央行連續(xù)八周逆回購 降準降息時間點或推遲

央行連續(xù)第八周在公開市場上進行逆回購操作。央行日前在公開市場同時開展了200億元14天期和700億元7天期逆回購操作，中標利率分別為3.6%和3.35%。業(yè)內認為央行此舉意在精細化調節(jié)市場資金，而降準或降息的時間點或將推遲。

　　央行此次7天期逆回購規(guī)模比此前增加200億元，同時進行了為期14天、規(guī)模為200億元的逆回購操作。此前，央行曾于7月3日和7月5日連續(xù)兩次在公開市場同時開展7天期和14天期逆回購操作。此次14天期逆回購時隔六周“重現江湖”，或暗示短期內央行仍希望利用公開市場逆回購熨平資金面波動。

　　本周公開市場逆回購到期資金1000億元，可用于對沖的到期央票和正回購資金為350億元。鑒于央行周二在公開市場進行了500億元7天期逆回購操作，本周公開市場實現凈投放750億元。

　　7月金融機構外匯占款減少人民幣38.2億元，顯示資金呈流出狀態(tài)。從外匯占款來看，近期貿易順差的大幅下降和對人民幣貶值的預期，使得國內已不具備以外匯占款的形式大量輸入流動性的可能。

　　近三個月來，央行為何偏好使用逆回購手段來調節(jié)流動性？瑞銀證券分析師認為，通過每周的逆回購，央行可更加便捷地通過中標利率來傳遞價格信號，使銀行間質押式回購利率成為央行日后進行價格調整的主要中間工具。此外，倚重逆回購可精細化調節(jié)市場的資金面。而降準是一次性釋放了長期資金，很難在短期內再度通過上調準備金率來回收。

　　“從季節(jié)性規(guī)律看，8月并非是資金面最為緊張的月份，9月才面臨最嚴峻的考驗?！鄙赉y萬國分析師認為，預期中的降準或者降息時間點或將延遲。

來源：北京日報

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