“限酒令”與此前的塑化劑事件讓白酒企業(yè)“錢景不妙”。盡管五糧液、古井貢酒和洋河股份今日公布的一季度業(yè)績依然保持了增長，但在“限酒令”的壓力下，白酒類企業(yè)業(yè)績增速已明顯放緩。其中，洋河股份最慘，一季度業(yè)績增速只有6.53%；而五糧液和貴州茅臺在一季度則集體遭遇經(jīng)銷商減少預(yù)付款的支付。
業(yè)績延續(xù)增速
廣告費用激增
今日，三家白酒企業(yè)同時公布2013年一季報。其中，五糧液一季度實現(xiàn)營業(yè)收入86.76億元，同比增長5.41%，凈利潤36.27億元，同比增長18.91%，基本每股收益0.96元；中端白酒代表古井貢酒的表現(xiàn)也不錯，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入15.65億元，同比增長18.71%，凈利潤3.08億元，同比增長20.12%，基本每股收益0.61元；洋河股份也延續(xù)了業(yè)績增長的勢頭，一季度實現(xiàn)營收63.23億元，同比增長6.06%，凈利潤23.56億元，同比增長6.53%，基本每股收益2.18元，同時洋河股份預(yù)計1-6月實現(xiàn)凈利潤31.74億元-34.91億元，同比增長0%-10%。
在一季度旺季業(yè)績延續(xù)增長勢頭的白酒類公司不僅僅只有上述三家企業(yè)。此前披露一季報的貴州茅臺在期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤35.93億元，同比增長21.01%，基本每股收益3.46元；地處華北的山西汾酒期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤7.52億元，同比增長32.39%，基本每股收益0.87元。
值得一提的是，“限酒令”并未澆滅企業(yè)的廣告投放熱情，反而刺激企業(yè)拿出更多的“真金白銀”砸向消費市場，以保持業(yè)績穩(wěn)定。貴州茅臺一季報顯示，期內(nèi)銷售費用2.84億元，同比增長49.39%，主要是由于廣告費增加所致；山西汾酒期內(nèi)銷售費用則高達6.89億元，同比增長54.53%，同樣也是因廣告宣傳費增加所致。
盈利增速趨緩
預(yù)收款項大降
盡管今年一季度業(yè)績依然保持增長，但如果將增速這一指標與2011年和2012年同期相比，則會發(fā)現(xiàn)多數(shù)白酒企業(yè)業(yè)績增速在今年一季度已經(jīng)趨緩，前兩年動輒超過50%的增速已然不在。
增速下降最厲害的是洋河股份。相比2011年一季度62.39%、2012年一季度88.82%的“瘋狂”增速，公司今年一季度6.53%的凈利潤增幅只能說是微乎其微。為此，公司今日隱晦地表示，宏觀大環(huán)境發(fā)生變化，對公司盈利能力帶來一定影響，公司將適時調(diào)整營銷規(guī)劃，確保業(yè)績穩(wěn)健增長。顯然，上述描繪直指“限酒令”這一措施，難怪公司順勢拋出了10億元的回購方案，以穩(wěn)定股價。
此外，貴州茅臺今年一季度的業(yè)績增速同比也大降了36.59個百分點，其次是古井貢酒和五糧液，增速降幅均超過20個百分點。
值得關(guān)注的是，五糧液和貴州茅臺的經(jīng)銷商在今年一季度紛紛減少對公司預(yù)付款項的支付。其中，五糧液今年一季度預(yù)收款項為38.64億元，同比減少40.26%；貴州茅臺一季度預(yù)收賬款為28.67億元，同比下降43.70%。
未受“限酒令”波及
啤酒黃酒首季業(yè)績增長
與中高端白酒不同，啤酒因其“平民”的消費水平，并未受到“限酒令”的沖擊。西南地區(qū)最大的啤酒企業(yè)重慶啤酒今日披露了一季度報告，公司首季實現(xiàn)凈利潤4018.78萬元，同比增長8.49%，基本每股收益0.08元。而此前，在2012年，公司業(yè)績也保持了穩(wěn)步增長，全年營業(yè)收入為31.49億元，增長16.86%，凈利潤1.59億元，增長3.53%。
此外，最早披露一季報的燕京啤酒一改去年業(yè)績下滑的態(tài)勢，在2013年開了個好頭。一季度，公司營業(yè)收入28.69億元，同比增9.8%，凈利潤4549.23萬元，同比增20.16%，基本每股收益0.02元。不過，在公司4549.23萬元凈利潤中，有1351.51萬元屬于投資收益，系控股子公司內(nèi)蒙古燕京啤酒出售持有江河幕墻股票取得。從主業(yè)看，公司期內(nèi)實現(xiàn)啤酒銷量113萬千升，同比增長7%，其中“1+3”品牌銷量達103萬千升，同比增長7%，燕京主品牌銷量75萬千升，同比增長8%。值得一提的是，與2012年一季度相比，燕京啤酒今年一季度業(yè)績的增速上升了近20個百分點，也擺脫了2012年全年業(yè)績下滑的局面。據(jù)了解，由于啤酒行業(yè)受到國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩和異常天氣的影響，2012年燕京啤酒總營收130.33億元，同比增長7.39%，但凈利潤只有6.16億元，同比減少了24.6%。
除啤酒外，黃酒也有著廣泛的群眾基礎(chǔ)。但由于黃酒有其典型的地域性消費市場，且價格普遍較為親民，“限酒令”暫時也未對其構(gòu)成殺傷力。金楓酒業(yè)今日披露的一季報顯示，公司期內(nèi)凈利潤實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，達到7538.25萬元，同比增長12.10%，基本每股收益達到0.17元。對比金楓酒業(yè)2012年年報，當時處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過渡時期，公司全年實現(xiàn)凈利潤1.03億元，同比下降26.74%，主要是受宏觀經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展環(huán)境以及公司內(nèi)部整合等多方面影響，發(fā)展速度有所減緩。公司表示，2013年將著力把握各酒種發(fā)展趨勢和特征，以市場需求為導(dǎo)向，協(xié)調(diào)發(fā)展，加快主業(yè)增長，逐步形成跨酒種、跨區(qū)域管控模式。
來源：上海證券報
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