新三板擴容首批6家公司周五掛牌

記者昨日在新三板信息披露平臺看到，上海華嶺集成電路技術股份有限公司等6家上海、天津、武漢公司股份報價轉(zhuǎn)讓的備案文件，已于昨日通過中國證券業(yè)協(xié)會備案確認。這6家公司昨日發(fā)布公告，將于9月7日在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。這意味著這6家公司將成為新三板擴容后首批掛牌的中關村之外的公司。

　　上海、天津、武漢各有兩家公司成為擴容后首批掛牌的中關村之外的企業(yè)。上海華嶺集成電路技術股份有限公司、上海新眼光醫(yī)療器械股份有限公司，分別由上海證券和中信建投證券推薦；天津久日化學股份有限公司、天津銳新昌輕合金股份有限公司，均由渤海證券推薦；湖北武大有機硅新材料股份有限公司、武漢國電武儀電氣股份有限公司，分別由西部證券和長江證券推薦。

　　根據(jù)新三板現(xiàn)行掛牌流程，申報材料報監(jiān)管機構(gòu)備案獲準后，公司股份按規(guī)定通過深交所股份有限公司報價系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓。公司掛牌后，掛牌公司需要持續(xù)披露公司信息，可根據(jù)公司自身需求，通過主辦券商進行私募融資。

　　8月3日，證監(jiān)會公布經(jīng)國務院批準決定擴大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點，首批擴大試點除北京中關村科技園區(qū)外，新增上海張江高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、天津濱海高新區(qū)。證監(jiān)會負責人曾表示，新三板融資屬于小額定向融資，擴大試點后融資額很有限，對市場擴容影響很小，同時，新三板擴容后將有利于緩解交易所市場發(fā)行上市壓力，穩(wěn)定市場預期。

　　滬津漢六企獲準掛牌 “新三板”擴園將成行

　　業(yè)界期盼已久的“新三板”擴園即將成行。4日，來自上海、天津、武漢三地的6家企業(yè)正式獲得中國證券業(yè)協(xié)會的備案確認函，意味著這批公司入圍首批擴園名單。按照安排，“新三板”將擇機舉行集體掛牌儀式，屆時將有來自京津滬漢的8家公司同時登陸該市場。

　　4日晚間，國家高新技術園區(qū)股份公司報價轉(zhuǎn)讓信息披露平臺發(fā)布了股份報價轉(zhuǎn)讓備案公告第137至第142號。公告表明，來自上海、天津、武漢的6家公司的股份報價轉(zhuǎn)讓備案文件，已通過協(xié)會備案確認，將可擇機安排到“新三板”市場掛牌交易。

　　這6家企業(yè)分別是天津久日化學股份有限公司渤海證券推薦、天津銳新昌輕合金股份有限公司渤海證券推薦、上海新眼光醫(yī)療器械股份有限公司中信建投證券推薦、上海華嶺集成電路技術股份有限公司上海證券推薦、武漢國電武儀電氣股份有限公司長江證券推薦、湖北武大有機硅新材料股份有限公司西部證券推薦.

　　8月3日，證監(jiān)會宣布，經(jīng)國務院批準，決定擴大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點，首批擴大試點新增上海張江、武漢東湖、天津濱海等三個國家級高新區(qū)。

　　業(yè)內(nèi)人士說，由于“新三板”擴園是在原規(guī)則體系下進行，其融資功能也屬于小額定向融資，無論對現(xiàn)有股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)而言，還是對二級市場而言，影響都非常小。同時，擴園將大大提升“新三板”服務中小企業(yè)的能力，拓展資本市場服務實體經(jīng)濟的廣度和深度。（上海證券報）

新三板擴容 券商跑馬圈地分蛋糕

　　新三板的擴容，也一直牽動著二級市場的神經(jīng)。雖然市場對新三板會不會抽走二級市場資金的擔憂一直存在。但每逢有制度出臺，新三板概念股都會隨風而動。而對于券商、特別是中小券商來說，更不想放棄這次彎道超車的好機會。

　　二級市場與新三板攜手前行

　　全球性經(jīng)濟衰退的大背景下，A股市場遭遇持續(xù)下行。雖然目前實際點位已經(jīng)很低，但政策的真空期令多空雙方均不敢越雷池一步。膠著中證券市場非常疲弱。新三板恰恰在這時登場，伴隨著券商萬億規(guī)模的估值言論，一時間市場均將新三板當成了主板市場資金分流的利器，市場擔心大盤會因此而繼續(xù)向下尋底的憂慮四起。

