建材行業(yè)初現(xiàn)向上拐點

　　雖然去年的需求、價格、利潤等均為近年來的低點，但是今年以來水泥、玻璃產(chǎn)量增速提高、價格上漲，建材行業(yè)已初步顯現(xiàn)出拐點向上的趨勢。

　　《大眾證券報》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，建材行業(yè)2012年凈利潤三年來首次出現(xiàn)同比下降，2013年一季度降幅繼續(xù)擴大近20個百分點至62.2%。子行業(yè)中，水泥、玻璃2012年收入增速為-7%、-1%，耐火材料、管材收入實現(xiàn)正增長，分別為17%、9%；而凈利潤方面，水泥、玻璃、耐火材料均同比下降，降幅分別為68.8%、45%、28.6%。

　　盡管建材業(yè)績下降明顯，但是子行業(yè)盈利能力開始出現(xiàn)回升。數(shù)據(jù)顯示，2013年一季度耐火材料、管材行業(yè)毛利率分別高達27.9%、29.8%，玻璃行業(yè)毛利率同比大幅提升近15個百分點。以玻璃為例，耀皮玻璃 、金晶科技一季度凈利潤大幅增長125.53%、444%。

　　具體到子行業(yè)來看，玻璃行業(yè)今年一季度凈利潤同比下降12.9%，但降幅比2012年大幅收窄56個百分點。今年玻璃行業(yè)景氣上升主要得益于原材料價格的低位和毛利率恢復，二季度毛利率有望維持，金晶科技、南玻、耀皮玻璃等公司凈利潤同比將好轉(zhuǎn)。

　　進入5月后，隨著全國范圍內(nèi)水泥出貨量和庫存量逐步恢復到正常水平，水泥價格出現(xiàn)整體性的上漲，浙江和江西的漲幅最為明顯，江蘇的水泥價格已經(jīng)回到2012年四季度的高點，而且銷量較高。數(shù)字水泥網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，今年2月以來，華東地區(qū)、西北地區(qū)價格漲幅超過了15%和8%，目前水泥庫容比降至66%，說明進入旺季后下游需求在好轉(zhuǎn)。

　　根據(jù)歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)，二季度水泥股業(yè)績占比為全年最高，2011和2012年二季度板塊凈利潤占全年比重分別為35%和33%，二季度對全年的業(yè)績貢獻舉足輕重。具體到上市公司層面，四川雙馬 、冀東水泥 、青松建化 、祁連山 、寧夏建材 、天山股份 、秦嶺水泥等公司二季度業(yè)績占全年業(yè)績的50%以上。

　　分析人士稱，經(jīng)歷了冬季的開工淡季后，二季度全國各地開始進入到開工旺季，對水泥的需求大幅度增加。同時，南方地區(qū)一季度末率先開工對水泥庫存進行消化后，二季度也進入到了供需兩旺的階段。這些因素導致水泥的旺季出現(xiàn)在每年的二季度，而且這種效應也影響到了上市公司股價，很多水泥股在二季度均有大漲記錄。

　　山西證券建材行業(yè)分析師趙紅表示，從需求增速、價格、利潤增速等指標看，建材行業(yè)景氣降至近年來的低點后，2013年以來行業(yè)已初步呈現(xiàn)出拐點向上的趨勢。目前水泥庫容比降至66%，說明進入旺季后下游需求在好轉(zhuǎn)，水泥價格漲價區(qū)域集中在華東、西北地區(qū)，海螺水泥 、華新水泥 、祁連山等公司值得關注。

來源：大眾證券報

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