經(jīng)銷商賠錢仍難賣 白酒業(yè)面臨拐點(diǎn)拷問(wèn)

目前庫(kù)存倒逼價(jià)格回落，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩

　　[ 按照往年經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在手中不應(yīng)該有2012年的存貨，但今年手中還有幾萬(wàn)箱，接近2個(gè)月的存貨?！靶碌呢涍€不斷進(jìn)來(lái)，需要付款給廠商，資金壓力是很大的?！?]

　　持續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)達(dá)十年的白酒行業(yè)正步入低迷期，但讓投資者困惑的是，白酒行業(yè)只是短期的調(diào)整還是行業(yè)拐點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨？

　　旺季銷量不“旺”

　　“以往春節(jié)前我們的倉(cāng)庫(kù)賣得跟操場(chǎng)一樣空，但今年春節(jié)卻很慘淡?！币晃晃寮Z液經(jīng)銷商穆先生告訴第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》。

　　一位茅臺(tái)經(jīng)銷商也對(duì)記者表示，今年春節(jié)銷量與去年相比下滑了一半左右。

　　“以前春節(jié)前很多人打電話來(lái)問(wèn)能不能給弄一些茅臺(tái)、五糧液，但今年我主動(dòng)打電話過(guò)去問(wèn)別人要不要，大家居然都不要?！北本┮晃粺熅菩欣习逭f(shuō)道。

　　不久前，茅臺(tái)集團(tuán)、五糧液也相繼調(diào)整了2013年目標(biāo)。貴州茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)在貴州“兩會(huì)”上表示，2013年茅臺(tái)力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)銷售額增長(zhǎng)18%，達(dá)到416億元。

　　1月底，五糧液在深交所互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)投資者關(guān)于公司2013年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí)表示，在2013年力爭(zhēng)保持營(yíng)收20%的增長(zhǎng)，而此前曾計(jì)劃增長(zhǎng)30%。

　　穆先生指出，造成白酒行業(yè)低迷主要有三方面原因：第一，中央“禁酒令”讓政務(wù)和軍隊(duì)消費(fèi)萎縮；第二，白酒塑化劑事件的影響；第三，白酒行業(yè)已經(jīng)高速增長(zhǎng)近十年。

　　這波調(diào)整中，高端白酒面臨的沖擊最大，而中端白酒似乎有崛起的機(jī)會(huì)。

　　白酒行業(yè)專家楊承平也指出，高端白酒和中端白酒已經(jīng)出現(xiàn)了分化，預(yù)計(jì)未來(lái)增長(zhǎng)較快的是價(jià)格在50元~300元左右的中檔產(chǎn)品?！案叨税拙瓢l(fā)展受阻，但中端白酒既有面子，又有品牌?！?/p>

　　庫(kù)存倒逼價(jià)格回落

　　銷量銳減的同時(shí)，高端酒的價(jià)格也開(kāi)始回落，甚至出現(xiàn)出廠價(jià)和批發(fā)價(jià)倒掛的情況。但令一級(jí)經(jīng)銷商苦惱的是，價(jià)格開(kāi)始下降，銷量卻并沒(méi)有回升。

　　“從春節(jié)前開(kāi)始，出廠價(jià)679元的五糧液，經(jīng)銷商都以659元的批發(fā)價(jià)賣，一瓶賠20元也賣不了多少?！蹦孪壬硎?。

　　事實(shí)上，由于過(guò)去幾年價(jià)格持續(xù)上漲，目前很多一級(jí)白酒經(jīng)銷商手中都有大量的庫(kù)存。

　　“前幾年高端白酒價(jià)格一直漲，一囤都是幾萬(wàn)箱，過(guò)個(gè)兩三年轉(zhuǎn)手可能就大賺?！蹦孪壬赋?，幾年前的囤貨到現(xiàn)在賣還是可以賺錢的，但比較頭痛的是從去年開(kāi)始的被動(dòng)囤積，現(xiàn)在不得不賠錢賣。

　　穆先生介紹，一級(jí)經(jīng)銷商和廠家一般都是在年初簽訂當(dāng)年合作協(xié)議，比如簽訂一年12噸白酒，每個(gè)月1噸白酒入庫(kù)，經(jīng)銷商需將1噸白酒的全款打給廠商?！澳昃昂玫臅r(shí)候，在簽訂全年合約量后還要找關(guān)系去加量?！?/p>

