兩大石油巨頭致力打造液化氣全產(chǎn)業(yè)鏈

分析師表示，對于兩大集團來說，已經(jīng)不滿足于上游批發(fā)市場所帶來的利潤，布局終端乃至打通產(chǎn)業(yè)鏈條所帶來的利潤更為具有吸引力

　　近幾年，由于液化氣終端零售利潤豐厚且穩(wěn)定，兩大石油巨頭不甘心下放這部分利潤，開始將觸角延伸至液化氣終端零售領(lǐng)域，努力轉(zhuǎn)型為上下游一體化的液化氣分銷商。

　　對此，中石油下手較早，目前可謂戰(zhàn)績累累，液化氣利潤已成功收至集團。而隨著中石化從2013年開始統(tǒng)銷液化氣，也將逐步回收下游利潤。

　　液化氣下游利潤頗豐

　　液化氣終端零售作為液化氣銷售的最后一個環(huán)節(jié)，由于銷售平穩(wěn)，客源相對固定，其利潤較之上游以及中間環(huán)節(jié)更為穩(wěn)定且豐厚。

　　自2009 年中石油統(tǒng)銷煉廠液化氣以來，其在中下游的布局步步為營，目前已經(jīng)吸收了可觀的下游利潤。而2013年1月1日起，中石化統(tǒng)銷拉開序幕，南方三級站暴利的局面可能結(jié)束，利潤將逐步上收。

　　安迅思息旺能源的數(shù)據(jù)顯示， 2009-2012年，以主要消費地華東的南京與華南的廣州三級站利潤為例，過去4年時間中，這兩地的三級站理論上均處于較大幅度盈利狀態(tài)，僅在煉廠集中檢修時， 批發(fā)價格大漲，毛利有所萎縮。

　　2009-2012年，這兩地三級站毛利基本呈穩(wěn)步上漲趨勢，2012年南京地區(qū)三級站月均毛利為1361元/噸，廣州地區(qū)則為1402元/噸。三級站無疑已經(jīng)成為中國液化氣最賺錢的環(huán)節(jié)。

　　這對于作為上游的兩大石油巨頭而言，這一塊利潤無疑頗具吸引力。

　　需要指出的是，毛利僅為商品銷售收入減去商品原進價后的余額，并未包括三級站運營所必需的人力、儲運、稅務(wù)等操作費用。由于地域、三級站規(guī)模、經(jīng)營狀況的差異，每噸液化氣的操作費用差別加大，在50-300元/噸不等。

　　安迅思息旺能源分析師認為，對于中石油和中石化兩大集團來說，已經(jīng)不滿足于上游批發(fā)市場所帶來的利潤，布局終端乃至打通產(chǎn)業(yè)鏈條所帶來的利潤更為具有吸引力。

　　此外，從兩大石油巨頭的行動來看，中石油已從一個單純的液化氣生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型為上下游一體化的液化氣分銷商，而中石化也正在朝這個方向轉(zhuǎn)型。

　　逐步上收下游利潤？

　　中石化自2013年開始統(tǒng)銷液化氣以后，對中下游市場的利潤十分關(guān)注，通過與燃氣企業(yè)合作、制定價格方案等手段回收下游利潤。

　　安迅思息旺能源分析師表示，中石化目前僅處于起步階段，后期其在利潤回收方面的腳步或不甘于中石油之后。

　　此外，以中石化煉廠所在地武漢，以及中石油所在地哈爾濱的三級站利潤為例，對比武漢、哈爾濱兩地三級站毛利可發(fā)現(xiàn)，在大部分時間內(nèi)，武漢的瓶裝氣毛利都要高于哈爾濱的瓶裝氣毛利，也能從另一角度證明通過統(tǒng)銷，中石油逐步分享了下游的利潤“蛋糕”。

　　中石化后續(xù)動作或?qū)㈥P(guān)注下游三級站利潤的回收。

　　目前，中石化已經(jīng)開始部署下游企業(yè)合作，制定新的價格機制等試圖回收下游利潤。

　　一方面，中石化加大了與大型燃氣公司的合作。

　　2012 年10月15日，中國燃氣發(fā)布公告表示，將與中石化簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。公告顯示，兩公司將實施若干戰(zhàn)略性的措施；另一方面，中國燃氣董事會同意中石化及本公司其他戰(zhàn)略股東認購公司股份，或以其他方式向公司作出投資。

　　雙方有意組成合資公司，充分利用中國燃氣現(xiàn)有的液化氣資產(chǎn)、品牌、銷售渠道、銷售中石化所屬煉油廠生產(chǎn)的液化氣，共同拓展中國的液化氣零售市場。

　　另一方面，中石化通過統(tǒng)銷來上收利潤。從今年1月1日開始，中石化煉銷公司正式統(tǒng)銷旗下幾乎全部煉廠的液化氣，其對市場的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，貿(mào)易商和三級站的投機空間因此縮小。

　　安迅思息旺能源分析師認為，中石油鎖定中下游利潤的一個主要方式是對旗下煉廠的液化氣進行統(tǒng)銷。目前戰(zhàn)績累累，下游利潤成功上收集團。在中下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，中石油的腳步相對較快，通過中石油液化氣的銷售公司昆侖燃氣的步步推進，其在部分地區(qū)已經(jīng)略有進展。

　　“而中石化統(tǒng)銷液化氣時日尚短，帶給市場的影響或循序漸進。但是，能夠確定的是，旗下煉廠化零為整，整合得到的力量勢必有利于中石化對中下游利潤的爭奪。”

來源：證券日報

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