人民幣兌美元中間價上調365點 為2005年來最大調升幅度

　　中國央行將人民幣兌美元中間價上調365點，為2005年來最大調升幅度。昨日中間價報6.4954元，16:30收盤價報6.4818元，23:30夜盤收報6.4756元。

　　兩年來首次：中國股債匯三市4月齊跌

　　本月，中國股債匯三個市場出現兩年來首次的全體下跌，僅期貨市場維仍持繁榮景象。

　　截止昨日，上證綜指4月下跌了1.9%，人民幣對美元下跌了0.5%，國債和公司債雙雙下跌，5年期國債收益率上升了27個基點。不過4月的期貨一場火爆，比如螺紋鋼期貨一天的成交量就超過了我國全年的螺紋鋼產量。

　　4月的情況與3月形成了鮮明對比。3月上證指數大漲12%，人民幣創(chuàng)下2010年來最大升幅，債市也表現不俗。3月數據顯示從工業(yè)產出到投資，再到消費都呈現好轉跡象，但對交易員們來月，這也意味著中國的寬松力度可能會逐漸減弱，加上信用違約案例增多，導致垃圾債出現了2014年有數據記錄以來最大規(guī)模的拋售。

　　德意志銀行盡管看多中國，但是建議暫時減持A股。

　　“中國的情況顯然在發(fā)生轉變，”德意志銀行亞太財富管理首席投資官Sean Taylor對彭博新聞社表示，“我們看到了資金從A股流向房地產和大宗商品。過去幾個月里的風險在增加，臨近夏天我們將暫時離場，并等待入場機會。目前企業(yè)盈利還沒有好轉，中國結構性改革的實質性利好還未體現?！?/br>

　　此外，分析師們普遍認為，從近期逆回購+MLF頻頻、降準持續(xù)落空的情況看，央行態(tài)度更趨謹慎，大寬松時代或已成過去。

　　“目前管理層態(tài)度已經非常明確，就是逼著錢從銀行間往實體經濟流?！眹鹱C券債券分析師潘捷表示，“MLF 的續(xù)作低于預期，轉而用 7 天逆回購補充，降準更是毫無動靜，從去年頻繁降準投放長錢，到如今 MLF 也成”奢望“，只能拿著過一天算一天的逆回購度日，資金面預期逐步惡化已是必然。”

　　央行研究局首席經濟學家馬駿表示，央行對風險的注意正在升級：

　　未來的貨幣政策操作，除了要繼續(xù)支持實現穩(wěn)增長的目標，也要注意防范宏觀風險，尤其是要避免企業(yè)杠桿率過快上升，還要考慮到貨幣信貸增長對未來物價走勢和房地產價格的影響。

　　在岸人民幣本周四對美元收盤于6.48，較上月末貶值0.5%，而人民幣新的錨——CFETS指數則跌至17個月低點。

　　德意志銀行的Sean Taylor預計人民幣今年兌美元跌至6.9，意味著人民幣較周四水平還要下跌6.1%。

　　“在3月的勁升之后，所有市場都顯得有些疲憊了，”Mirabaud Asia交易總監(jiān)Andrew Clarke在接受彭博采訪時表示，“人們在從所有市場中套現，我們暫時不需要投機。”

　　不過凱投宏觀認為，中國允許CFETS人民幣指數下跌，是為了抓住美元貶值的機會，一旦美聯儲開始加息，該指數下半年反而將小步走高。

　　今年漲勢最好的莫過于商品，年內到目前為止鐵礦石、螺紋鋼漲幅接近40%、油價上漲20%，黃金和鋁上漲17%，白銀上漲24%，基本上正收益的資產全部在商品市場。

　　海通宏觀姜超表示，今年的M2增速比如年上調了1%，但經濟增速下調了，意味著滯脹風險增加。通脹風險升溫，那么持有實物類資產可以抗通脹，而這也是今年以來房地產、黃金、商品等各種實物資產上漲的最根本邏輯。

　　“而如果貨幣增速重新下降，意味著通縮風險重來，但也意味著利率下降，以及過剩產能去化，就應該重新持有股票和債券等金融資產。”姜超表示。

來源：東方財富網

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