高端白酒陷入“空窗期”

　投資界對(duì)白酒股的恐慌情緒，主要源自于強(qiáng)力反腐背景下高端白酒市場(chǎng)的不良預(yù)期。

　　在過去數(shù)年里，高端白酒是白酒股業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)的不二法寶。眾多白酒企業(yè)一改此前埋頭制造的“老黃牛”形象，開始注重產(chǎn)品包裝、文化概念和細(xì)分市場(chǎng)，頻頻推出動(dòng)輒售價(jià)達(dá)千余元的高端白酒。而密集的廣告轟炸和急速的渠道擴(kuò)張，則迅速將高端白酒打造成諸多白酒股的“印鈔機(jī)”，白酒股的利潤(rùn)扶搖直上，白酒股的股價(jià)則一年一個(gè)臺(tái)階——那是一個(gè)令白酒企業(yè)和投資者都無比懷念的甜蜜期。

　　但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，任何一個(gè)行業(yè)的高速成長(zhǎng)都不可能長(zhǎng)期持續(xù)，當(dāng)市場(chǎng)需求已被充分挖掘、供求關(guān)系幾近平衡甚至供過于求的時(shí)候，行業(yè)的高速發(fā)展便會(huì)進(jìn)入平穩(wěn)期，甚至短期會(huì)出現(xiàn)審美疲勞的“空窗期”。對(duì)于高端白酒來說，多年的粗放式急速發(fā)展確實(shí)為行業(yè)帶來了巨大的回報(bào)，但同時(shí)也令這個(gè)市場(chǎng)變得更加急功近利、市場(chǎng)秩序出現(xiàn)混亂的苗頭，“優(yōu)勝劣汰”的行業(yè)洗牌已不可避免。即便無政策利空，高端白酒過去野蠻生長(zhǎng)的模式也難以為繼。

　　事實(shí)上，觀察白酒股的走勢(shì)便可發(fā)現(xiàn)，早在去年11月之前，眾多白酒股便已不復(fù)當(dāng)年之勇，股價(jià)呈現(xiàn)反復(fù)震蕩甚至逐步走低的過程，這其實(shí)已經(jīng)表明了市場(chǎng)對(duì)高端白酒進(jìn)入“空窗期”的預(yù)期。因此，判斷白酒股的未來，不要將目光僅聚焦于政策變化，還需要深入了解這個(gè)行業(yè)內(nèi)正在發(fā)生的變局。

來源：中國(guó)證券報(bào)

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