國(guó)務(wù)院正式批復(fù)前海開(kāi)發(fā)開(kāi)放政策

支持前海金融創(chuàng)新系列政策

　　●支持前海構(gòu)建跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)

　　●支持設(shè)立在前海的銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放境外項(xiàng)目人民幣貸款

　　●支持設(shè)立前海股權(quán)投資母基金

　　●支持在CEPA框架下適當(dāng)降低香港金融企業(yè)在前海設(shè)立機(jī)構(gòu)和開(kāi)展金融業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件

　　中央政府網(wǎng)站昨日正式對(duì)外發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)開(kāi)發(fā)開(kāi)放有關(guān)政策的批復(fù)》以下簡(jiǎn)稱“批復(fù)”，支持前海在金融改革創(chuàng)新方面先行先試，建設(shè)我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放試驗(yàn)示范窗口。

　　批復(fù)明確指出，支持深圳前海實(shí)行比經(jīng)濟(jì)特區(qū)更加特殊的先行先試政策，打造現(xiàn)代服務(wù)業(yè)體制機(jī)制創(chuàng)新區(qū)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)、香港與內(nèi)地緊密合作的先導(dǎo)區(qū)、珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的引領(lǐng)區(qū)。

　　國(guó)務(wù)院批復(fù)的前海先行先試政策涵蓋了金融、稅收、法律、人才、醫(yī)療及電信六大領(lǐng)域，共22條。其中金融領(lǐng)域的優(yōu)惠政策占了8條，包括：允許前海探索拓寬境外人民幣資金回流渠道，構(gòu)建跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)；支持設(shè)立在前海的銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放境外項(xiàng)目人民幣貸款；積極研究香港銀行機(jī)構(gòu)對(duì)設(shè)立在前海的企業(yè)或項(xiàng)目發(fā)放人民幣貸款；支持在前海注冊(cè)、符合條件的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的額度范圍內(nèi)在香港發(fā)行人民幣債券，用于支持前海開(kāi)發(fā)建設(shè)。

　　同時(shí)，還包括支持設(shè)立前海股權(quán)投資母基金；支持包括香港在內(nèi)的外資股權(quán)投資基金在前海創(chuàng)新發(fā)展，積極探索外資股權(quán)投資企業(yè)在資本金結(jié)匯、投資、基金管理等方面的新模式；支持在CEPA框架下適當(dāng)降低香港金融企業(yè)在前海設(shè)立機(jī)構(gòu)和開(kāi)展金融業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件；支持前海試點(diǎn)設(shè)立各類有利于增強(qiáng)市場(chǎng)功能的創(chuàng)新型金融機(jī)構(gòu)，探索推動(dòng)新型要素交易平臺(tái)建設(shè)，支持前海開(kāi)展以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為重點(diǎn)的金融體制機(jī)制改革和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新；支持香港金融機(jī)構(gòu)和其他境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)在前海設(shè)立國(guó)際性或全國(guó)性管理總部、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)總部，加快提高金融國(guó)際化水平，促進(jìn)前海金融業(yè)和總部經(jīng)濟(jì)集聚發(fā)展等。

　　批復(fù)要求，發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)按程序制定落實(shí)上述金融創(chuàng)新政策的具體措施。

　　此外，批復(fù)還指出，在國(guó)家稅制改革框架下，支持前海在探索現(xiàn)代服務(wù)業(yè)稅收體制改革中發(fā)揮先行先試作用。在制定產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入目錄及優(yōu)惠目錄的基礎(chǔ)上，對(duì)前海符合條件的企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入目錄及優(yōu)惠目錄分別由發(fā)展改革委、財(cái)政部會(huì)同有關(guān)部門制定。

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　　【政策焦點(diǎn)】

　　國(guó)務(wù)院批復(fù)前海建設(shè)“特區(qū)中特區(qū)”

　　記者昨日從中國(guó)政府網(wǎng)獲悉，國(guó)務(wù)院日前就支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)開(kāi)發(fā)開(kāi)放的有關(guān)政策請(qǐng)示作出批復(fù)，支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)實(shí)行比經(jīng)濟(jì)特區(qū)更加特殊的先行先試政策，打造現(xiàn)代服務(wù)業(yè)體制機(jī)制創(chuàng)新區(qū)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)、香港與內(nèi)地緊密合作的先導(dǎo)區(qū)、珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的引領(lǐng)區(qū)。

