周四，央行共開展了總量1730億逆回購，盡管較周二縮量逾5成，但已無礙本周公開市場凈投放規(guī)模創(chuàng)下3790億的歷史新高。昨日資金市場上，7天與14天回購利率“倒掛”明顯，顯示機構(gòu)對11月5日常規(guī)存準(zhǔn)金繳款日的短期資金面仍存擔(dān)憂，但對中長期資金面較為樂觀。
央行著力緩解短期資金緊張
周四，央行分別開展了580億7天逆回購和1150億14天逆回購，中標(biāo)利率皆與前期持平。
這令本周凈投放資金量3790億，接近一次降準(zhǔn)釋放的資金量，同時終結(jié)了連續(xù)兩周的凈回籠。
從本周逆回購的投放期限來看，7天逆回購的投放資金量占比最大，占總規(guī)模的逾6成，而14天和28天期逆回購的占比均為2成左右。
“這表明央行還是著力于緩解短期資金面的緊張?！眹鹱C券行情 股吧 資金流首席債券分析師王申告訴記者，目前央行的政策意圖才是真正決定資金面的核心因素，尤其是對短期流動性和資金價格影響較大。
統(tǒng)計顯示，剛過去的10月份，雖然央行共開展11410億逆回購，創(chuàng)下新紀(jì)錄，但由于到期逆回購的對沖，10月單月實現(xiàn)凈投放僅為2190億元，較9月季末資金面緊張時反而縮小逾4成。顯示出央行通過逆回購已做到了收放自如，將這一工具運用的靈活嫻熟。
7天和14天資金價格“倒掛”
本周二“天量”逆回購的投放，已令近兩日資金價格全線回落。盡管昨日資金價格穩(wěn)中有升，但昨日資金市場融入資金依舊容易，整體資金面保持寬松。
昨日資金市場上，中長期資金價格“倒掛”明顯。數(shù)據(jù)顯示，周四隔夜回購利率和7天回購利率均上漲，其中，7天回購上行了21個基點至3.44%。但14天回購利率跌幅最大，下跌了81個基點至3.37%，與7天回購利率“倒掛”明顯，顯示機構(gòu)對中長期資金面的寬松預(yù)期。
機構(gòu)對短期資金擔(dān)憂的原因在于，11月5日，將迎來存款準(zhǔn)備金的補繳日，同時，下周逆回購到期量也滾動至5330億，在下周二逆回購開展前，機構(gòu)對短期資金面緊張預(yù)期仍存。
但昨日14天回購利率大跌，卻表明機構(gòu)對11月資金面的相對樂觀。展望11月，盡管逆回購的“雪球”已滾動突破萬億大關(guān)，達10030億元，但機構(gòu)普遍預(yù)期，在財政存款大規(guī)模投放和逆回購的呵護下，隨著外匯占款的回升，11月資金面整體維持寬松。
回顧以往，10月一般為財政存款上繳增加時期，但11月與12月則多呈現(xiàn)投放態(tài)勢。市場人士預(yù)期，年末投放是國內(nèi)財政傳統(tǒng)的操作習(xí)慣，今年預(yù)計也會如此。另一方面，考慮到近期人民幣大幅度升值后外匯占款資本項的流入，預(yù)計11月資金面整體較為寬松后續(xù)央行應(yīng)該也會縮減逆回購的操作力度。（王媛 豐和）
來源：上海證券報
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