聯(lián)想預謀反擊戴爾惠普二合一

　　計劃收購IBM低端業(yè)務“細節(jié)還未談妥”

　　5月17日，戴爾公布了2013年第一財季財報：營收140.74億美元，同比下滑2%；凈利潤1.3億美元，同比大降79%。糟糕的業(yè)績，增加了董事會對戴爾私有化的決心。

　　不過，就在不久前，戴爾的兩大股東，億萬富翁卡爾·伊坎和東南資產管理公司卻拋出驚天收購計劃，欲將戴爾、惠普這兩家巨頭合二為一。此消息令戴爾私有化之舉出現(xiàn)變數(shù)。

　　若戴爾惠普二合一計劃實現(xiàn)，聯(lián)想的地位必將受到影響。近日，業(yè)界關于聯(lián)想計劃收購IBM低端服務器業(yè)務以反擊的傳聞甚囂塵上。消息稱，聯(lián)想此次收購初步達成的協(xié)議收購價為35億美元?！奥?lián)想高層確實正在針對這個收購項目與對方進行接觸，具體還未談妥?！币晃唤咏?lián)想人士透露。而聯(lián)想高層人士在接受記者采訪時卻表示，不對此事進行評論。

　　大股東不滿私有化方案

　　業(yè)界普遍認為，即使戴爾最終歷經波折實現(xiàn)私有化，但私有化后，不僅戴爾通過股權收購其他公司的能力會受到限制，而研發(fā)實力雄厚的IBM等廠商已占據了企業(yè)級服務的高利潤市場，私有化后的戴爾恐怕既無余力繼續(xù)大肆收購，又無能力充分整合，再加上其相對薄弱的研發(fā)、創(chuàng)新能力，前景并不樂觀。

　　自2009年以來，在創(chuàng)始人邁克爾·戴爾的主導下，戴爾便一直在嘗試轉型，但PC市場依是其主要的贏利點之一。 從戴爾剛剛公布的財報來看，占據主營超六成的傳統(tǒng)PC產品業(yè)務萎靡，營收、凈利潤出現(xiàn)雙重下滑。一位接近戴爾的人士表示：“目前戴爾私有化最大的阻礙是東南資產、普萊斯投資管理集團以及其他幾位大股東，他們都認為該私有化方案嚴重低估了戴爾的價值，而戴爾的投票機制決定了缺乏大股東支持的方案難以獲得通過?！?/p>

　　“從目前來看，一方面是私有化方案進展緩慢，在戰(zhàn)略轉型上依舊困難重重；另一方面，即便是私有化方案獲得了通過，最終也可能是戴爾董事會對各大股東妥協(xié)，負債的高企將決定戴爾難以在并購路上再有大的動作。”中投顧問IT行業(yè)研究員王寧遠認為，短期內戴爾轉型依舊面臨諸多困境，其經營業(yè)績或許需要再走一段下坡路。

　　博弈加劇債務風險

　　自戴爾私有化方案拋出之后，圍繞這筆交易的質疑聲一直不斷。被稱為華爾街“企業(yè)狙擊手”的卡爾·伊坎對戴爾私有化關注已久。他以200億美元的身家位居2013年福布斯全球富豪榜榜單第26位。

　　伊坎提議讓戴爾PC業(yè)務與惠普合并。目前，伊坎已經持有戴爾部分股票。王寧遠認為：“該項方案首要面對的問題就是能否成功收購戴爾，目前來看，如果邁克爾·戴爾及其董事會對卡爾·伊坎妥協(xié)，卡爾·伊坎就極有可能會放棄對戴爾的收購。即使卡爾·伊坎完成了對戴爾的收購，接下來對惠普的收購以及將兩家PC業(yè)務整合也將困難重重?！?/p>

　　在伊坎在方案中，戴爾創(chuàng)始人、CEO邁克爾·戴爾將面臨被罷免的危機。上述接近戴爾人士稱，卡爾·伊坎此舉一方面是為了獲取其它大股東的支持，以控制戴爾；另一方面則是想對邁克爾·戴爾施壓，若無法控制戴爾決策層，就迫使現(xiàn)有董事會提高收購金額。從目前情況來看，戴爾董事會極有可能會對卡爾·伊坎妥協(xié)，通過發(fā)債的形式獲得支持，這將加劇戴爾已經較高的債務風險。

　　戴爾惠普合并或將孤立聯(lián)想

　　一旦伊坎的計劃成為現(xiàn)實，戴爾PC業(yè)務與惠普合并，聯(lián)想帶來重大影響。一位業(yè)內人士表示：“目前聯(lián)想在PC業(yè)務上對惠普的沖擊極大，如果該項計劃實現(xiàn)，憑借戴爾和惠普的雙重優(yōu)勢，在PC領域里，聯(lián)想將被孤立?！?/p>

　　聯(lián)想也并未坐以待斃。近日，有傳聞稱，聯(lián)想計劃收購IBM低端服務器業(yè)務?！按_實聯(lián)想高層正在針對這個收購項目與對方進行接觸?！鄙鲜鼋咏?lián)想人士透露。

　　王寧遠認為，對于聯(lián)想來說，發(fā)力企業(yè)級市場是其未來的發(fā)展戰(zhàn)略，收購IBM低端服務器業(yè)務對其未來發(fā)展有重要意義。另外，在目前戴爾尚未轉型成功之際，該項收購將幫助聯(lián)想搶占先機，更有條件對抗戴爾。

來源：證券日報

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