文化產(chǎn)業(yè)叫好又叫座 兼并重組擴(kuò)能又轉(zhuǎn)型

　　據(jù)報(bào)道，由光線傳媒參與投資、發(fā)行的影片《致我們終將逝去的青春》4月26日上映以來(lái)，票房成績(jī)靚麗，首日攬獲4650萬(wàn)元票房，超過(guò)《泰囧》創(chuàng)下的首日3650萬(wàn)元票房紀(jì)錄，一舉摘得“2D華語(yǔ)片首日票房冠軍”的桂冠。此后，該片票房依舊強(qiáng)勢(shì)，上映三天就超過(guò)1.4億元，上映四天即接近2億元，被央視等主流媒體熱捧為“內(nèi)地十年來(lái)最好的青春片”。在此之前，光線傳媒就因?yàn)椤短﹪濉返母咂狈孔尮緲I(yè)績(jī)大增。根據(jù)2013年一季報(bào)數(shù)據(jù)，光線傳媒今年1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2 .12億元，同比增長(zhǎng)94.8%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.04億元，同比增長(zhǎng)489.66%；凈利潤(rùn)8227.26萬(wàn)元，同比大增317.30%。公司坦言，營(yíng)業(yè)收入大增的主要原因是公司確認(rèn)了《泰囧》和《廚子戲子痞子》的部分票房分賬收入“影視劇收入大幅增加”。報(bào)告期內(nèi)公司影視劇業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.50億元，較上年同期增長(zhǎng)283.08%。

　　較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，文化產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)處于“叫好不叫座”的尷尬之中。電影、動(dòng)漫、電視劇，熱熱鬧鬧而來(lái)，不賺錢(qián)甚至賠錢(qián)而去。于投資者無(wú)回報(bào)，很難具有持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。這種現(xiàn)象正在改變，以《泰囧》為契機(jī)，影視產(chǎn)業(yè)正在改變賠本賺吆喝的趨勢(shì)。不過(guò)整體上看，文化產(chǎn)業(yè)賺錢(qián)效應(yīng)才剛剛開(kāi)始，和好萊塢相比差距還不是一星半點(diǎn)?？梢哉f(shuō)，在文化產(chǎn)業(yè)，僅有“深沉”是不夠的，必須贏得市場(chǎng)，贏得觀眾，贏得票房。

　　ST公司“盈利”之后逾六成一季度虧損

　　隨著年報(bào)、季報(bào)披露落幕，數(shù)據(jù)顯示，兩市目前共有90家ST類(lèi)公司，其中有45家公司的2012年年報(bào)以虧損的狀態(tài)出現(xiàn)在投資者面前；2013年一季報(bào)中有56家公司虧損。對(duì)比這兩項(xiàng)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，兩個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告期內(nèi)，持續(xù)虧損的有33家公司，57家公司則在2012年實(shí)現(xiàn)盈利后在2013年一季度再次虧損。不過(guò)，從整體上看，90家ST類(lèi)公司中，僅有24家公司在去年和2013年一季度連續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)一大怪：企業(yè)虧損不臭，反而成為廣受歡迎的“香餑餑”。在跌跌不休的A股市場(chǎng)，ST類(lèi)公司一而再、再而三的成為市值上漲“大戶(hù)”，沒(méi)有其他原因，只是因?yàn)椤皻べY源”的物以稀為貴。而快速扭虧，多半是“做賬”做出來(lái)的利潤(rùn)。扭虧為什么？為了賣(mài)殼，賣(mài)殼為什么？為了圈錢(qián)。于是乎，買(mǎi)的、賣(mài)的樂(lè)此不疲，中小投資者樂(lè)得借機(jī)解套，一切似乎皆大歡喜，苦的是整個(gè)資本市場(chǎng)變成了“劣幣驅(qū)逐良幣”的劣質(zhì)市場(chǎng)。做實(shí)業(yè)的不受鼓勵(lì)，炒作變現(xiàn)的被鼓勵(lì)，中國(guó)股市變成了名副其實(shí)的大賭場(chǎng)。

　　并購(gòu)重組日益活躍能否促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)