　　國(guó)務(wù)院在批復(fù)中支持前海在金融改革創(chuàng)新方面先行先試，建設(shè)我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放試驗(yàn)示范窗口，措施包括：允許前海探索拓寬境外人民幣資金回流渠道，配合支持香港人民幣離岸業(yè)務(wù)發(fā)展，構(gòu)建跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)。支持設(shè)立在前海的銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放境外項(xiàng)目人民幣貸款；在《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》CEPA框架下，積極研究香港銀行機(jī)構(gòu)對(duì)設(shè)立在前海的企業(yè)或項(xiàng)目發(fā)放人民幣貸款。支持前海企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券。支持設(shè)立前海股權(quán)投資母基金。支持包括香港在內(nèi)的外資股權(quán)投資基金在前海創(chuàng)新發(fā)展，積極探索外資股權(quán)投資企業(yè)在資本金結(jié)匯、投資、基金管理等方面的新模式。

　　根據(jù)批復(fù)，還將進(jìn)一步推進(jìn)前海金融市場(chǎng)擴(kuò)大對(duì)香港開(kāi)放，支持在CEPA框架下適當(dāng)降低香港金融企業(yè)在前海設(shè)立機(jī)構(gòu)和開(kāi)展金融業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件。支持前海試點(diǎn)設(shè)立各類有利于增強(qiáng)市場(chǎng)功能的創(chuàng)新型金融機(jī)構(gòu)，探索推動(dòng)新型要素交易平臺(tái)建設(shè)，支持前海開(kāi)展以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為重點(diǎn)的金融體制機(jī)制改革和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。支持前海金融業(yè)和總部經(jīng)濟(jì)集聚發(fā)展。證券時(shí)報(bào)

【政策詳解】

　　前海開(kāi)發(fā)開(kāi)放六大方面先行先試 細(xì)化政策無(wú)時(shí)間表

　　被寄予厚望的前海先行先試相關(guān)政策終于正式揭開(kāi)了面紗。

　　昨日7月3日，國(guó)務(wù)院正式公布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)開(kāi)發(fā)開(kāi)放有關(guān)政策的批復(fù)》以下簡(jiǎn)稱《批復(fù)》。這些政策包括金融、財(cái)稅、法律、人才、教育醫(yī)療、電信等六個(gè)方面共22條具體措施。其中，關(guān)于金融的相關(guān)政策有8條具體措施。

　　《批復(fù)》稱，支持設(shè)立在前海的銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放境外項(xiàng)目人民幣貸款，積極研究香港銀行機(jī)構(gòu)對(duì)設(shè)立在前海的企業(yè)或項(xiàng)目發(fā)放人民幣貸款。

　　前海管理局相關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前的主要工作正在細(xì)化研究落實(shí)政策。相關(guān)的細(xì)化政策正式出臺(tái)暫時(shí)還沒(méi)有具體的時(shí)間表。前海未來(lái)的規(guī)劃是要做成一個(gè)“現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的示范區(qū)”。

　　六大方面先行先試

　　在《批復(fù)》六大方面的措施中，最引人關(guān)注的，是8條金融方面的政策。其中，包括支持前海在金融改革創(chuàng)新方面先行先試，建設(shè)我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放試驗(yàn)示范窗口，具體包括允許前海探索拓寬境外人民幣資金回流渠道；探索跨境貸款；支持前海企業(yè)赴港發(fā)行人民幣債券；以及設(shè)立前海股權(quán)投資募基金等內(nèi)容。

　　《批復(fù)》還提到對(duì)前海符合產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入目錄及優(yōu)惠目錄的企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅等3條財(cái)稅政策；探索香港仲裁機(jī)構(gòu)在前海設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等2項(xiàng)法制方面的支持政策；允許已取得香港執(zhí)業(yè)資格的專業(yè)人士直接為前海企業(yè)和居民提供專業(yè)服務(wù)服務(wù)范圍限定在前海內(nèi)等4條人才措施；以及醫(yī)療教育和電信支持的幾條具體政策。

　　國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)此前曾表示，這6個(gè)方面的先行先試政策，構(gòu)建了前海比特區(qū)更特殊的區(qū)域政策框架體系，奠定了打造深港趨同的國(guó)際營(yíng)商環(huán)境的基礎(chǔ)條件。這一政策體系的確立，體現(xiàn)了中央政府對(duì)前海開(kāi)發(fā)開(kāi)放的高度重視，也表明了前海開(kāi)發(fā)開(kāi)放的獨(dú)特地位。

　　前海管理局相關(guān)人士指出，這些政策的批復(fù)，為前海下一步規(guī)劃建設(shè)打下了很好基礎(chǔ)。前海管理局各部門人員都在“全力以赴”，招商引資工作一直在推進(jìn)。目前前海管理局正在研究怎樣將這些政策細(xì)化落實(shí)，研究之后將要上報(bào)等待批復(fù)，具體的出臺(tái)時(shí)間暫無(wú)時(shí)間表。