　　理性來看，如果新三板有像美國一樣成熟的運作模式，能夠像主板市場一樣交易，那么之后的加速擴容，確實會吸引一部分原來在二級市場操作的資金，轉(zhuǎn)投新三板。但是，目前的新三板僅是提供轉(zhuǎn)讓平臺，且處于低流動性，這必然會降低交易資金的參與欲望，從而也就決定了在新三板相對漫長的成長期中暫時并不會對主板市場造成很大沖擊。

　　高新園區(qū)收獲主題投資機會

　　事實上，新三板擴容消息出臺的首個交易日，市場也并未呈現(xiàn)出悲觀反應，反而是走出了長陽，而后則是四連陽。擴容消息引發(fā)新三板概念股的明顯分化走勢。其中，PE背景的中關村、張江高科張江、海泰發(fā)展天津、東湖高新東湖、高新發(fā)展、蘇州高新、長春高新等連續(xù)強勢拉升，連續(xù)封板。

　　目前全國共有54家國家級高新技術園區(qū)。8月3日首批擴大試點獲批新增的是上海張江、武漢東湖、天津濱海三個園區(qū)。除上述三個園區(qū)的概念股出現(xiàn)明顯上漲外，同樣有著蘇州高新區(qū)、成都高新區(qū)題材的相關上市公司，如蘇州高新、高新發(fā)展也呈現(xiàn)出強烈的預期式走勢。同樣，相關創(chuàng)投概念股大眾公用、魯信創(chuàng)投、電廣傳媒等表現(xiàn)活躍。

　　技術面上，經(jīng)過短線快速拉升后，緣于上方的較大壓力，高新園區(qū)類個股選擇了主動回調(diào)。在月線級別上，同板塊內(nèi)個股大部分已走出類似大盤的走勢，并有拒絕繼續(xù)回調(diào)的意圖。如后市大盤止跌啟穩(wěn)時，預期該類個股有望先于大盤表現(xiàn)。

　　且隨著后期新三板制度的不斷推出，對消息面極為敏感和反應強烈的二級市場概念股將存在反復表現(xiàn)的機會。重點關注高新園區(qū)類上市公司東湖高新、“轉(zhuǎn)板”候選企業(yè)的持股公司北陸藥業(yè)及參股企業(yè)雙鷺藥業(yè)，參股星昊醫(yī)藥且為第二大股東等。

　　與高新園區(qū)概念股的活躍形成較為鮮明對比的，是新三板的主要受益者、具備主辦券商資格的券商股的持續(xù)低迷，如長江證券、興業(yè)證券等，同期始終未出現(xiàn)像樣的表現(xiàn)。這顯然大大出乎市場的預期。不過，這應與券商股中期走弱有關。雖然該業(yè)務有很多券商具備了做市商資格，但市場的不配合令資金無所適從，不敢輕易進入到該類個股中做多。所以，從中線角度，券商股還是建議保持謹慎。

　　券商獲得超車原動力

　　對于新三板的擴容，寄予最大期待的莫過于券商。這一方面是緣于對原有新三板盈利模式的徹底失望，另一方面則更是對做市商制度下新的盈利增長點的期待。

　　新三板引入做市商制度，具備做市商資格的券商將從此會生發(fā)出一項長期收入來源，且利潤還較為可觀。而且，更基于對該項業(yè)務的快速擴張的預期。某些券商甚至表示，“新三板作為未來證券公司的客戶源和業(yè)務創(chuàng)新的試驗場，失去場外市場便失去了未來?！痹谶@種局面下，連重心一向是大客戶的中金公司，都已經(jīng)失去淡定轉(zhuǎn)而申請了券商主辦業(yè)務資格，因為擴容后，登陸新三板的企業(yè)數(shù)量，有望突破一萬家，每年上市的數(shù)量可能達到500到1000家。面對這個大蛋糕，券商不會不為之動容。

　　只是，“誓師”詞后券商們暫時還是要面對投入階段的窘境：根據(jù)程序，目前券商在新三板的收入主要來自三個方面，首先是掛牌前改制的財務顧問費，其次是推薦掛牌的費用，最后是公司進行定向增發(fā)的費用和股份轉(zhuǎn)讓的傭金。由于券商為一個新三板項目支付的人力成本并不低，所以在掛牌階段的大多券商并沒有賺到錢。即使是推進到融資階段，單筆小額定向融資貢獻的最多不過幾十萬的收入，對抵掉投行的高人工成本，券商的實際利潤貢獻基本可以忽略不計。略有盈余的申銀萬國就曾主動爆料，其所依賴的不過是定向增資的財務顧問收入，新三板在公司業(yè)務收入中占的比重仍然很小。