　　“酒廠為了追求利潤(rùn)，現(xiàn)在不會(huì)給經(jīng)銷商減量，貨越堆越多，這對(duì)經(jīng)銷商來(lái)說(shuō)資金壓力非常大，不得不開(kāi)始賠本賣。”穆先生表示，按照往年經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在手中不應(yīng)該有2012年的存貨，但今年手中還有幾萬(wàn)箱，接近2個(gè)月的存貨。“新的貨還不斷進(jìn)來(lái)，需要付款給廠商，資金壓力是很大的?！?/p>

　　“目前經(jīng)銷商對(duì)白酒市場(chǎng)都沒(méi)有太多信心，如果有合適價(jià)格就會(huì)將庫(kù)存擇機(jī)拋售?！币晃话拙浦薪閺埾壬硎?，2013年穩(wěn)定高端白酒價(jià)格是很難的，個(gè)人預(yù)計(jì)53度飛天茅臺(tái)的一批價(jià)格可能會(huì)跌到900元左右，五糧液可能要跌到600元以下。

　　不過(guò)相比五糧液而言，影響茅臺(tái)價(jià)格下滑的不透明因素更多。

　　“五糧液的拋售是因?yàn)榻?jīng)銷商庫(kù)存壓力大，不得不減庫(kù)存回收現(xiàn)金。”楊承平對(duì)記者表示，但對(duì)于茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，經(jīng)銷商減庫(kù)存變現(xiàn)金只是其中一個(gè)原因，造成茅臺(tái)價(jià)格混亂的根本原因是批條酒的拋售。

　　所謂批條酒，是指一些單位找領(lǐng)導(dǎo)批條子，拿著批條直接到酒廠提貨。這些批條酒也和普通酒一樣進(jìn)入流通市場(chǎng)，但批條酒的數(shù)量卻無(wú)法確切統(tǒng)計(jì)。

　　“在市場(chǎng)好的時(shí)候，批條酒一拋出來(lái)就有人收，現(xiàn)在沒(méi)人接，只能低價(jià)拋?！睏畛衅街赋觯@些批條酒才是茅臺(tái)價(jià)格的真正殺手，擾亂市場(chǎng)造成價(jià)格混亂。

　　行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩？

　　市場(chǎng)對(duì)白酒行業(yè)的另一擔(dān)憂在于是否產(chǎn)能過(guò)剩。

　　《中國(guó)釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃》預(yù)計(jì)2015年白酒行業(yè)產(chǎn)能將達(dá)到960萬(wàn)千升，但是2011年全國(guó)白酒總產(chǎn)量就已達(dá)到1025.6萬(wàn)千升，2012年上半年全國(guó)白酒產(chǎn)量已達(dá)535.2萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)17.2%。

　　“這一增幅遠(yuǎn)超過(guò)規(guī)劃中提到的10%的產(chǎn)能增速，由此可見(jiàn)我國(guó)白酒行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)或已凸顯。”中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華對(duì)記者表示。

　　根據(jù)東北證券的測(cè)算，按照2011年的白酒總產(chǎn)量和人口結(jié)構(gòu)推算，中國(guó)白酒主要的消費(fèi)人群每人每年需要喝掉 53.4 瓶，即每人每周1.02 瓶，亦即每天34.09 克，此數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超世界衛(wèi)生組織推薦的男性每天酒精健康攝入的標(biāo)準(zhǔn) 20 克/天，為安全標(biāo)準(zhǔn)的 1.7 倍。

　　如果加上民間和經(jīng)銷商的囤酒，白酒的市場(chǎng)保有量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)總產(chǎn)量。

　　簡(jiǎn)愛(ài)華指出，經(jīng)過(guò)這一輪調(diào)整，2013年白酒業(yè)或?qū)⒔Y(jié)束盲目擴(kuò)大產(chǎn)能、盲目提高價(jià)格的發(fā)展道路，轉(zhuǎn)而走向削減產(chǎn)能、價(jià)格回落的穩(wěn)健發(fā)展道路。

　　楊承平也指出，在過(guò)去高速發(fā)展期，白酒企業(yè)內(nèi)部治理問(wèn)題被高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)所掩蓋了，這也必然導(dǎo)致面臨調(diào)整。

　　短期調(diào)整還是拐點(diǎn)？

　　從銷量、價(jià)格和產(chǎn)能來(lái)看，白酒行業(yè)的調(diào)整已經(jīng)無(wú)可避免。但市場(chǎng)的分歧在于這種調(diào)整是高增長(zhǎng)之后的短期調(diào)整，還是意味著行業(yè)拐點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨。

