央行周二開展28天期320億元正回購操作，中標利率持平于2.75%。由于當日公開市場有正回購到期資金50億元，央行單日實現(xiàn)凈回籠資金270億元。業(yè)界專家分析，種種跡象顯示，現(xiàn)在熱錢已經(jīng)流入國內(nèi)，通脹潛在壓力仍存。在這種情況下，未來一段時間內(nèi)央行仍將通過正回購來回收過多的流動性。如果熱錢流入或通脹壓力驟增，則不排除央行采取更嚴厲措施以維持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定。
熱錢流入國內(nèi)主要體現(xiàn)在三個方面：首先，跨境資金流入的壓力不容忽視。國家外匯管理局25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份銀行代客結(jié)售匯順差322億美元，較上個月顯著回落，但這一規(guī)模仍為近階段的較高水平。
其次，金融機構(gòu)外匯占款連續(xù)攀升反映外匯資產(chǎn)大量流入國內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，1月新增外匯占款達6837億元人民幣，環(huán)比增長4.8倍，創(chuàng)下了外匯占款增長史上的單月增幅新高。據(jù)測算，2月份外匯占款應在3500億元人民幣左右。
第三，人民幣升值預期的增強使得跨境資本流入國內(nèi)的動力增強。根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，2月份人民幣實際有效匯率指數(shù)為113.72，連續(xù)數(shù)月攀升；名義有效匯率指數(shù)108.41，也較上月上升0.87%。25日，銀行間外匯市場人民幣即期交易價格創(chuàng)出1994年匯率并軌以來的新高6.2095.
“出于對國內(nèi)外流動性狀況的綜合性考慮，央行才于春節(jié)后適時啟動了正回購，以吸收市場上過多的流動性。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，盡管此前央行已連續(xù)五周從公開市場凈回籠資金10110億元，但在近期市場流動性依然十分充裕的背景下，央行仍將在中性貨幣政策基調(diào)下，通過正回購等手段適度回籠市場上的過剩流動性，并將其納入央行的“池子”中。
通脹壓力的變化也是影響貨幣政策走向的決定性因素之一。央行貨幣政策委員會委員宋國青就認為，如果出現(xiàn)了通脹水平明顯回升的傾向，當然會采取從緊的調(diào)控政策。他預計，今年宏觀經(jīng)濟將保持平穩(wěn)，上半年政策微調(diào)隨時都會進行，但下半年的不確定性則更大一些。（閆立良）
來源：證券日報
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