270億鐵道債完成招標(biāo)

昨日，鐵道部在銀行間市場招標(biāo)2012年第三期中國鐵路建設(shè)債券下稱“鐵道債”。在巨大的供給壓力下，由于資金面有所收緊，本期債券認(rèn)購情況不及前兩期，中標(biāo)利率亦高于預(yù)期。

　　本期鐵道債分為10年期、20年期兩個品種，規(guī)模分別為220億元、50億元。招標(biāo)區(qū)間分別為3.81%~4.81%、4.12%~5.12%。中央國債登記結(jié)算公司公布的發(fā)行快報(bào)顯示，本期債券10年期、20年期中標(biāo)利率分別為4.60%、4.75%，靠近招標(biāo)區(qū)間上端。

　　與今年前兩期鐵道債招標(biāo)場面相比，本期鐵道債認(rèn)購較為冷清，10年期品種更是慘淡，認(rèn)購倍數(shù)一路走低。據(jù)券商人士透露，本期債券10年期全場倍數(shù)1.05，邊際倍數(shù)4.875；15年期全場倍數(shù)2.224，邊際倍數(shù)3.01.

　　今年6月13日和7月5日，鐵道部分別發(fā)行過今年第一期、第二期鐵道債，期限均為10年，規(guī)模分別為200億元、180億元，中標(biāo)利率分別為4.30%、4.35%，認(rèn)購倍數(shù)分別為1.95、1.57.

　　從這三期鐵道債招標(biāo)情況來看，除了中標(biāo)利率的持續(xù)上升，其與二級市場的利差逐漸收窄，直到高出二級水平。此前兩期鐵道債分別較二級市場收益率低出15、5個基點(diǎn)，但在昨日，10年期鐵道債中標(biāo)利率已經(jīng)高出二級市場8個基點(diǎn)，這意味著機(jī)構(gòu)在認(rèn)購之后將直接出現(xiàn)浮虧。

　　某大型券商固定收益分析師向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示：“10年期鐵道債發(fā)行利率終于高出了二級水平，前兩期以4.3%進(jìn)入的機(jī)構(gòu)虧損會比較大，未來AAA品種仍面臨上行壓力，投資者可以考慮在鐵道債收益率調(diào)整后再進(jìn)行配置。”

　　需要指出的是，與鐵道債同日招標(biāo)的還有300億元國開“福娃債”，市場面臨的供給壓力顯而易見。與此同時，央行昨日進(jìn)行的逆回購操作規(guī)模縮減至80億元，更引發(fā)了短期資金利率的反彈。

　　在本期債券發(fā)行完成后，鐵道部今年累計(jì)發(fā)行鐵道債650億元，年內(nèi)還將發(fā)行850億元。近日發(fā)改委正式核準(zhǔn)鐵道部2012年企業(yè)債額度為1500億元，創(chuàng)下歷年來最高紀(jì)錄，也使得鐵道部突破凈資產(chǎn)40%紅線成為定局。董云峰

來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

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