隨著國電電力600795.SH發(fā)布了其2012年度業(yè)績報告，在A股上市的四大電力公司——華電國際600027.SH、華能國際600011.SH、大唐發(fā)電601991.SH都已完成了年報的發(fā)布。作為發(fā)電裝機規(guī)模在四家中最小的企業(yè)，國電電力去年歸屬上市公司股東的凈利潤達到了50.5億元，同比增長38.44%，位列第二名，僅低于華能國際。而曾逼近80%的資產負債率，在去年也降至75.24%，略高于華能國際的74.73%。
這種利潤大幅度上升和資產負債率的下降是整個發(fā)電行業(yè)去年的普遍現象，反映出在財務重壓下掙扎多年的發(fā)電企業(yè)終于在2012年迎來了恢復性的增長。
“可以肯定的講，今年的情況會比去年好?！敝须娡都瘓F總經理陸啟洲對本報記者說。
發(fā)電企業(yè)在2012年業(yè)績集體回暖最主要的原因無疑是由于煤價回落。根據中國煤炭工業(yè)協會的報告，去年中國煤炭產量增速下滑，煤價下跌，煤炭市場景氣指數持續(xù)處于負值。
由于五大發(fā)電集團的火電裝機大都在70%以上，而煤價占火力發(fā)電的成本在70%以上。因此，火電企業(yè)對煤價的變動非常敏感。由于中國電價未實現市場化，仍由政府審批，火電企業(yè)在煤價上漲時無法通過市場價格疏導成本壓力，這造成了前幾年火電行業(yè)的普遍性虧損。而當煤價回落之后，火電行業(yè)也立即復蘇。
國電電力副總經理陳景東對本報記者表示，從2012年煤價下降開始，整個電力行業(yè)進入了一個景氣的階段，恢復得比較明顯。
“在電價不變的情況下，煤價下降，那發(fā)電成本就低了，利潤率就增加了。這是最主要的原因，其它的都是次要原因?！标憜⒅拚f。
以華電國際為例，該公司的裝機容量是上述四家上市公司中最大的，火電比例超過79%。2012年其歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長了1690.18%，約為14.18億元。
中國煤炭工業(yè)協會分析認為，2013年煤炭需求將繼續(xù)保持低速增長，煤炭市場繼續(xù)呈現供需相對寬松的態(tài)勢。
“從大的趨勢來看，今年電煤價格會穩(wěn)定在一個比較適中的水平，不會大降，也不會大漲。”陸啟洲說。
卸去部分成本壓力的發(fā)電企業(yè)，財務狀況有了不同程度的改善。
華能國際的資產負債率降至74.73%，為四家企業(yè)中最低。華電國際雖然還保持著80%以上的資產負債率，但已從84.06%下降至83.2%。
國電電力的資產負債率在去年逼近80%，而近年則下降至75.24%?！斑@對我們來說是比較好的結果?！标惥皷|對本報記者說，“這是一個可以保證公司可持續(xù)發(fā)展的水平?！钡硎?，不僅要關注負債的絕對水平，更要關注財務費用對利潤的吞食。國電電力2012年的融資成本約6.1%-6.2%，母公司的融資成本則只有4.6%左右，均低于社會的平均融資成本，而減少的融資成本將反映在公司的利潤上。
除了煤價將保持平穩(wěn)，社會用電量的超預期增長對發(fā)電企業(yè)也是個利好消息。
“去年四季度，我們對今年電力市場的判斷并不是很樂觀?！标惥皷|說，“但從今年1-2月份的全社會用電量和我們公司的售電量來看，還是比較樂觀的?！?/p>
中國電力企業(yè)聯合會最新數據顯示，2013年1-2月份，全國全社會用電量7892億千瓦時，同比增長5.5%。陳景東介紹，國電電力今年前2個月的售電量增長了11%。
然而，能對發(fā)電行業(yè)盈利狀況產生最大影響的還是電價的調整。
陸啟洲表示，發(fā)電企業(yè)面臨最大的壓力，還是電力市場和市場體制機制接軌的改革不到位。電作為一種商品的地位在中國還沒有得到承認，電價由政府定價的機制造成發(fā)電企業(yè)的經營業(yè)績不穩(wěn)定，而企業(yè)沒有穩(wěn)定的經營預期，制定企業(yè)的戰(zhàn)略就很難。
來源：21世紀經濟報道
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