4月PMI升至53.3 強勁需求支撐生產(chǎn)指數(shù)走高

經(jīng)濟企穩(wěn)的信號已經(jīng)愈加明顯。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會以下簡稱CFLP昨日5月1日聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年4月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為53.3，比上月略升0.2個百分點，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)5個月保持向上攀升的態(tài)勢。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，4月PMI的另一個利好訊息來自價格端。本月購進價格指數(shù)為54.8，較上月回落1.1個百分點。CFLP分析報告稱，該指數(shù)在之前4個月持續(xù)上升，本月回落是一個積極的信號，后期價格有望保持平穩(wěn)，有利于緩解通脹預(yù)期，也為政策微調(diào)留下了空間。

　　北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授宋國青表示，現(xiàn)在政策傾向保守一點是現(xiàn)實的考慮，進一步的行動還得再等等看，如果3月CPI是偶然的反彈，就可再有放松；如果是趨勢性的，則不能再雪上加霜，可稍晚些再行動。

　　生產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)最為卓越

　　4月PMI不僅創(chuàng)下近13個月來新高，而且還高于去年同期52.9的水平。鑒于GDP數(shù)據(jù)每季度只公布一次，PMI作為經(jīng)濟先行指數(shù)便成為考量中國經(jīng)濟近期以及未來幾個月的主要量化數(shù)據(jù)指標(biāo)。一季度中國GDP增速僅為8.1%，顯著低于去年全年水平，而PMI折射的經(jīng)濟走勢往往滯后3~6個月，由于今年前4個月該指數(shù)一直呈現(xiàn)穩(wěn)步上行態(tài)勢，中國經(jīng)濟最遲在三季度初企穩(wěn)回升幾成定局。

　　而學(xué)界更多人認為，這一時間節(jié)點在二季度便可到來。澳新銀行報告稱，中國官方PMI指數(shù)表明中國的制造業(yè)仍然保持在較好的增速區(qū)間內(nèi)，從過往歷史來看，中國的生產(chǎn)季節(jié)往往從春節(jié)后開始，并從二季度逐步反彈，相信今年的整體表現(xiàn)也會基本符合過去的經(jīng)驗。

　　澳新銀行的信心主要來源于生產(chǎn)指數(shù)的卓越表現(xiàn)上，它在4月PMI的11個分項指數(shù)中最為耀眼，是本月PMI提升的主要動力。該月生產(chǎn)指數(shù)達到57.2，比上月大幅上升2個百分點，并創(chuàng)下2011年1月份以來的最高值。從行業(yè)看，金屬制品業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、電氣機械器材制造業(yè)等18個行業(yè)高于50；只有石油加工及煉焦業(yè)等3個行業(yè)低于50.

　　需求疲軟被視為經(jīng)濟加快下行的最主要原因，但從PMI來看，4月生產(chǎn)指數(shù)的大幅飆升仍有強勁需求在支撐。4月新訂單指數(shù)為54.5，雖然比上月回落0.6個百分點，但已連續(xù)4個月位于臨界點以上，表明制造業(yè)企業(yè)新訂單數(shù)量保持穩(wěn)步增長勢頭，增速略有放慢。

　　反映制造業(yè)外貿(mào)情況的出口訂單指數(shù)為52.2，比上月回升0.3個百分點，連續(xù)3個月保持在臨界點以上，表明制造業(yè)產(chǎn)品出口量環(huán)比回升。

　　與需求和生產(chǎn)相伴的指數(shù)是庫存。4月產(chǎn)成品庫存指數(shù)低于50，為49.5，較上月下降1.1個百分點，反映當(dāng)前生產(chǎn)加快未帶來過多產(chǎn)成品庫存積壓，這不僅意味著企業(yè)加快生產(chǎn)背后存在有效需求，而且困擾中國兩個季度已久的去庫存難題正趨于消弭。

　　澳新銀行認為，隨著國內(nèi)生產(chǎn)的開展，加上外部環(huán)境逐步穩(wěn)定，中國經(jīng)濟已經(jīng)開始了一輪比較明顯的反彈過程。

　　經(jīng)濟增速將呈現(xiàn)前低后高

　　“從PMI指數(shù)看，經(jīng)濟增長的‘雙穩(wěn)’格局正在初步形成?！敝袊锪髋c采購聯(lián)合會副會長蔡進表示，一方面宏觀經(jīng)濟增長在趨穩(wěn)基礎(chǔ)上向著好的方向發(fā)展；另一方面，購進價格指數(shù)回穩(wěn)下行，適度的經(jīng)濟增長和適度的通脹正在形成。但他同時認為，“雙穩(wěn)”格局的基礎(chǔ)仍不夠穩(wěn)定。

　　CFLP特約分析師張立群也剖析說，訂單反映市場需求狀況，一季度出口、投資、消費增速都較上年同期明顯降低，4月份PMI指數(shù)中的產(chǎn)成品庫存指數(shù)回落1.3點，采購量指數(shù)回落0.4點，表明去庫存活動仍在繼續(xù)。

　　中小企業(yè)發(fā)展勢頭不穩(wěn)、波動性較大也需引起關(guān)注。最近兩月小企業(yè)PMI連續(xù)回落，目前多數(shù)行業(yè)新訂單指數(shù)普遍回升，而小企業(yè)新訂單指數(shù)本月卻不升反降，又回落到50以內(nèi)。CFLP建議，政府對小企業(yè)的扶持，除了在金融、財稅等方面給予優(yōu)惠以外，應(yīng)適度出臺增加小企業(yè)訂單、擴大其市場需求、鼓勵其出口的政策措施。

　　“受需求變化影響，預(yù)計未來經(jīng)濟增速仍有繼續(xù)降低的可能。穩(wěn)定投資增速、穩(wěn)定需求增速成為穩(wěn)定經(jīng)濟的關(guān)鍵?！睆埩⑷罕硎尽?/p>

　　在財政收縮政策引致的經(jīng)濟自發(fā)減速期到來的當(dāng)下，澳新銀行認為，央行降低存款準備金率的可能性在上升。由于未來的6~7月份公開市場到期量仍較小，央行很可能在5月降低存準率一次，幅度為25個基點。

　　交通銀行分析師陸志明告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，隨著一季度物價漲幅回落和經(jīng)濟增速放緩，宏觀調(diào)控的第一任務(wù)將是穩(wěn)增長，同時兼顧穩(wěn)物價、穩(wěn)資本流動和穩(wěn)匯率。政策在實際操作過程中將實施結(jié)構(gòu)性寬松。他稱，2012年中國經(jīng)濟增長出現(xiàn) “硬著陸”的風(fēng)險很小，只要政策合理，調(diào)控適當(dāng)，經(jīng)濟應(yīng)該會保持合理的增速并呈現(xiàn)前低后高的走勢。（胡?。?/p>

來源：每日經(jīng)濟新聞

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