　　“當(dāng)前白酒行業(yè)的低迷屬于行業(yè)高增長(zhǎng)之后的短期調(diào)整，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)和塑化劑風(fēng)波是白酒此輪調(diào)整期的主要原因?！焙?jiǎn)愛(ài)華告訴記者。

　　北京一位公募基金經(jīng)理此前也對(duì)本報(bào)表示，白酒的品質(zhì)、歷史和中國(guó)消費(fèi)白酒的文化都沒(méi)有改變，而且隨著中國(guó)人均GDP的提高，普通家庭消費(fèi)能力的上升，也會(huì)逐漸成為品牌白酒的主要消費(fèi)群體，這一部分的增長(zhǎng)空間也非常大。

　　不過(guò)并非所有人都如此樂(lè)觀。職業(yè)投資人揚(yáng)韜指出，白酒行業(yè)進(jìn)入低迷期也是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)?！耙皇侵袊?guó)人口結(jié)構(gòu)問(wèn)題，現(xiàn)在年輕人也基本不怎么喝白酒；二是國(guó)內(nèi)投資規(guī)模的下滑，這兩個(gè)因素是不可逆轉(zhuǎn)的?！?/p>

　　同樣看淡白酒行業(yè)的楊承平在2011年12月份的時(shí)候已經(jīng)做出判斷，白酒行業(yè)經(jīng)過(guò)十年的快速增長(zhǎng)將迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)。

　　其看淡主要原因是在全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整必然導(dǎo)致餐飲行業(yè)增速下滑，與此同時(shí)白酒行業(yè)在過(guò)去高增長(zhǎng)過(guò)程中隱藏的問(wèn)題如公司治理、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等都將陸續(xù)暴露。

　　白酒企業(yè)能否屹立不倒？

　　在這輪調(diào)整中廠商能夠全身而退嗎？

　　上述公募基金經(jīng)理指出，高端白酒的出廠價(jià)格并不高，更多的利潤(rùn)是在流通環(huán)節(jié)，短期調(diào)整可能對(duì)經(jīng)銷商利潤(rùn)影響較大，但對(duì)酒廠影響并不大。

　　穆先生也指出，對(duì)于茅臺(tái)、五糧液這樣的酒廠來(lái)說(shuō)，廠商和經(jīng)銷商地位懸殊?！澳憬裉觳荒秘?，可能明天就被踢出去，你不做后面有人排隊(duì)來(lái)做?！?/p>

　　據(jù)穆先生介紹，在年景好的時(shí)候，想做茅臺(tái)、五糧液的經(jīng)銷商除了正常的費(fèi)用外，還需要一筆幾十萬(wàn)的公關(guān)費(fèi)?，F(xiàn)在年景不好，要做經(jīng)銷商可能就不需要公關(guān)費(fèi)了，大把人搶著做。

　　據(jù)記者了解，一些高端白酒經(jīng)銷商目前也在積極探索新的盈利模式，比如通過(guò)設(shè)立高端會(huì)所的方式來(lái)出售高端白酒，以提高銷量和利潤(rùn)。

　　不過(guò)，另一些分析人士則認(rèn)為短期廠商可以通過(guò)給經(jīng)銷商鋪貨保量，但并非長(zhǎng)久之計(jì)，廠家銷量的下滑不可避免。

　　楊承平則指出，2013年對(duì)于白酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，不得不承擔(dān)整體銷量下滑的風(fēng)險(xiǎn)。即使銷售額在增長(zhǎng)，但銷量也可能是下滑的，要考慮酒廠提價(jià)控量的因素。

　　“另外一方面，酒廠生產(chǎn)、營(yíng)銷人員、廣告等各方面的投入并沒(méi)有縮減，所以酒廠承擔(dān)的銷量下滑的風(fēng)險(xiǎn)和成本壓力也不小?！?楊承平表示。

　　更為悲觀的揚(yáng)韜則認(rèn)為，以前白酒行業(yè)景氣周期最多5~6年，調(diào)整時(shí)間也僅2~3年，但這一輪景氣周期已經(jīng)持續(xù)了10年，所以調(diào)整時(shí)間也會(huì)比較長(zhǎng)。

　　“廠家不管用什么限價(jià)手段都阻擋不了整個(gè)行業(yè)下滑，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、銷量、價(jià)格和利潤(rùn)都會(huì)下降，最終可能以茅臺(tái)出廠價(jià)下滑30%為標(biāo)志滑向深淵。” 揚(yáng)韜表示。（劉田）

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