環(huán)氧丙烷價格上漲近一成

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，元旦以來，山東地區(qū)環(huán)氧丙烷價格累計上漲1000元/噸，幅度為8.7%。受此影響，1月30日，濱化股份股價尾盤拉至漲停。分析人士認(rèn)為，臨近年關(guān)，環(huán)氧丙烷價格上漲已經(jīng)開始趨緩，預(yù)計近期將以高位盤整為主。

　　今年以來市場轉(zhuǎn)暖

　　據(jù)生意社價格數(shù)據(jù)監(jiān)測，去年環(huán)氧丙烷市場價格整體處于下滑態(tài)勢，但今年元旦以來開始轉(zhuǎn)暖。

　　根據(jù)監(jiān)測，2012年2月23日，環(huán)氧丙烷價格漲至14266.67元/噸的高位，而到2012年6月15日，價格跌至10225元/噸的冰點。生意社分析師表示，2012年環(huán)氧丙烷價格高位相比2011年最高點下滑14.43%，價格低位相比2011年最低點下滑20.39%，整體形勢差于2011年。

　　受此影響，濱化股份2012年的業(yè)績并不好看。根據(jù)公司1月25日公布的業(yè)績快報 ，公司2012年營業(yè)收入同比下降8.72%，凈利潤同比下降39.81%。對于業(yè)績變化，公司解釋稱，受市場環(huán)境影響，公司主要產(chǎn)品環(huán)氧丙烷和三氯乙烯產(chǎn)品銷售價格相比于2011年下降幅度較大，導(dǎo)致這兩種產(chǎn)品的毛利下滑，公司效益下滑幅度較大。

　　2012年底，市場依然比較悲觀，認(rèn)為2013年環(huán)氧丙烷面臨的挑戰(zhàn)仍將延續(xù)。不過，今年以來跳漲的行業(yè)數(shù)據(jù)迅速扭轉(zhuǎn)了市場心態(tài)。以濱化股份的產(chǎn)品價格為例，2012年12月28日為11300元/噸，而到2013年1月28日已漲至12400元/噸。分析人士解釋，這主要是受到下游補庫存和原材料丙烯價格上漲等因素的推動。

　　進口產(chǎn)品的沖擊減弱則是另一個重要原因。2012年，國內(nèi)環(huán)氧丙烷產(chǎn)能為186萬噸，相比2011年產(chǎn)能僅增長15萬噸，而其主要下游聚醚產(chǎn)能增量為73.5萬噸，增速相比環(huán)氧丙烷更快。市場依然低迷的原因，是進口產(chǎn)品的沖擊。2011年我國環(huán)氧丙烷進口總量為30多萬噸，2012年進口量約50萬噸。2013年，由于陶氏泰國裝置自用比例提高，進口沖擊壓力下降。

　　相關(guān)公司短期受益

　　在環(huán)氧丙烷價格上漲的同時，濱化股份等相關(guān)公司股價大幅上漲。對此，分析人士認(rèn)為，主要是受到盈利預(yù)期向好的推動。據(jù)測算，國內(nèi)丙烯價格同期累計上漲400元/噸+4.1%，按照0.84噸的單耗計算，環(huán)氧丙烷毛利擴大550元-570元/噸稅后。不過，鑒于當(dāng)前處于傳統(tǒng)旺季，盈利持續(xù)性能夠保持多久尚難以判斷。

　　濱化股份環(huán)氧丙烷目前的產(chǎn)能大約為20萬噸，其中，東瑞化工的產(chǎn)能為8萬噸，本部化工的產(chǎn)能為12萬噸。山西證券分析師表示，公司在環(huán)氧丙烷方面的競爭優(yōu)勢主要是工藝優(yōu)勢、完善的配套設(shè)施和一體化裝置帶來的成本優(yōu)勢。

　　數(shù)據(jù)顯示，公司自備電廠，每年大約發(fā)電10億度左右，自給率大約為80%左右，用電成本大約為0.5元/度左右，自備有1500方的水庫，位于東瑞化工旁邊，用水成本大約為0.5元/方左右。生產(chǎn)環(huán)氧丙烷的氯氣來源于離子膜法燒堿的副產(chǎn)物，通過一體化裝置降低環(huán)氧丙烷的生產(chǎn)成本，預(yù)計環(huán)氧丙烷的生產(chǎn)成本大約為9300-9400元/噸左右。

來源：中國證券報

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