央行持續(xù)逆回購 廣義流動性維持寬松

　　9日央行以利率招標(biāo)方式開展了逆回購操作，期限7天，交易量350億元，中標(biāo)利率2.50%。這是自6月25日以來，央行連續(xù)三周通過公開市場進(jìn)行逆回購操作，向市場注入流動性。通過連續(xù)5次逆回購，央行不斷向市場釋放短期流動性，中標(biāo)利率也從最初的2.70%回落至2.50%的低位。

　　央行持續(xù)逆回購

　　廣義流動性維持寬松

　　央行9日繼續(xù)通過逆回購注入短期流動性，市場資金整體平穩(wěn)，負(fù)面情緒處于恢復(fù)中。

　　9日央行以利率招標(biāo)方式開展了逆回購操作，期限7天，交易量350億元，中標(biāo)利率2.50%。這是自6月25日以來，央行連續(xù)三周通過公開市場進(jìn)行逆回購操作，向市場注入流動性。通過連續(xù)5次逆回購，央行不斷向市場釋放短期流動性，中標(biāo)利率也從最初的2.70%回落至2.50%的低位。

　　在此期間，央行還有針對性地對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)，以及下調(diào)了人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。當(dāng)前，從廣義流動性來看，銀行間資金整體利率平穩(wěn)，央行維持寬貨幣、穩(wěn)匯率的政策，市場負(fù)面情緒正在逐步修復(fù)。

　　昨日下午4點(diǎn)，人民幣市場上，同業(yè)拆借隔夜、14天利率分別輕微上浮5個和2.6個基點(diǎn)，7天利率則大幅下降63個基點(diǎn)；質(zhì)押式回購利率方面，隔夜、7天、21天等品種均有不同程度上浮，隔夜利率上浮最高、為10個基點(diǎn)，14天利率則下降7個基點(diǎn)。

　　昨日有分析師表示，近期股市、債市均出現(xiàn)不同程度大幅下跌，使得市場對于流動性風(fēng)險擔(dān)憂升級，同時疊加海外大宗、匯率、股指期貨等連續(xù)大跌。而央行持續(xù)向市場注入流動性，有助于穩(wěn)定市場情緒。

　　上述分析師繼續(xù)稱，從廣義流動性來看，目前銀行間資金整體平穩(wěn)，央行寬貨幣、穩(wěn)匯率政策延續(xù)，市場負(fù)面情緒最終會得到修復(fù)。

　　摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊昨日表示，鑒于目前A股市場出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌，央行在此過程中發(fā)揮了“最后貸款人”的定海神針角色，有必要維持寬松的貨幣政策立場來幫助市場恢復(fù)信心，而且這也會在很大程度上阻斷股市風(fēng)險向整個金融市場，甚至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的蔓延，從而避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“資產(chǎn)負(fù)債表”式的衰退。

　　同時，昨日發(fā)布的6月份CPI數(shù)據(jù)從上個月的1.2%反彈至1.4%，基本符合市場預(yù)期，亦為央行寬松政策立場提供了空間?！邦A(yù)計央行將在三季度維持降準(zhǔn)降息的立場來助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而且這種態(tài)勢在四季度繼續(xù)延續(xù)的概率在上升?！闭驴”硎?。

　　瑞銀證券認(rèn)為，未來貨幣寬松可能會進(jìn)入一個新階段，更側(cè)重于疏通貨幣傳導(dǎo)、引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此預(yù)計央行將更多地使用PSL，通過向國開行等政策性銀行直接提供流動性支持來加大后者對PPP和其他基建項目的貸款投放，從而更加有效地支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　渣打銀行則預(yù)計，未來適度放松政策將維持流動性充足并支撐需求，由于日前央行已經(jīng)再度降息，且考慮到目前經(jīng)濟(jì)增長正企穩(wěn)及下半年通脹或?qū)⑿》蠐P(yáng)，認(rèn)為2015年底前基準(zhǔn)利率下調(diào)窗口將關(guān)閉，但預(yù)計年底前央行還將下調(diào)存準(zhǔn)率共計1個百分點(diǎn)，以補(bǔ)償資本外流可能導(dǎo)致的流動性減少。

來源：上海證券報

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