信托證券賬戶時隔三年重新開放 陽光私募迎大利好

中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司日前發(fā)布《關(guān)于信托產(chǎn)品開戶與結(jié)算有關(guān)問題的通知》下稱《通知》，信托公司可自行開立證券賬戶參與證券交易，或按照市場化原則，自主選擇委托基金公司專戶理財、證券公司定向資產(chǎn)管理計劃參與證券交易。同時，保險資產(chǎn)管理計劃開立和使用證券賬戶的具體要求和相關(guān)結(jié)算安排也在另一份通知中予以明確。

　　這也是自2009年6月，證監(jiān)會口頭通知暫停信托公司新開證券賬戶以來，信托公司開立證券賬戶迎來正式解禁。

　　諾亞財富研究部總經(jīng)理鄧偉巖對《證券日報》記者表示，信托證券賬戶的重新開放，最大好處是降低了陽光私募大的成本。也就同時降低了投資人的成本，可以使陽光私募在市場上更公平的參與優(yōu)勝劣汰，同時新開賬號也可以使得市場的一些新的舉措更好的運用到實際中來。

　　新規(guī)利好陽光私募

　　2009年6月，由于信托公司利用新開證券賬戶的方式來提高新股中簽率，證監(jiān)會通過口頭通知的方式暫停了信托公司新開立證券賬戶。信托公司打新遭到抑制，不過相關(guān)的證券投資業(yè)務(wù)的發(fā)展也因此而受到限制。對此，近年來信托公司對于證券賬戶解禁的呼聲一直沒有停止。

　　中國結(jié)算有關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，近年來，信托產(chǎn)品發(fā)展迅速，迫切希望恢復(fù)信托產(chǎn)品的開戶工作。《通知》規(guī)定信托公司可自行開立證券賬戶參與證券交易，或按照市場化原則，自主選擇委托基金公司專戶理財、證券公司定向資產(chǎn)管理計劃參與證券交易，以發(fā)揮不同主體的資源優(yōu)勢，形成優(yōu)勢互補、合作共贏的局面。為便于信托產(chǎn)品參與證券交易，《通知》規(guī)定：“一個信托產(chǎn)品每委托一家證券公司或基金管理公司進行資產(chǎn)管理，可以在滬、深市場各開立一個專用賬戶?！?/p>

　　不過對于市場來說，此次信托證券賬戶的從新開放，最大的受益方應(yīng)是陽光私募。由于監(jiān)管層的限制，市場上流通的信托賬戶多是2009年以前信托公司開立的存量賬戶，數(shù)量有限。致使市場上“殼”資源的價格水漲船高，據(jù)本報記者了解，較高的賬戶價格能高達(dá)300-500萬元/年，成為陽光私募不小的負(fù)擔(dān)，而這一負(fù)擔(dān)也將無形中計入投資者的成本中。

　　而此次信托的證券賬戶解禁，鄧偉巖稱，信托證券賬戶的重新開放，最大好處是降低了陽光私募大的成本，也就同時降低了投資人的成本，可以使陽光私募在市場上更公平的參與優(yōu)勝劣汰。同時新開賬號也可以使得市場的一些新的舉措更好的運用到實際中來。

　　鄧偉巖指出，譬如期貨市場的一些工具，老的賬號是不能直接運用的，而更改交易策略需要得到投資人認(rèn)可，這個手續(xù)也比較麻煩，而新開賬號則可以解決這些問題。

　　不過新規(guī)雖然直接刺激了陽光私募，但是由于證券市場仍較為低迷，對資金的吸引效果可能仍將比較有限?！凹幢阗~戶有限，陽光私募的額度目前也沒有出現(xiàn)哄搶，所以新開賬戶對吸引資金的效果恐怕也比較有限。”業(yè)內(nèi)人士指出。

　　“打新”仍被嚴(yán)管

　　雖然信托公司證券賬戶獲準(zhǔn)開放，但是對于飽受詬病的信托打新，仍有限制。

　　中國結(jié)算有關(guān)負(fù)責(zé)人也指出，針對以前部分信托公司開戶及使用中存在拆分單一信托計劃開立多個賬戶、信托產(chǎn)品的命名隨意性大，信托終止后未按要求及時銷戶等問題，《通知》要求信托公司申請開立信托專用證券賬戶時須提交設(shè)立信托的合同或其他證明文件、信托成立公告等材料，防止發(fā)生信托產(chǎn)品募集不成功而開立證券賬戶問題。要求信托產(chǎn)品的賬戶名稱應(yīng)恰當(dāng)反映產(chǎn)品屬性。

　　《通知》規(guī)定，信托產(chǎn)品證券賬戶名稱應(yīng)恰當(dāng)反映產(chǎn)品屬性。信托公司應(yīng)加強自律，不得為專門申購新股、炒作風(fēng)險警示股票ST股的產(chǎn)品申請開立證券賬戶。

　　對市場利好有限

　　業(yè)內(nèi)人士在接受本報記者采訪時指出，證券賬戶的解禁將極大的促進信托公司自行參與證券交易以及委托投資顧問參與證券市場投資的動力。

　　用益信托認(rèn)為，信托證券賬戶重新開放，有利于形成多方共贏。首先，私募基金發(fā)行信托產(chǎn)品的門檻更低了，有利于私募基金的陽光化，更容易發(fā)展壯大。其次，陽光私募規(guī)模增加，信托公司這一部分的利潤也會增加，同時信托公司發(fā)展證券業(yè)務(wù)的動力也會增加，這又進一步推動了陽光私募規(guī)模的增加，形成了良性循環(huán)。而中登公司、交易所則可以多收手續(xù)費。證券市場也增加了機構(gòu)投資者，有利于市場的理性化、規(guī)范化。此外，股市增加了新的資金，也有利于股市的止跌回升。

　　雖然《通知》帶來了很多利好，但是業(yè)內(nèi)人士指出，短期來看，對市場的積極影響效果有限。

　　鄧偉巖表示，放開信托、保險資金入市，這是監(jiān)管層完善我國金融結(jié)構(gòu)整個大盤棋下的一個小部分，并不完全是針對資本市場的行為。只有制度建立完善之后才能保證這個市場更快更好發(fā)展。

　　一信托公司托管部人士對本報記者表示，“從長遠(yuǎn)來講，賬戶解禁對信托公司證券投資業(yè)務(wù)的發(fā)展與創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)，但是短期來看，業(yè)績是影響陽光私募規(guī)模的主要因素。此次新開賬戶對機構(gòu)是大利好，但對投資者來講意義并不大。”

來源：證券日報

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