人民幣對(duì)美元中間價(jià)迫近新高 資本流入壓力增大

　　今年前三個(gè)月，人民幣已較去年年末升值逾0.26%，其中，3月份升幅最大。展望4月份，業(yè)內(nèi)人士對(duì)人民幣繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)和大幅升值并不樂觀

　　人民幣匯率近期延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。4月1日，1美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)報(bào)6.2674，較前一交易日繼續(xù)走高15個(gè)基點(diǎn)，距離匯改來高點(diǎn)僅差4個(gè)基點(diǎn)。受中間價(jià)走強(qiáng)帶動(dòng)，人民幣對(duì)美元即期市場(chǎng)周一收盤也創(chuàng)下歷史新高6.2080.

　　市場(chǎng)人士指出，按此趨勢(shì)，人民幣短期內(nèi)將很快刷新6.2670的歷史高點(diǎn)，若人民幣繼續(xù)對(duì)美元升值，將令人民幣對(duì)其他貨幣以比美元更快的速度升值，短期內(nèi)有可能引發(fā)國(guó)際資本大量涌入，央行或繼續(xù)加大凈回籠力度。但從全年來看，大幅升值對(duì)出口不利，再加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速有所放慢，人民幣匯率今年并不具備大幅升值的空間。

　　升值過快引發(fā)資本流入擔(dān)憂

　　4月份首個(gè)交易日，人民幣匯率延續(xù)了3月底的強(qiáng)勢(shì)，在前一交易日跳漲的基礎(chǔ)上，4月1日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)繼續(xù)上漲，創(chuàng)下了11個(gè)月來的新高。

　　這是人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)第二個(gè)交易日走高。此外，除了對(duì)美元升值外，昨日，人民幣對(duì)日元、歐元、英鎊、澳元、加元、盧布、港幣7種貨幣也集體升值。其中，人民幣對(duì)歐元升值幅度最大，上行了217個(gè)基點(diǎn)，1歐元對(duì)人民幣報(bào)8.0166.

　　對(duì)于近期人民幣持續(xù)走升的原因，招行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示，這很難從市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)層面得到解釋，除1、2月出口數(shù)據(jù)較好外，其他利好因素并不明顯。

　　對(duì)于昨日人民幣對(duì)7種發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣“齊刷刷”升值的原因，他表示，主要是由于美元對(duì)這些貨幣升值，故“軟盯住”美元的人民幣對(duì)這些貨幣也出現(xiàn)了升值。若人民幣繼續(xù)對(duì)美元升值，將會(huì)使得人民幣對(duì)其他貨幣以比美元更快的速度升值，短期內(nèi)有可能引發(fā)國(guó)際資本大量涌入，這對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性將構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　“在3 月底月末季末效應(yīng)疊加的情形下，國(guó)內(nèi)資金面未見明顯緊張，或與這種資本流入有關(guān)，故央行也可能會(huì)繼續(xù)以凈回籠姿態(tài)進(jìn)行公開市場(chǎng)操作?！眲|亮預(yù)計(jì)。

　　中長(zhǎng)期不具備大幅升值空間

　　事實(shí)上，今年前三個(gè)月，人民幣已較去年年末升值逾0.26%，其中，3月份升幅最大，展望4月份，業(yè)內(nèi)人士對(duì)人民幣繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)和大幅升值并不樂觀。

　　交行金研中心昨日指出，展望4月，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇的大背景下，預(yù)計(jì)企業(yè)和居民的結(jié)匯意愿依然強(qiáng)烈，加之有一定資本流入壓力，人民幣仍將面臨一定程度的升值壓力。但維持匯率基本穩(wěn)定仍是政策首選，人民幣大幅升值不大可能出現(xiàn)。

　　最新公布的PMI數(shù)據(jù)雖遜于預(yù)期，但已連續(xù)半年保持在50%以上。1日，匯豐銀行發(fā)布匯豐制造業(yè)PMI終值為51.6%，連續(xù)5個(gè)月保持增長(zhǎng)。同日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月PMI為50.9%，為去年5月份以來最高水平。

　　“中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速有所放慢，人民幣匯率已經(jīng)不具備大幅升值的空間，且大幅升值對(duì)出口不利；而另一方面，從人民幣國(guó)際化、獲取國(guó)際資源和避免資本大規(guī)模流出等方面考慮，大幅貶值也不可取?！苯恍薪鹧兄行恼J(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)增速小幅回升，在全球流動(dòng)性泛濫的背景下，未來仍可能面臨一定程度的資本流入壓力。預(yù)計(jì)2013 年人民幣匯率會(huì)繼續(xù)保持雙向波動(dòng)、小幅升值的運(yùn)行格局，彈性可能有所增大。

來源：上海證券報(bào)

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