高庫(kù)存待消化，國(guó)內(nèi)鋼市仍存小幅下行壓力

截至3月27日，3月鋼價(jià)呈現(xiàn)小幅下跌后企穩(wěn)走勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比下跌了0.95%，后半月基本呈現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)。分品種看，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)下跌了0.98%，扁平材價(jià)格指數(shù)下跌了0.89%。鐵礦石價(jià)格也呈現(xiàn)下跌的走勢(shì)，鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比下跌7.43%，進(jìn)口礦價(jià)格下跌了7.87%，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格下跌了6.86%，基本符合上月預(yù)期。對(duì)此，上海鋼聯(lián)我的鋼鐵網(wǎng)分析指出，鋼市仍有小幅下行的壓力，但在穩(wěn)增長(zhǎng)政策以及供需關(guān)系好轉(zhuǎn)的影響下，有望震蕩企穩(wěn)甚至反彈。

　　高庫(kù)存成短期市場(chǎng)最大壓力

　　我的鋼鐵網(wǎng)認(rèn)為，鋼廠高庫(kù)存是短期市場(chǎng)上的最大壓力。3月中旬末，樣本鋼廠鋼材庫(kù)存高達(dá)1703.88萬(wàn)噸，3月28日，社會(huì)鋼材庫(kù)存1941萬(wàn)噸，仍處相對(duì)高位。據(jù)了解，部分區(qū)域市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存有進(jìn)一步分散的現(xiàn)象，這將導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存比實(shí)際調(diào)查公布的數(shù)據(jù)略高。

　　目前鋼廠高庫(kù)存是在鋼廠普遍擴(kuò)大了檢修、壓產(chǎn)的范圍和幅度的背景下產(chǎn)生的，隨著原料價(jià)格的進(jìn)一步下行以及鋼價(jià)的部分區(qū)域和品種的企穩(wěn)，鋼廠的盈利狀況在迅速好轉(zhuǎn)。3月28日，我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查的全國(guó)163家鋼廠盈利面提升了16.57%，至46.63%；河北72家鋼廠高爐盈利面提升36.11%，至77.78%。在這種背景下，一旦鋼廠庫(kù)存壓力減輕，企業(yè)恢復(fù)甚至增產(chǎn)的積極性會(huì)起來(lái)。因此，鋼廠供應(yīng)的壓力將是鋼鐵市場(chǎng)短期仍需消化的重點(diǎn)。

　　有機(jī)構(gòu)測(cè)算，鋼鐵、造船等五大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)總負(fù)債規(guī)模約7.7萬(wàn)億元，有息負(fù)債5.15萬(wàn)億。另有統(tǒng)計(jì)表明，今年將有4萬(wàn)億～5萬(wàn)億元規(guī)模的信托產(chǎn)品集中到期，且有3000億元的企業(yè)債面臨兌付。在進(jìn)入短期還債高峰期的同時(shí)，今年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈資金緊張的情形向兩端延伸，導(dǎo)致鋼價(jià)以及部分原料價(jià)格下跌，但企業(yè)并未加大采購(gòu)或屯貨的情形發(fā)生。

　　原材料價(jià)格下行仍有空間

　　我的鋼鐵網(wǎng)分析指出，原材料價(jià)格下行有壓力但仍有下行空間。雖然鋼廠的虧損情況有所好轉(zhuǎn)，但根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查，163家鋼廠盈利面才30%，在庫(kù)存壓力重重的背景下，繼續(xù)打壓原料價(jià)格是難以釋?xiě)训倪x擇。相對(duì)于鋼鐵、焦煤、焦炭，鐵礦石價(jià)格仍然偏高；相對(duì)于焦炭?jī)r(jià)格，焦煤價(jià)格也還有下降的空間，雖然焦煤、焦炭?jī)r(jià)格已很低，但與近年來(lái)獨(dú)立焦化企業(yè)最低產(chǎn)能利用率水平（70%左右，部分地區(qū)50%左右）以及庫(kù)存水平相比，仍有調(diào)整空間。不容忽視的是一些可能支撐鋼價(jià)甚至反彈的因素。

　　首先，部分鋼鐵品種價(jià)格已低于或接近5年來(lái)低點(diǎn)，普遍不愿看到持續(xù)下跌局面，因此任何利好因素都有可能激發(fā)反彈。

　　其次，最近一輪鋼價(jià)漲跌周期已有9個(gè)月，過(guò)去10多年數(shù)據(jù)表明，一輪完整的漲跌周期一般不超9個(gè)月，鋼價(jià)持續(xù)下跌越來(lái)越難。隨著季節(jié)性消費(fèi)旺季的到來(lái)，加上企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)仍有壓力，供需關(guān)系有望逐步好轉(zhuǎn)。

　　此外，穩(wěn)增長(zhǎng)政策，如房地產(chǎn)融資開(kāi)閘、地方債發(fā)行以及鐵路建設(shè)項(xiàng)目獲批等預(yù)期因素，可能引發(fā)現(xiàn)貨鋼鐵市場(chǎng)反彈。

　　綜合分析在鋼廠高產(chǎn)成品庫(kù)存的壓力下，在原料高庫(kù)存的影響下，鋼鐵價(jià)格雖仍有下行空間，但在穩(wěn)增長(zhǎng)政策利好刺激下，4月鋼鐵產(chǎn)業(yè)基本面有望逐步改善，現(xiàn)貨市場(chǎng)有望企穩(wěn)甚至震蕩向上?！。▏?yán)偉明）

來(lái)源：中國(guó)工業(yè)報(bào)

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