信托業(yè)三季度數(shù)據(jù)“增減”背后的變化

　　在經(jīng)濟(jì)增速下行和競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重挑戰(zhàn)下，信托業(yè)結(jié)束了自2008年以來的高速增長(zhǎng)階段，步入轉(zhuǎn)型發(fā)展階段。這一點(diǎn)在中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的2014年三季度信托行業(yè)主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中進(jìn)一步得以體現(xiàn)。數(shù)據(jù)表明，今年三季度，信托業(yè)總體發(fā)展平穩(wěn)，信托規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，信托風(fēng)險(xiǎn)總體可控，信托產(chǎn)品收益率穩(wěn)中有升，信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。但是，信托行業(yè)發(fā)展也出現(xiàn)了不容忽視的隱憂，信托資產(chǎn)增速持續(xù)放緩，信托產(chǎn)品的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)暴露增加，信托業(yè)經(jīng)營(yíng)效益開始出現(xiàn)下滑，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　提升資本厚度以增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力

　　今年三季度信托資產(chǎn)增速放緩，延續(xù)了自2013年一季度開始的回落態(tài)勢(shì)，對(duì)此業(yè)內(nèi)并不感到意外。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明認(rèn)為，三季度資產(chǎn)增速回落幅度增大，顯示弱經(jīng)濟(jì)周期和強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)信托業(yè)的沖擊效應(yīng)明顯加大。

　　在資產(chǎn)增速放緩的同時(shí)，信托公司固有資本增速明顯加快。信托業(yè)今年三季度實(shí)收資本為1293.25億元，該項(xiàng)數(shù)據(jù)在2013年四季度末為1116.55億元、2014年一季度為1144.66億元、2014年二季度為1188.66億元。與此同時(shí)，三季度末信托業(yè)的固有資產(chǎn)規(guī)模增至3198.91億元，比去年末增長(zhǎng)11.41%，比今年二季度末環(huán)比增長(zhǎng)4.59%。

　　周小明表示，信托業(yè)正在采取積極應(yīng)對(duì)措施，通過加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和優(yōu)化力度，通過加快增資擴(kuò)股步伐、增厚財(cái)務(wù)實(shí)力應(yīng)對(duì)“匹配度”挑戰(zhàn)，不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，并為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型奠定資本基礎(chǔ)。

　　據(jù)了解，截至今年三季度末，平均每家信托公司實(shí)收資本已達(dá)19.02億元，所有權(quán)者權(quán)益達(dá)42.39億元。雖然轉(zhuǎn)型中的信托業(yè)單體產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)暴露增大，但信托產(chǎn)品之間風(fēng)險(xiǎn)隔離的制度安排以及信托業(yè)雄厚的整體資本實(shí)力，正是信托業(yè)能夠控制整體風(fēng)險(xiǎn)、不大可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的兩大根本抓手。

　　今年6月至9月，信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目規(guī)模從917億元降至824億元，其占全部信托資產(chǎn)比率從0.73%降至0.68%。信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率較二季度實(shí)現(xiàn)“雙降”，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況總體平穩(wěn)。

　　新業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升尚需時(shí)日

　　2014年二季度、三季度信托業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為220.14億元、209.81億元，環(huán)比增速分別為23.22%、-4.69%。2014年二季度、三季度信托業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為127.8億元、112.54億元，環(huán)比增速分別為29.97%、-11.94%。

　　周小明分析認(rèn)為，2014年三季度信托公司經(jīng)營(yíng)效益增速下滑，主要原因有兩個(gè)：一是信托資產(chǎn)增速持續(xù)放緩，增量效益貢獻(xiàn)下滑；二是信托報(bào)酬率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，信托報(bào)酬的價(jià)值貢獻(xiàn)下滑。這說明信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展所需的內(nèi)涵式增長(zhǎng)方式尚未最終成型，新增長(zhǎng)方式下的業(yè)務(wù)不僅沒有“放量”，也沒有“放價(jià)”，信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展尚處于伴隨著諸多隱憂和挑戰(zhàn)的艱難前行階段。但是，也應(yīng)該看到，在信托公司業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，信托產(chǎn)品受益人的收益率卻穩(wěn)中有升，這說明信托公司在追求自身利益與受益人利益之間，信托公司作為受托人恪守了信托的本質(zhì)，忠實(shí)于受益人的最大利益，以受益人利益為先，表明信托業(yè)作為專業(yè)的信托機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)理念上已經(jīng)整體成熟，受益人利益為先、為大的信托文化已經(jīng)根植于信托行業(yè)。

　　信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化

　　2014年三季度數(shù)據(jù)表明，信托業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化呈現(xiàn)提速跡象，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。

　　其一，集合資金信托占比創(chuàng)歷史新高。三季度，全行業(yè)集合資金信托規(guī)模為3.77萬億元，占12.93萬億元總規(guī)模的29.13%，相比去年末的24.90%占比，提高了5.03個(gè)百分點(diǎn)。從歷史數(shù)據(jù)看，集合資金信托占比最高的年份是2011年，為28.29%，以后年度一直在20%至25%之間波動(dòng)。

　　其二，信托功能“三分天下”格局形成。今年三季度，融資類信托占比首次降到40%以下，為37.91%；投資類信托和事務(wù)管理類信托的占比穩(wěn)步提升，投資類信托占比為34.63%，事務(wù)管理類信托占比為27.46%。

　　其三，信托投向的市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)因素明顯。就今年三季度12.82萬億元的資金信托投向看，依然主要分布在工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、證券投資和房地產(chǎn)五大領(lǐng)域，但資金信托投向在上述領(lǐng)域的占比有較大程度的變化，市場(chǎng)化對(duì)信托資產(chǎn)配置領(lǐng)域變化的驅(qū)動(dòng)非常明顯。

　　就上述五類領(lǐng)域相關(guān)數(shù)據(jù)，周小明分析認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)增速下行的影響，信托業(yè)對(duì)工商企業(yè)的資金運(yùn)用開始偏向謹(jǐn)慎；今年國(guó)務(wù)院出臺(tái)的關(guān)于地方政府債務(wù)融資方式和存量債務(wù)管理方式改變的政策，將進(jìn)一步壓縮信托業(yè)對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資，信托公司對(duì)政信合作業(yè)務(wù)也將更加審慎；資金信托對(duì)金融機(jī)構(gòu)投資的增加，主要緣于信托業(yè)強(qiáng)化金融協(xié)同、金融業(yè)投資波動(dòng)不大和回報(bào)穩(wěn)定等市場(chǎng)因素；資金信托對(duì)證券投資占比的提升，主要緣于資本市場(chǎng)投資價(jià)值的顯現(xiàn)以及投資多元化資產(chǎn)配置需求等市場(chǎng)因素；資金信托對(duì)房地產(chǎn)配置的上述特點(diǎn)，與房地產(chǎn)市場(chǎng)的短期波動(dòng)平穩(wěn)、中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)暴露增加的特點(diǎn)有關(guān)，隨著今年二季度開始暴露的房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)今后資金信托投向房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒆兊酶鼮橹?jǐn)慎。

來源：金融時(shí)報(bào)

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