數(shù)據(jù)顯示,3月4日,7天、1個月期限品種票據(jù)轉貼現(xiàn)利率已回到2%左右。
2月下旬,票據(jù)利率再次走低,個別期限票據(jù)利率一度接近于零。專家認為,月末票據(jù)利率短暫下行現(xiàn)象較常見,目前的情況更可能是銀行在為后續(xù)信貸投放騰挪空間。預計2月信貸投放將保持同比多增態(tài)勢,廣義貨幣(M2)同比增速有望繼續(xù)上行。
預留騰挪空間
2月下旬以來,票據(jù)轉貼現(xiàn)利率大幅下行,其中7天和1個月期限品種最低降至0.01%,自2021年12月末以來再度趨近于零。
“2月下旬票據(jù)貼現(xiàn)及轉貼現(xiàn)利率再次出現(xiàn)較大幅度回落,可能意味著銀行存在一定程度的‘沖票據(jù)’現(xiàn)象?!闭闵套C券首席經濟學家李超分析。
在光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰看來,2月末票據(jù)利率運行與2021年12月末有所不同,主要體現(xiàn)在較長期限品種的轉貼現(xiàn)利率上。2月末,3個月期限以上轉貼現(xiàn)利率高于2021年12月末,反映出銀行更傾向于收短期票據(jù),對中長期品種需求有所下降。
對于短期票據(jù)利率異動的現(xiàn)象,中泰證券首席固定收益分析師周岳也認為,在寬信用政策驅動下,銀行可能會用一些票據(jù)融資沖抵部分閑置的信貸額度,也有為后續(xù)信貸投放預留空間的考量。
事實上,月末票據(jù)利率通常表現(xiàn)為下行。光大證券固定收益首席分析師張旭介紹,當金融機構希望加快信貸投放進度時,通常既會強化對短期、中長期貸款的營銷,也會增加票據(jù)貼現(xiàn)的規(guī)模,后者的結果便是壓低票據(jù)利率。這樣的現(xiàn)象常出現(xiàn)于下旬,所以票據(jù)利率也常呈現(xiàn)“月初高、月末低”的走勢。
“今年2月轉貼現(xiàn)利率的季節(jié)性下行并不足為奇,預計進入3月后又將恢復至平常水平?!睆埿裾f。
數(shù)據(jù)顯示,3月4日,7天、1個月期限品種票據(jù)轉貼現(xiàn)利率已回到2%左右。
信貸料保持穩(wěn)健增長
雖然2月末票據(jù)利率有所下行,但專家預測,2月信貸仍有望保持穩(wěn)定增長,新增人民幣貸款約為1.5萬億元。
“預計2月新增人民幣貸款約為1.5萬億元,較去年小幅多增?!崩畛f,當前通過寬信用穩(wěn)增長的政策意圖十分清晰,雖然2月為信貸小月,預計環(huán)比1月會出現(xiàn)季節(jié)性回落,但同比有望保持穩(wěn)定。
周岳表示,預計2月新增人民幣貸款約為1.58萬億元,延續(xù)同比多增態(tài)勢。
在張旭看來,剔除春節(jié)假期效應后的2月信貸增長應該是穩(wěn)定的。這主要是由于3月1日公布的中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)繼續(xù)位于擴張區(qū)間;生產經營活動預期指數(shù)高于上個月,升至近期高點,體現(xiàn)出企業(yè)的市場預期進一步回暖,也反映了穩(wěn)健的貨幣政策有力支持實體經濟。
從結構上看,天風證券固定收益首席分析師孫彬彬表示,企業(yè)貸款或有一定增長空間。寬信用抓手在制造業(yè)、基建中長期貸款、普惠小微貸款,春節(jié)后項目開工進度相對靠前,結合2月需求預期雙雙回暖,企業(yè)投資意愿可能回升。他預計,2月新增人民幣貸款約為1.45萬億元。
M2同比增速有望繼續(xù)上行
在信貸投放大概率保持穩(wěn)定的基礎上,專家預計,2月社會融資規(guī)模增量將超過2萬億元,M2同比增速有望繼續(xù)上行。
“預計2月社會融資規(guī)模增量約為2.14萬億元,高于去年同期水平,其中政府債券是最大拉動項?!睂O彬彬說。
在M2方面,專家認為,考慮社會融資規(guī)模存量同比增速上行,以及專項債加速發(fā)行等因素可能帶來的擾動作用,預計2月M2同比增速為10%。
轉自:中國證券報·中證網(wǎng)
【版權及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權作品,轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經濟信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊,僅代表作者個人觀點,不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系:010-65363056。
延伸閱讀