央行逆回購4500億創(chuàng)新高 實際投放量不足一半

　　昨日央行在公開市場實施了4500億元逆回購，規(guī)模創(chuàng)單日操作新高，期限為14天，利率持平于3.45%。分析人士稱，此次操作主要目的在于應(yīng)對春節(jié)資金高峰，在2月19日到期后銀行機(jī)構(gòu)還需將此繳還央行，因此不屬于貨幣政策放松。

　　證券時報記者查詢了單日公開市場到期資金情況，昨日到期需繳款逆回購為980億元，上述4500億操作將實現(xiàn)3520億元的凈投放。不過，根據(jù)每月5日、15日和25日的例行存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳補(bǔ)退情況，5日多為上月末新增存款20%比例的上繳。據(jù)多家銀行人士估算該規(guī)模在1500億元左右，因此昨日逆回購的實際投放量在2000億元左右，尚不足操作量的一半。

　　受此影響，昨日銀行間市場質(zhì)押式回購利率多數(shù)上行。其中隔夜利率走高40個基點(diǎn)至3.2646%，1個月利率走高9個基點(diǎn)至4.2147%，當(dāng)日各期限資金總成交規(guī)模萎縮至6611.68億元。

　　對此，中國農(nóng)業(yè)銀行金融市場部上海分部負(fù)責(zé)人、高級經(jīng)濟(jì)師馬永波表示，央行此舉是為了對沖到期資金并避免節(jié)日期間流動性的無序波動，不必過度解讀。此外，由于月初商業(yè)銀行貸款投放會稍快，也容易使市場資金面偏緊。馬永波認(rèn)為，昨日4500億元逆回購?fù)斗艑儆谡２僮?，與四大行所謂新增信貸沒有直接關(guān)聯(lián)。

　　東北證券固定收益部總經(jīng)理助理許彥告訴證券時報記者，相比此前幾天而言，近期資金價格稍有上漲，但仍屬于常態(tài)?？紤]到每月5日準(zhǔn)備金補(bǔ)繳及春節(jié)現(xiàn)金兌取的綜合影響，央行昨日天量逆回購有助于熨平資金面跳動，對整個市場的影響為中性。許彥表示，節(jié)后資金面將延續(xù)目前偏松態(tài)勢，主要債券收益率也不會明顯上行。但要關(guān)注3月開始的供需情況變化，對現(xiàn)券進(jìn)行及時操作。

　　記者注意到，同樣跨年的7天和14天資金，其利差拉大至近70個基點(diǎn)，與常理稍有不符。數(shù)據(jù)顯示，昨日的7天回購利率為3.3768%，14天利率為4.0640%，前者不漲反跌9個基點(diǎn)。上海某貨幣經(jīng)紀(jì)公司人士稱，多數(shù)機(jī)構(gòu)傾向于借入7天資金，實際到期日在大年初七2月16日，但由于7天資金的統(tǒng)計口徑中也包括不跨節(jié)的2天和3天品種，因此拉低了加權(quán)價格。

　　據(jù)多位市場人士介紹，各類機(jī)構(gòu)春節(jié)休假均開始于2月9日，但銀行與保險機(jī)構(gòu)交易員恢復(fù)交易會提前至2月16日星期六，券商與基金交易員則在星期一才開始上班。據(jù)介紹，這也會影響相應(yīng)品種的價格及成交規(guī)模。（朱凱）

來源：證券時報

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