　　探索跨境貸款

　　對(duì)于此前大家熱議的跨境貸款，此次的批復(fù)為，“支持設(shè)立在前海的銀行機(jī)構(gòu)發(fā)放境外項(xiàng)目人民幣貸款；在《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》CEPA框架下，積極研究香港銀行機(jī)構(gòu)對(duì)設(shè)立在前海的企業(yè)或項(xiàng)目發(fā)放人民幣貸款。”

　　因香港貸款利率較內(nèi)地貸款利率低，香港的人民幣貸款無(wú)疑對(duì)內(nèi)地企業(yè)有較強(qiáng)吸引力，而香港的大規(guī)模人民幣資金池也能有更好的出路。數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，香港的人民幣存款已經(jīng)達(dá)到了5539億元，而人民幣貸款余額由去年年初的不到20億元增加至年底的308億元。

　　張曉強(qiáng)此前在香港接受媒體采訪時(shí)曾表示，對(duì)整個(gè)國(guó)家來(lái)講，政策取向總會(huì)實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，前海作為整個(gè)國(guó)家在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)先行先試的區(qū)域，應(yīng)該在這些方面走在前面。每日經(jīng)濟(jì)新聞

【專家觀點(diǎn)】

　　陳寧遠(yuǎn)：深圳前海惠港政策面面觀

　　政策“惠港”意義十分明顯，雖然就實(shí)際情況看，有些政策并非都是前海“先行先試”。

　　日前，賀港回歸中央代表團(tuán)在香港公布了一系列“惠港政策”，其中關(guān)涉深圳前海的八項(xiàng)金融政策，受到了全球市場(chǎng)廣泛關(guān)注。它們分別是：支持前海構(gòu)建跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)區(qū)；探索試點(diǎn)跨境貸款；支持前海企業(yè)赴港發(fā)行人民幣債券；支持設(shè)立前海股權(quán)投資母基金；支持外資股權(quán)投資基金在前海創(chuàng)新發(fā)展；支持在CEPA框架下適當(dāng)降低香港金融企業(yè)的準(zhǔn)入條件；支持前海試點(diǎn)設(shè)立創(chuàng)新性金融機(jī)構(gòu)和要素交易平臺(tái)；支持境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)在前海設(shè)立國(guó)際性或全國(guó)性管理、運(yùn)營(yíng)總部。

　　上述政策“惠港”意義十分明顯，雖然就實(shí)際情況看，有些政策并非都是前?！跋刃邢仍嚒?。如支持企業(yè)赴港發(fā)行人民幣債券的舉措，其實(shí)在2007年就開(kāi)展了，所發(fā)行的叫人民幣“點(diǎn)心債券”。

　　但就第一、第八兩條而言，前?！跋刃邢仍嚒钡囊馕秴s相當(dāng)濃厚。鼓勵(lì)各種金融機(jī)構(gòu)在前海設(shè)點(diǎn)，向全國(guó)和全球市場(chǎng)布局，雖然是為了加強(qiáng)香港國(guó)際金融中心的地位，但強(qiáng)調(diào)支持各種金融機(jī)構(gòu)到深圳前海設(shè)立面向全國(guó)和全球的管理、運(yùn)營(yíng)中心，市場(chǎng)影響不容小覷。

　　而第一條更讓人充滿想象，支持前海構(gòu)建跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)區(qū)，既可以理解為是金融產(chǎn)品及其服務(wù)的創(chuàng)新，也可以理解為金融制度的創(chuàng)新。比如將前海的“先行先試”看成是人民幣資本項(xiàng)目可兌換的前奏，這層意義，發(fā)改委也承認(rèn)。

　　發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)答記者問(wèn)時(shí)表示，金融創(chuàng)新是前海政策及前海定位的重點(diǎn)，“整個(gè)國(guó)家來(lái)講，政策取向是逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，前海作為整個(gè)國(guó)家在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)先行先試的區(qū)域，它應(yīng)該在這些方面走在前面?！边@樣“先行先試”的信號(hào)，政策制定者如是表示，全球分析家也都樂(lè)見(jiàn)。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》和美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》就直接將這八項(xiàng)政策，簡(jiǎn)要解讀成人民幣自由兌換將在深圳前海試點(diǎn)，而忽略中國(guó)政府是以“惠港政策”為前提，而開(kāi)展的深圳前海的“先行先試”。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》中文網(wǎng)在報(bào)道中，甚至強(qiáng)調(diào)，前海試點(diǎn)的重要性，就解除資本管制而言，其意義可以媲美30年前中國(guó)開(kāi)放之處的深圳特區(qū)。

