至破產(chǎn)，其所達(dá)成人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的權(quán)利、義務(wù)也仍然可以確保得到履行。

　　眾所周知，運(yùn)費(fèi)波動(dòng)是航運(yùn)市場(chǎng)參與者面對(duì)的共同風(fēng)險(xiǎn)，通常，對(duì)于大宗商品采購(gòu)企業(yè)、進(jìn)出口商等航運(yùn)需求方而言，運(yùn)輸成本難以控制，嚴(yán)重影響了企業(yè)盈利能力；對(duì)于船東、航運(yùn)公司等航運(yùn)供應(yīng)方，運(yùn)費(fèi)收入較大波動(dòng)，也導(dǎo)致了盈虧的不確定性。

　　“人民幣FFA”清算業(yè)務(wù)目前針對(duì)國(guó)際主流的海岬型船、巴拿馬型船和超靈便型船平均期租遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議，提供以人民幣計(jì)價(jià)的航運(yùn)運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具以及與國(guó)際接軌的中央對(duì)手清算服務(wù)，能夠讓國(guó)內(nèi)航運(yùn)相關(guān)企業(yè)主動(dòng)鎖定成本或利潤(rùn)，進(jìn)而規(guī)避運(yùn)費(fèi)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　外灘所屬的黃浦區(qū)代區(qū)長(zhǎng)彭崧說(shuō)，“人民幣FFA”清算業(yè)務(wù)在具有百年金融業(yè)史的黃浦推出，對(duì)于區(qū)域發(fā)展意義重大，不僅為境內(nèi)外市場(chǎng)參與者提供了充分便利，也有助于境外金融、航運(yùn)資源向上海集聚，確立上海在航運(yùn)和金融領(lǐng)域的高端定位。

　　推出人民幣衍生品意義深遠(yuǎn)

　　作為全球歷史最悠久、交易量最大的場(chǎng)外交易航運(yùn)金融衍生品，遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)數(shù)百億美元，隨著中國(guó)在全球航運(yùn)、金融市場(chǎng)的權(quán)重加大，人民幣業(yè)務(wù)帶來(lái)效益普遍被看好。

　　中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)謝多指出，人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議是場(chǎng)外衍生品的重要組成部分，其意義在于：一方面，我國(guó)是國(guó)際貿(mào)易大國(guó)，航運(yùn)衍生品工具的推出，有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)了解掌握大宗商品市場(chǎng)金融化的規(guī)律，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最新探索。另一方面，遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議市場(chǎng)引入人民幣計(jì)價(jià)清算結(jié)算，可拓展人民幣使用渠道，有利于上海國(guó)際金融中心建設(shè)。

　　上海航運(yùn)經(jīng)紀(jì)人俱樂(lè)部秘書(shū)長(zhǎng)劉巽良說(shuō)，近年來(lái)因運(yùn)費(fèi)大幅下跌，國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)承受著巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。之前有航運(yùn)企業(yè)曾在境外涉足遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議市場(chǎng)，但因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)不足和缺少監(jiān)管而受挫。一個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)、規(guī)范運(yùn)行的航運(yùn)衍生品市場(chǎng)，將為產(chǎn)業(yè)鏈各方提供避險(xiǎn)工具。

　　全球最大的航運(yùn)衍生品經(jīng)紀(jì)公司FIS總裁巴納斯基維茨表示，中國(guó)擁有全球最大的鋼材、焦煤和谷物期貨市場(chǎng)，當(dāng)然也會(huì)培育出全球最大的航運(yùn)衍生品市場(chǎng)。上海率先推出FFA中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)，將為中國(guó)融入全球衍生品市場(chǎng)提供通道。

　　外灘新金融聚集帶將崛起

　　上海打造國(guó)際金融中心的進(jìn)程中，在空間規(guī)劃上重點(diǎn)布局了“一城一帶”，“一帶”就是外灘金融聚集帶，以融資租賃機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資類(lèi)機(jī)構(gòu)等為主。

　　黃浦區(qū)區(qū)委書(shū)記周偉說(shuō)，要打造外灘新金融高地，將其建設(shè)為資產(chǎn)管理中心、資本運(yùn)作中心和金融專(zhuān)業(yè)服務(wù)中心。所謂新金融，就是將新的金融業(yè)態(tài)、模式、領(lǐng)域和力量匯集在一起，其最大優(yōu)勢(shì)就是占用的資源很少，但調(diào)動(dòng)資源的能力卻很強(qiáng)，而且與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系密切。

　　上海清算所可以說(shuō)是外灘金融集聚帶建設(shè)發(fā)展的一塊奠基石，通過(guò)建立中央對(duì)手清算制度將會(huì)聚集大量金融資本在上海，有利于繁榮上海本地金融和增加財(cái)政稅收；更為金融衍生品的創(chuàng)新和發(fā)展，增強(qiáng)防范和控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力提供了支撐。

　　“人民幣FFA”清算業(yè)務(wù)的推出，就是外灘金融帶獨(dú)特作用的體現(xiàn)。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家透露，在上海清算所推出這一業(yè)務(wù)前，新加坡利用我國(guó)航運(yùn)衍生品市場(chǎng)的缺失，吸引我國(guó)大量具有避險(xiǎn)需求的企業(yè)到新加坡開(kāi)展套期保值交易。人民幣FFA開(kāi)閘后，上海將形成航運(yùn)與金融相結(jié)合的要素市場(chǎng)與業(yè)務(wù)體系，吸引更多航運(yùn)和大宗商品相關(guān)企業(yè)集聚，同時(shí)吸納大量高端金融人才、交易資金落戶(hù)，促進(jìn)上海國(guó)際航運(yùn)中心和金融中心聯(lián)動(dòng)發(fā)展。

　　目前，包括DHL、鐵行渣華、達(dá)飛海運(yùn)等多家世界500強(qiáng)航運(yùn)物流企業(yè)總部聚集在黃浦區(qū)外灘周邊，全球航運(yùn)巨頭20強(qiáng)中超過(guò)一半的中國(guó)運(yùn)營(yíng)總部設(shè)立在黃浦區(qū)；同時(shí)已經(jīng)超過(guò)500家各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)匯聚黃浦，每年還以50家以上的規(guī)模增長(zhǎng)。

來(lái)源：期貨綜合

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