前?？缇橙嗣駧刨J款開閘 首批發(fā)放20億

　　1月28日，15家香港銀行向注冊在前海的15家企業(yè)發(fā)放20億元人民幣貸款，這意味著前海跨境人民幣貸款正式開閘，更意味著中國資本賬戶項目的進(jìn)一步開放以及利率市場化的進(jìn)一步探索。

　　資本賬戶項目進(jìn)一步開放

　　據(jù)了解，中國銀行香港有限公司、匯豐銀行香港等15家經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的香港銀行，以及深圳前海開放投資控股有限公司等15家注冊在前海的企業(yè)簽署了跨境人民幣貸款項目26個，協(xié)議總金額約為20億元。自《前?？缇橙嗣駧刨J款管理暫行辦法》2012年12月27日公布后，前海跨境貸款實質(zhì)性開閘受到境內(nèi)外銀行及企業(yè)的高度關(guān)注。根據(jù)《前海跨境人民幣貸款管理暫行辦法》，前?？缇橙嗣駧刨J款的用途應(yīng)在符合國家有關(guān)政策的前提下，用于前海的建設(shè)與發(fā)展。

　　“盡管前海只是一個試點，但是足以說明中國在進(jìn)一步開放資本賬戶項目方面又邁出了堅實的一步?！鄙虾煼洞髮W(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“前?？缇橙嗣駧刨J款的正式開閘，也為境外人民幣回流打開了另一通道，這對促進(jìn)人民幣的國際流動性以及人民幣國際化都將有促進(jìn)作用?！?/p>

　　德意志銀行大中華區(qū)高級策略師劉立男指出，以往貸款都是短期的，這是首次允許境外的銀行提供中長期貸款，前海人民幣跨境貸款項目展開，對打通人民幣回流機(jī)制起到更為積極作用。至于對于離岸資金池的影響，則要視回流的速度和規(guī)模。市場人士表示，雖然前?？缇橙嗣駧刨J款開閘有可能加速境外人民幣回流從而對離岸市場帶來壓力。不過，由于前?？缇迟J款的對象及用途均有其限制，預(yù)料初期回流金額不會太大。

　　而且，前?？缇橙嗣駧刨J款并非是單項的。昨日，建行、交行與聯(lián)富國際發(fā)展有限公司、寶能國際香港有限公司等簽署了金額達(dá)6.2億元的境外項目人民幣貸款協(xié)議。顯然，這種人民幣資金雙向流動的情況也將有助于緩解離岸市場可能出現(xiàn)的人民幣資金緊張的局面。

　　利率市場化改革加快

　　而尤為引人關(guān)注的就是，15家香港銀行向15家企業(yè)提供人民幣貸款的利率。盡管沒有公布具體的利率水平，不過據(jù)悉，貸款利率由貸款供需雙方商定，而且低于內(nèi)地。

　　目前，中國境內(nèi)一年期基準(zhǔn)貸款利率為6%，按照企業(yè)的信用等級、抵押狀況等得以此利率基礎(chǔ)上上浮或下浮，而那些信用情況較好且財務(wù)實力較強(qiáng)的公司在中國境內(nèi)最低的貸款利率可以下浮至10%，也就是5.4%。而在香港離岸市場，人民幣的貸款利率則在4%左右，具有相當(dāng)?shù)娜谫Y優(yōu)勢。這也是為何近幾年來有越來越多的境內(nèi)企業(yè)紛紛跑到香港融資的因素之一。

　　一位外資銀行管理層人士對《國際金融報》記者表示：“前?？缇橙嗣駧刨J款的利率水平很可能介于內(nèi)地與香港之間，這也是為何這么多香港銀行對前?？缇橙嗣駧刨J款業(yè)務(wù)興致如此之高的一大原因。而隨著更多的銀行及企業(yè)參與其中，前?？缇橙嗣駧刨J款的利率水平會更趨靈活，更能反映市場狀況。”根據(jù)前海管理單位資料顯示，目前已有37家境內(nèi)重要金融機(jī)構(gòu)與前海簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議投資金額過3000億元人民幣，確定入駐前海的163個項目有70%來自金融相關(guān)領(lǐng)域。

　　無疑，前?？缇橙嗣駧刨J款利率定價模式為境內(nèi)利率市場化改革打開了一扇門，隨著規(guī)模的擴(kuò)大，也將越來越深地影響境內(nèi)利率市場的定價機(jī)制?！捌鋵?，自從香港人民幣離岸市場逐漸發(fā)展起來之后，離岸人民幣與在岸人民幣的利差狀況就一直慢慢地‘逼迫’內(nèi)地加速推進(jìn)人民幣利率市場的改革。”上述外資銀行管理層人士表示，“前海是一種嘗試，也是一種契機(jī)，無疑未來幾年人民幣利率市場化的腳步會越來越快?！?/p>

來源：國際金融報

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