　　據(jù)報(bào)道，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，近年來(lái)，并購(gòu)市場(chǎng)快速發(fā)展，去年全球并購(gòu)金額達(dá)2 .8萬(wàn)億美元，中國(guó)排名第二，增速居世界首位。并購(gòu)方式主要為集團(tuán)上市、橫向并購(gòu)、財(cái)務(wù)投資和借殼上市。境內(nèi)并購(gòu)占60%，境外并購(gòu)占40%。以深圳為例，近年來(lái)深圳上市公司的并購(gòu)重組活動(dòng)日益活躍，2008年到2012年，深圳有81家上市公司實(shí)施了236宗并購(gòu)重組交易，累計(jì)交易金額達(dá)1190.52億元。有專(zhuān)家認(rèn)為，中國(guó)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨“調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式”的挑戰(zhàn)，增長(zhǎng)方式亟待由外延式、粗放型增長(zhǎng)向內(nèi)涵式、集約型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，并購(gòu)重組成為必由之路。

　　一般說(shuō)，并購(gòu)屬于“外延式擴(kuò)張”，是在較短時(shí)間內(nèi)用資本杠桿實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張或產(chǎn)業(yè)鏈延伸。這種方式的發(fā)展速度，顯然超過(guò)企業(yè)靠自身積累的內(nèi)生式擴(kuò)張。但是，任何事物都有兩重性，讀者們還記得，當(dāng)年鋼鐵等“熱門(mén)”行業(yè)，就是用這種方式急劇擴(kuò)大產(chǎn)能，搞得中國(guó)產(chǎn)能短期內(nèi)超過(guò)世界的一半。所以，擴(kuò)張產(chǎn)能是一個(gè)方面，優(yōu)化產(chǎn)能是更重要的一個(gè)方面。如何做好這方面的文章，是更大的挑戰(zhàn)。

　　上市公司熱衷炒股為何被廣泛質(zhì)疑

　　根據(jù)2012年年報(bào)，2469家上市公司中，有955家公司有證券投資行為，占比約38.7%，共計(jì)投入金額超過(guò)6090億元。此外，不少主營(yíng)業(yè)務(wù)并非投資的上市公司也熱衷炒股。數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)2012年年報(bào)，36家上市公司持有證券個(gè)數(shù)在20只以上。熱衷炒股被媒體和投資人廣泛質(zhì)疑。

　　投資什么領(lǐng)域、發(fā)展什么行業(yè)，本來(lái)就應(yīng)該是企業(yè)行為，外人不應(yīng)該說(shuō)三道四。但是在中國(guó)，企業(yè)的重大投資行為，往往被人們議論紛紛，其原因，主要是因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)有許多是國(guó)有企業(yè)，甚至是央企。這些企業(yè)雖然披上了上市公司的外衣，但和真正的企業(yè)相比，還是有巨大的不同。比如，在壟斷地位上，央企往往獨(dú)具優(yōu)勢(shì)；在人員管理上，央企負(fù)責(zé)人并不由市場(chǎng)說(shuō)了算。國(guó)企、央企到底應(yīng)該干什么？是以盈利為目的，還是以完成社會(huì)目標(biāo)、保障國(guó)計(jì)民生為己任？這個(gè)基本問(wèn)題不解決，對(duì)企業(yè)該不該炒股的質(zhì)疑還要繼續(xù)下去。

　　上市公司薪酬畸高效益收入非正相關(guān)

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月26日，有可比數(shù)據(jù)的2355家上市公司，2012年共為其員工發(fā)放薪酬1.75萬(wàn)億元，人均年收入為11.83萬(wàn)元，較上年同期的增幅僅為2%，遠(yuǎn)低于去年全年城鎮(zhèn)居民人均總收入的增幅。從絕對(duì)數(shù)額看，2012年上市公司人均年收入11.83萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于同期全國(guó)城鎮(zhèn)居民人均總收入2.7萬(wàn)元。上市公司人均年收入是薪酬所得總額，屬于稅前收入，其中還有保險(xiǎn)保障等當(dāng)期不可支配收入，按40%的比例扣除這些內(nèi)容，人均可支配年收入大約在6.5萬(wàn)元左右，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年全國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入2.47萬(wàn)元。

　　上市公司是企業(yè)翹楚，效益和薪酬都處于高位本無(wú)可厚非。但是，效益表現(xiàn)與收入正相關(guān)，才是正常的。而一些上市公司效益下滑，企業(yè)職工收入?yún)s不下滑；一些上市公司管理混亂，高層管理者收入?yún)s有增無(wú)減；一些上市公司是國(guó)有壟斷企業(yè)，靠著壟斷地位不斷“提升效益”，職工收入增長(zhǎng)顯然是無(wú)功受祿。世界上沒(méi)有絕對(duì)的平等，在上市公司整體效益表現(xiàn)平平的情況下，員工收入增速下滑倒是正常之事。

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