院線扎堆謀上市 日增十屏搶終端

編者按：當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)陷入低迷時(shí)，大多數(shù)行業(yè)和企業(yè)放慢了擴(kuò)張步伐，甚至收縮戰(zhàn)線、停產(chǎn)裁員。在此背景下，也有不少公司逆勢而為，加速擴(kuò)張。這些公司或秉承“危機(jī)中求機(jī)遇”的戰(zhàn)略開疆拓土，或循著“口紅效應(yīng)”的思路來創(chuàng)造市場需求。經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)的伏兵，是為了春光明媚時(shí)決勝千里。

　　上周六，時(shí)近午夜，深圳市中心一家影院前，仍有不少影迷在排隊(duì)。精彩紛呈的進(jìn)口大片和國產(chǎn)電影批量上演，不僅喚起了消費(fèi)者的觀影熱情，也極大地刺激了產(chǎn)業(yè)資本紛至沓來。目前中國院線終端建設(shè)已駛?cè)肟燔嚨溃站略鲢y幕高達(dá)8塊~10塊。

　　“我們要加快在中國的擴(kuò)張?！背忍旒魏?1132.HK首席執(zhí)行官毛義民說，公司計(jì)劃每年新增150塊~200塊銀幕。

　　橙天嘉禾的擴(kuò)張之路并不孤單。中影股份、金逸股份及萬達(dá)集團(tuán)旗下的電影院線不約而同啟動(dòng)上市進(jìn)程，試圖借力資本市場加速份額提升。其中，萬達(dá)集團(tuán)近日更豪擲26億美元，并購排名世界第二的院線集團(tuán)美國AMC，以打造世界規(guī)模最大的影院運(yùn)營商，擴(kuò)張野心可見一斑。

　　扎堆上市搶地盤

　　這是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的低迷期，也是院線運(yùn)營商眼中的“機(jī)遇期”。

　　“雖然全球經(jīng)濟(jì)增速在放緩，但流動(dòng)資金依然充沛，這些資本急需尋求有增長潛力的行業(yè)進(jìn)行投資?！敝袊娪八囆g(shù)研究中心副主任饒曙光在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，看好中國電影產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張前景。

　　近年來，影院終端建設(shè)熱情空前高漲。毛義民介紹，截至2011年底，橙天嘉禾擁有影院53家，其中中國內(nèi)地27家，預(yù)計(jì)至2015年在中國內(nèi)地?fù)碛?00塊銀幕。

　　即將登陸資本市場的金逸股份也明確表示：“公司正為完成戰(zhàn)略布局進(jìn)行快速擴(kuò)張，在全國眾多合適地段開拓影院。”截至其招股說明書簽署日，金逸股份已開業(yè)影院75家，在建影院達(dá)30余家，目前已正式簽訂租賃協(xié)議或租賃意向書的影院投資項(xiàng)目超過100家，項(xiàng)目儲備充足。

　　針對近期同行扎堆上市的局面，毛義民說：“院線公司上市主要是為了在資本市場尋求資金支持，對此，橙天嘉禾樂于看到更多公司上市，大家一起努力把國內(nèi)的電影產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)?！?/p>

　　終端市場的高景氣也吸引了有實(shí)力的制片方向產(chǎn)業(yè)下游延伸。

　　華誼兄弟300027是代表性案例。半年報(bào)顯示，截至今年上半年，華誼兄弟投入運(yùn)營的影院為11家，而上年同期僅有5家；在建影院為4家，影院收入同比猛增204.34%，影院毛利率達(dá)58%。華誼兄弟董事長王忠軍今年曾公開表示：“從全產(chǎn)業(yè)鏈布局的角度，電影院是一定要繼續(xù)進(jìn)入的領(lǐng)域，未來華誼兄弟會以每年10家的速度開店?！?/p>

　　一日十屏加速擴(kuò)張

　　盡管院線終端建設(shè)如火如荼，但仍有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前銀幕密度依然較小，遠(yuǎn)不能滿足觀影需求。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年全國新增影院803家，新增銀幕3030塊，全國影城數(shù)量增長到2803家，銀幕數(shù)增長至9286塊。平均每天新增8.3塊銀幕，是2010年增長速度的2倍。

