央行昨逆回購500億元或適時(shí)對沖以確保流動性

　　央行昨日繼續(xù)500億元逆回購操作，公開市場實(shí)現(xiàn)零投放。鑒于本周逆回購到期顯著低于上周，以及季末、中秋國慶假期疊加等影響，市場預(yù)期，央行將適時(shí)展開對沖操作，向市場適當(dāng)注入流動性，以維持資金平穩(wěn)。

　　中國央行公開市場22日進(jìn)行500億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率依然維持在2.35%低位。另外，公開市場有500億元逆回購到期。當(dāng)天，央行在公開市場通過逆回購實(shí)現(xiàn)資金零投放。本周有900億元央行逆回購到期，到期逆回購規(guī)模較上一周減少1400億元。

　　上周，央行在公開市場合計(jì)開展900億元逆回購操作，因當(dāng)周逆回購到期規(guī)模高達(dá)2300億元，因此實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1400億元。再加上500億元的到期國庫定存，央行從公開市場渠道回籠的資金量達(dá)到1900億元。

　　就資金面來看，上周資金邊際收緊，利率小幅上行，銀行間7天、14天利率、長端21天利率均有所上行。但貨幣市場整體平穩(wěn)，前半周隔夜資金時(shí)緊時(shí)松，總體供需平衡，到后半周，一般早盤隔夜資金就能得到滿足。

　　市場人士認(rèn)為，上周貨幣市場流動性已呈穩(wěn)中向好態(tài)勢，而新出臺的存款準(zhǔn)備金考核制度，也有助于提升靈活性、降低貨幣市場波動。

　　昨日人民幣市場上，資金面小幅趨緊。同業(yè)拆借方面，隔夜利率、14天利率分別小幅上行2個(gè)和2.57個(gè)基點(diǎn)，至1.9400%和2.7400%，7天利率、21天利率分別大幅下行6個(gè)和21個(gè)基點(diǎn)，至2.4400%和2.7400%。在質(zhì)押式回購方面，7天利率、14天利率、和21天利率分別上行12個(gè)、40個(gè)、和10個(gè)基點(diǎn)，至2.3700%、3.0000%和3.2500%。

　　更早一日，銀行間市場同業(yè)拆借共成交395筆，總計(jì)2972.62億元，較昨日增加530.67億元，加權(quán)利率2.0082%；質(zhì)押式回購共成交4573筆，總計(jì)22435.12億元，較昨日增加1459.28億元，加權(quán)利率2.0071%。

　　事實(shí)上，有分析人士表示，自9月中旬以來，隨著人民幣匯率逐漸穩(wěn)定于6.37附近，央行被動回收基礎(chǔ)貨幣的壓力減輕，市場對流動性的謹(jǐn)慎預(yù)期也開始平復(fù)。另外，月初降準(zhǔn)釋放了大量的長期流動性。新的存款準(zhǔn)備金考核制度也有助于降低貨幣市場波動。

　　匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌昨日表示，匯豐最新發(fā)布的融資指數(shù)顯示，中國融資條件有所好轉(zhuǎn)，但進(jìn)一步的寬松政策仍然十分必要。“鑒于核心通脹持續(xù)走低，貨幣政策寬松空間充裕。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI降幅近期有所擴(kuò)大，反映工業(yè)部門生產(chǎn)經(jīng)營依舊堪憂?！?/br>

　　隨著中秋、國慶假期臨近以及三季度季末效應(yīng)等因素，或?qū)Χ唐诹鲃有孕纬蓻_擊，預(yù)計(jì)資金市場仍存在較大波動的可能，與此同時(shí)，預(yù)計(jì)央行會適時(shí)展開對沖操作、注入適當(dāng)流動性，以保持市場資金平穩(wěn)。

　　屈宏斌預(yù)計(jì)，2015年內(nèi)還將會有150基點(diǎn)的降息，受益于政策寬松，未來數(shù)月內(nèi)經(jīng)濟(jì)將溫和回升，全年GDP實(shí)際增長約為7.1%左右。

來源：上海證券報(bào)

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