需求減弱等原因影響，天然膠中線行情不樂觀

上周滬膠主力1409合約高開高走，成功站上15000元（噸價(jià)，下同）關(guān)口，6月26日漲至15450元。盡管天然膠期貨在內(nèi)外共同推動(dòng)下大漲，但由于需求減弱等原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，天然膠三季度行情不樂觀，甚至有可能重新回到13500~13600元區(qū)間。

　　下游開工下降

　　下游輪胎開工率在最近3周逐周下降。下游重卡銷售在連續(xù)13個(gè)月的增長后，今年5月首次出現(xiàn)銷售下滑。據(jù)了解，5月重卡市場(chǎng)共銷車7.5萬輛，同比下降3%，環(huán)比下降15%。重卡市場(chǎng)從今年5月開始進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，二季度銷量出現(xiàn)同比下降已成定局。由于產(chǎn)能過剩，今年以來多數(shù)中小輪胎企業(yè)開機(jī)率在70%以下。與此同時(shí)，國內(nèi)汽車庫存預(yù)警指數(shù)升至49.3%，不僅較4月提高了3個(gè)百分點(diǎn)，而且接近50%的警戒線水平。這一數(shù)據(jù)顯示，5月汽車市場(chǎng)需求繼續(xù)下降，庫存壓力加大。

　　輪胎降價(jià)拖累

　　近期美國鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)代表美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)向美國國際貿(mào)易委員會(huì)和美國商務(wù)部正式提交申請(qǐng)，要求對(duì)中國出口到美國的轎車及輕型卡車輪胎展開反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，此次“雙反”調(diào)查申請(qǐng)很可能被通過。我國乘用車及輕卡輪胎對(duì)美國市場(chǎng)依賴度非常高，約占我國輪胎出口總量的50%以上。美國如實(shí)施“雙反”，對(duì)我國輪胎后市必將產(chǎn)生巨大影響。

　　目前輪胎企業(yè)庫存普遍為一個(gè)半月的生產(chǎn)量，比正常值高出50%左右。過剩產(chǎn)能及高庫存反作用于輪胎價(jià)格，今年上半年，我國輪胎價(jià)格總體降幅高達(dá)20%，已大大高于同期膠價(jià)降幅。這反過來也必將打擊主要原料價(jià)格。

　　降庫另有玄機(jī)

　　6月以來，保稅區(qū)橡膠整體出庫量大于入庫量，截至6月19日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存已跌破32萬噸。具體來看，復(fù)合膠庫存下滑最為明顯，降幅接近20%，天然膠庫存減少了8000噸。然而，造成庫存下降的原因并不能簡單視為需求轉(zhuǎn)好，這里面有季節(jié)性因素的推動(dòng)，也有政府嚴(yán)查貿(mào)易融資逼庫的結(jié)果。從歷年數(shù)據(jù)來看，4~6月橡膠進(jìn)口量均有所減少，保稅區(qū)庫存也會(huì)下滑，去年保稅區(qū)庫存在4月見頂，今年去庫存化較去年推遲了一個(gè)月。此外，庫存快速下降與海關(guān)嚴(yán)查貿(mào)易融資有一定的相關(guān)性。融資調(diào)查可能導(dǎo)致未來中國的進(jìn)口減少，產(chǎn)地價(jià)格難以繼續(xù)堅(jiān)挺。

　　合成膠價(jià)走低

　　國際上在橡膠制品中，天然膠與合成膠用量比約20：80，而中國為50：50。由于地域原因，我國天然膠進(jìn)口依存度超過82%，使用更多的合成橡膠可大幅降低對(duì)進(jìn)口的依賴。近年來合成膠日益過剩的產(chǎn)能和不斷大幅走低的丁苯膠、順丁膠等合成橡膠價(jià)格勢(shì)必壓制天然膠市場(chǎng)價(jià)格。

　　盡管官方公布的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好顯示經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)，但二季度經(jīng)濟(jì)增長乏力正顯示下行風(fēng)險(xiǎn)。盡管保稅區(qū)天然膠庫存繼續(xù)下降，但并非實(shí)際需求拉動(dòng)。輪胎企業(yè)繼續(xù)下調(diào)出廠價(jià)，成品庫存較大，企業(yè)銷售壓力逐周增大，對(duì)原料需求勢(shì)必產(chǎn)生拖累。

　　由于并非下游需求出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，這波天然膠價(jià)格上行的空間較為有限，三季度大幅回調(diào)為大概率事件，也許要等到四季度才有可能看到天然膠上摸16000元。

來源：中國化工報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