　　不過，新三板依然是彎道超車的大好機會，西部證券、申銀萬國等仍然保持著對新三板業(yè)務巨大的投入熱情。兩者是目前所有券商中部門規(guī)模最大的兩家：西部證券新三板工作人員達80多名，其次是申銀萬國有30-40人。

　　為中型券商，能夠與大券商大投行相競爭和制衡的優(yōu)勢并不多，與其在夾縫中默默忍受，不如主動突圍到新業(yè)務上尋找先發(fā)優(yōu)勢?；蛟S，做為早期介入者，還有望成為這一領域的規(guī)則制定參與者，從而可以成為同行中的最大受益者。

　　不過，與國外投行做市商的盈利水平相比，這條路也許并不是坦途。因為做市商制度是舶來品，與美國成熟的做市商制度相比，無論是模式要素的構(gòu)成做市商包含股票、債券、衍生品和大宗商品交易等多個市場，還是風控制度的匹配度不利選擇的補償費用等，我們都只是在起步階段目前只有ETF流動性服務中首批試點引入了做市商且差距巨大，遠遠無法與之做市商收入等相提并論。所以，雖然把做市商模式下的新三板場外市場比做“黃金遍地”，券商的收入結(jié)構(gòu)多元化也是必不可少的。（經(jīng)濟）

【機構(gòu)解讀】

　　西部證券程曉明：期待新三板轉(zhuǎn)板是認識誤區(qū)

　　“很多高新園區(qū)中小企業(yè)都很關心新三板擴容進展，尤其是對新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板 、中小板是否有政策上的優(yōu)惠方面尤為關注，我覺得，這其實是一個誤區(qū)?！蔽鞑孔C券股份有限公司代辦股份轉(zhuǎn)讓部總經(jīng)理程曉明昨日表示，作為中國全方位資本市場的重要組成部分，新三板將充分發(fā)揮其在資本市場的融資功能，為廣大中小企業(yè)健康快速發(fā)展提供積極的支持作用。

　　程曉明此時特意強調(diào)了一個“全方位資本市場”的概念。他說，在一個健全的資本市場，主板、創(chuàng)業(yè)板和場外市場的地位是同樣重要的，掛牌企業(yè)各有各的特色和需求。所以，新三板的擴容其實就是資本市場大擴容，擬掛牌企業(yè)應該找準自己的定位，抓住時機，爭取盡快在資本市場大擴容的大蛋糕中分得屬于自己的一塊。

　　之所以提出這樣的建議，程曉明有自己的理解：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市節(jié)奏大家有目共睹，尤其是在近年來市場不好的情況下，企業(yè)上市排隊時間也在延長。所以他認為，大家所期盼的那種新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板的綠色通道的幻想，基本上是不可能實現(xiàn)的，只要目前的上市節(jié)奏是由行政控制，限制家數(shù)，就不會有綠色通道。即便有的話，也一定不會是對于新三板掛牌企業(yè)降低條件的轉(zhuǎn)板。

　　程曉明說，導致新三板交易不活躍的原因是落后的交易制度。比如不許競價交易而是柜臺交易、掛牌公司股東人數(shù)不得超過200人、交易起點3萬股、不向普通自然人投資者開放等等。下一步，新三板將對交易制度進行重大改革，在今年6月中旬證監(jiān)會發(fā)布的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》中，這些問題都已經(jīng)得到解決。程曉明說，交易活躍了，有了融資功能，那么大家認為還需要轉(zhuǎn)板嗎？尤其是一些科技型公司，不好定價，價值難以評估，就需要做市商為其報價。所以，那些投資人看不懂的企業(yè)、高科技企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，留在新三板實際上更合適。

　　據(jù)了解，目前上海市已經(jīng)有8家企業(yè)上報掛牌新三板材料，其中浦東新區(qū)占5家，均為張江園區(qū)企業(yè)，預計最快9月會有5家上海企業(yè)首批掛牌新三板。

　　為了儲備優(yōu)質(zhì)項目，許多券商已經(jīng)紛紛行動起來，跟各地高新技術園區(qū)合作，尋找合適的儲備項目。西部證券目前新三板工作人員已達到80名，項目儲備已超過100個，新三板擴容一開閘就能馬上申報20多個項目。（上海證券報）

來源：證券時報

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