　　但這顯然是有些過(guò)度猜測(cè)了。雖然金融改革是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一步改革的重中之重，但深圳前海試點(diǎn)顯然不會(huì)這么激進(jìn)。從常識(shí)而言，金融改革的全局性和系統(tǒng)性，是不可能要求一國(guó)政府，在國(guó)內(nèi)的某一個(gè)地區(qū)，采取完全不同的貨幣政策的。

　　深圳前海所采納的八項(xiàng)政策，雖然細(xì)節(jié)沒(méi)有出臺(tái)，但在可見(jiàn)范圍內(nèi)，所可能達(dá)成的所有關(guān)于資本交易的試點(diǎn)，即便達(dá)成一定程度的可兌換的資本項(xiàng)目，暫時(shí)都不具備人民幣自由兌換的性質(zhì)。道理簡(jiǎn)單，一國(guó)貨幣的自由兌換有兩個(gè)先決條件：一是利率市場(chǎng)化，二是匯率市場(chǎng)化；這兩條不具備，自由兌換就不可能。

　　盡管在細(xì)節(jié)上，如今在香港使用人民幣購(gòu)物基本沒(méi)有匯率和利率的障礙；盡管港股直通車不在此八項(xiàng)政策里，事實(shí)上內(nèi)地居民也多有各種合法合理的方式直接去港投資。但無(wú)論內(nèi)地人民幣持有者是否以資本項(xiàng)目出境，都要面臨數(shù)量的管制額度的批準(zhǔn)，以及在管制的匯率下進(jìn)行結(jié)算。

　　而匯率和利率的市場(chǎng)化改革肯定是全局性的。世界上還沒(méi)有一個(gè)國(guó)家的匯率和利率制度不是全國(guó)性的。從這個(gè)角度說(shuō)，前?！跋刃邢仍嚒钡恼呒词拱Y本項(xiàng)目下人民幣兌換更大的靈活性，也不可能產(chǎn)生一個(gè)地區(qū)性的人民幣自由兌換的試點(diǎn)。人民幣自由兌換不可能是中國(guó)深圳一地的自由兌換，也不可能只是內(nèi)地和香港的自由兌換可以是人民幣和港幣貨幣置換大規(guī)模交易的“先行先試”.

　　否則，在匯率和利率沒(méi)有完全市場(chǎng)化的前提下，中國(guó)局部地區(qū)就可能形成一個(gè)不公平的套利區(qū)間，會(huì)短時(shí)間內(nèi)造成大量套利資本集中，不僅不可能對(duì)業(yè)已形成的深港兩地的金融合作產(chǎn)生積極作用，還會(huì)戕害到實(shí)際已經(jīng)存在的深港兩地金融交易的質(zhì)量。

　　從內(nèi)地金融改革和“惠港政策”的交集看，這次針對(duì)深圳前海的八項(xiàng)政策，毋寧說(shuō)是中央政府對(duì)大珠江三角區(qū)域深化合作的肯定。這不僅是中國(guó)內(nèi)地金融可能有重大突破的先兆，更不僅是單純的“惠港政策”，而是大中華地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整——首先對(duì)內(nèi)地、對(duì)深圳特區(qū)而言，是對(duì)30年來(lái)以“三來(lái)一補(bǔ)”外貿(mào)加工形成的出口經(jīng)濟(jì)格局的升級(jí)換代。

　　而這是符合深港兩地目前實(shí)際情況的，既對(duì)深圳乃至整個(gè)廣東騰籠換鳥(niǎo)的發(fā)展有好處這是從出口轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代服務(wù)業(yè)，也對(duì)回歸祖國(guó)15年的香港有好處——依靠廣大內(nèi)地市場(chǎng)加固本已形成的香港國(guó)際金融中心的地位。

　　在這樣的互動(dòng)中，深圳前海的“先行先試”不僅將獲得更大金融市場(chǎng)份額和交易規(guī)模，還會(huì)為整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供更多國(guó)際化的交易模式，以便中國(guó)金融全局性、系統(tǒng)性的改革找到更符合國(guó)際慣例的市場(chǎng)化路徑。而已經(jīng)是全球市場(chǎng)化典范的香港，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外最大、最自由、最開(kāi)放、最具活力的窗口，其地位會(huì)獲得更進(jìn)一步加強(qiáng)，更深更好地融入祖國(guó)的發(fā)展之中。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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