央行再施逆回購 今年總量逾5.5萬億

　　昨日，央行公開市場操作繼續(xù)沿用逆回購手段，兩個期限合計810億元，較前幾周縮量。逆回購今年碎步前行“積小量”至今，總量已超過5.5萬億元。

　　今年初，央行首次以公告的方式宣布逆回購將在公開市場更為頻繁地采用。與此同時，在過去年份中發(fā)揮對沖過剩資金作用的央票則開始逐步淡出。央行先是在春節(jié)期間正式暫停了央票發(fā)行，爾后在節(jié)后第二周的星期一對央票進(jìn)行了詢量，但次日并未實際操作。

　　通過這一“邊走邊看”方式，央行在3月1日開始實現(xiàn)了從央票到正回購，再到逆回購的順利過渡。

　　從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上來看，從今年1月17日第一期逆回購至今，今年以來央行已在公開市場實施了合計85期逆回購，累計進(jìn)行了55840億元的滾動操作。而從2002年初至2011年末的10年間，央行逆回購操作總共為59期，累計金額6103億元。

　　分析人士稱，我國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目曾經(jīng)的長期“雙順差”格局，近年來開始有所起伏和反復(fù)，這恰恰是央行貨幣調(diào)控方式轉(zhuǎn)變的重要原因之一。

　　與央票先回籠再投放相比，逆回購恰恰相反先投放短至一周長至一月的資金，到期后再視實際情況調(diào)整繼續(xù)投放量，靈活性遠(yuǎn)強(qiáng)于央票。逆回購展現(xiàn)其靈活性與隨機(jī)性的同時，央行對存款準(zhǔn)備金率“動手術(shù)”的必要性也隨之降低。盡管央行在去年上半年連續(xù)6次上調(diào)準(zhǔn)備金率，但由于逆回購發(fā)揮了“緊時放、松時收”的效果，使得今年以來央行僅分別在2月24日和5月18日兩次降準(zhǔn)，令大型金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金率達(dá)到了20%的相對均衡水平。

來源：證券時報

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