民營(yíng)房企融資困境迎破局

　　5月房企融資規(guī)模繼續(xù)下降。來(lái)自研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月，100家典型房企的融資總量為519.75億元，同比環(huán)比均大幅減少，單月融資規(guī)模是2019年以來(lái)第三低。值得注意的是，在監(jiān)管政策支持下，作為首批創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)合約發(fā)債示范房企，有5家民營(yíng)房企相繼成功發(fā)債融資，意味著民營(yíng)房企融資困境迎來(lái)破局。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著中央房地產(chǎn)金融措施的推出和落實(shí)，房企整體融資前景樂(lè)觀，融資活動(dòng)將得到逐步恢復(fù)。

　　克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，5月100家典型房企的融資總量為519.75億元，環(huán)比減少40.3%，同比減少50.2%，單月融資規(guī)模是2019年以來(lái)第三低。其中，債券發(fā)行了375.07億元，環(huán)比增加0.6%，同比減少35.2%。

　　對(duì)于5月融資規(guī)模較3、4月有較大滑坡的原因，克而瑞研究中心認(rèn)為，主要是過(guò)去幾個(gè)月中作為融資主力的國(guó)企央企已經(jīng)獲得了較為充足的資金，因此在5月的融資規(guī)模有所減小，而民營(yíng)房企的融資規(guī)模仍然處于低位。

　　具體企業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，5月發(fā)債量最大的企業(yè)是中海和保利發(fā)展，兩家企業(yè)的融資總量都是60億元，中海在5月發(fā)行了30億元的公司債以及30億元的中期票據(jù)，保利也發(fā)行了30億元的公司債和30億元的綠色中期票據(jù)。5月發(fā)行債券的企業(yè)有17家，發(fā)債企業(yè)家數(shù)環(huán)比減少5家。從發(fā)債年限來(lái)看，最長(zhǎng)的是保利置業(yè)發(fā)行的一筆長(zhǎng)達(dá)12年的ABS(資產(chǎn)支持證券)。從債券發(fā)行利率表現(xiàn)來(lái)看，金隅集團(tuán)發(fā)行的一筆30億元超短融利率2.08%最低，另有保利發(fā)展、中海地產(chǎn)以及華潤(rùn)置地發(fā)行了利率不超過(guò)3%的債券。

　　盡管房企融資規(guī)模仍大幅下降，但在監(jiān)管部門(mén)的大力支持下，民營(yíng)房企融資迎來(lái)破局。

　　5月16日，深交所宣布，市場(chǎng)首單民營(yíng)房企信用保護(hù)憑證業(yè)務(wù)正式落地，為龍湖供應(yīng)鏈ABS增厚融資信用水平，標(biāo)志著創(chuàng)新工具支持民營(yíng)房企債務(wù)融資取得新的階段性成果。據(jù)了解，龍湖供應(yīng)鏈ABS發(fā)行總規(guī)模4.02億元，優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券利率3.50%，投資者認(rèn)購(gòu)倍數(shù)2.36倍，基礎(chǔ)資產(chǎn)為供應(yīng)鏈上游306家中小供應(yīng)商對(duì)龍湖的應(yīng)收賬款。

　　5月下旬，作為首批創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)合約發(fā)債示范房企，龍湖、美的置業(yè)、碧桂園、旭輝、新城控股等5家民營(yíng)房企相繼成功發(fā)債。其中，單期發(fā)行規(guī)模最大的是美的置業(yè)，發(fā)行規(guī)模10億元，4.5%的票面利率也遠(yuǎn)低于民營(yíng)房企平均融資成本。

　　克而瑞研究中心認(rèn)為，5家民營(yíng)房企作為示范房企，釋放了監(jiān)管層希望通過(guò)優(yōu)秀范例來(lái)引導(dǎo)房企融資回歸正常軌道的信號(hào)，與此同時(shí)5家房企均為民企，也體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)優(yōu)質(zhì)民企在融資上的支持，希望減少投資者后續(xù)認(rèn)購(gòu)相關(guān)債券的顧慮，提升投資者信心與積極性。

　　中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水也認(rèn)為，當(dāng)前民營(yíng)房企融資艱難，亟待修復(fù)。頭部民營(yíng)房企發(fā)債獲信用保護(hù)工具加持，意味著政府支持民營(yíng)房企融資措施正在加快落地，民營(yíng)房企融資困境破局，將有更多房企效仿類似增信措施進(jìn)行發(fā)債融資。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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