　　饒曙光告訴記者：“中國電影市場的發(fā)展速度空前。截至目前，電影銀幕超過1.2萬塊，且以每天8塊~10塊的速度在增長，預(yù)計(jì)到十二五結(jié)束，銀幕數(shù)量可增至2.5萬塊以上?！?/p>

　　他同時(shí)強(qiáng)調(diào)：“目前中國人均觀影仍然很低，每年僅有0.6次，由此來看票房增長空間很大，雖然中國銀幕密度得到快速提升，但距離發(fā)達(dá)國家還有一定差距?！?/p>

　　在饒曙光看來，投資電影產(chǎn)業(yè)正當(dāng)時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在調(diào)整，居民的消費(fèi)重點(diǎn)逐漸從物質(zhì)層面轉(zhuǎn)移到精神層面，預(yù)計(jì)GDP增長及城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，將帶動(dòng)電影需求高速增長。

　　當(dāng)一線城市銀幕密度漸漸飽和，二三線城市成為兵家必爭之地。據(jù)了解，當(dāng)前新增的銀幕，有相當(dāng)一部分投入了二三線城市。

　　毛義民介紹：“橙天嘉禾計(jì)劃在北京、廣州、上海及深圳等一線城市開設(shè)更多的旗艦影院，以推廣影城品牌，并加大鞏固二線和三線城市的市場份額，建立地區(qū)競爭優(yōu)勢。與一線城市相比，橙天嘉禾將把更多力量投入二三線城市，尤其是沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，將在同一個(gè)城市里面建設(shè)更多院線終端，形成局部優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)，降低運(yùn)營成本?！?/p>

　　據(jù)介紹，自有資金是橙天嘉禾“搶地盤”的主要資金來源，公司還將引入財(cái)務(wù)投資者及銀行借貸以滿足未來發(fā)展的資金需求。

　　金逸股份方面也表示，鑒于一線城市成熟商圈的影院市場趨于飽和，擴(kuò)張速度變緩，公司在關(guān)注一線城市新老商圈變動(dòng)帶來市場機(jī)會的同時(shí)，將加大二三線城市的拓展。

　　從暴利到合理利潤

　　在國內(nèi)院線快速發(fā)展的同時(shí)，行業(yè)競爭也日益激烈。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年，排名前十的院線票房占到主流電影市場票房七成以上。在第一梯隊(duì)的院線飛躍發(fā)展的同時(shí)，不少第三梯隊(duì)的院線經(jīng)營狀況不佳。

　　不僅如此，影院規(guī)模的快速擴(kuò)張已導(dǎo)致單個(gè)銀幕的平均收益減少，行業(yè)平均利潤水平降低。2011年，國內(nèi)單個(gè)銀幕平均票房收入為133.87萬元，同比減少21.96萬元，降幅達(dá)14.09%。

　　“目前院線終端的投資回報(bào)率的確降低了，投資周期也在加長，但仍處于良性發(fā)展軌道。行業(yè)從前幾年的暴利階段走向理性和合理利潤階段，盈利能力也將趨于穩(wěn)定。”饒曙光說。

　　對此，毛義民表示：“中國的電影市場空間很大，競爭要素包括了影城的品牌、服務(wù)質(zhì)量，以及運(yùn)營能力的比拼。經(jīng)過激烈競爭的洗禮，最終會形成幾大主流院線來主導(dǎo)行業(yè)格局的景象，最終將形成良性競爭和良性的定價(jià)體系?！?/p>

　　金逸股份認(rèn)為，隨著影院投資熱情的釋放，影院和銀幕數(shù)量的快速增長趨勢會得到一定程度緩解，單個(gè)銀幕產(chǎn)出將會有所回升。伴隨國內(nèi)電影市場的長期旺盛及放映技術(shù)的革新，院線發(fā)行和電影放映企業(yè)在較長時(shí)間內(nèi)將保持較高利潤水平。

來源：證券時(shí)報(bào)

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