房企融資遇罕見倒春寒，行業(yè)影響或在下半年體現(xiàn)

　　流動性魔咒未解房企融資罕見倒春寒

　　□本輪房企融資難，是中國金融業(yè)全面規(guī)范洗禮過程的衍生品。資金面的緊張已經(jīng)不再是簡單的季節(jié)因素

　　□總體來說，資金面正成為影響樓市的決定性因素，某種程度上甚至重于宏觀調(diào)控政策的影響。房企對今年的流動性和資金面情況相當(dāng)擔(dān)憂

　　2014年春節(jié)后，房地產(chǎn)市場的資金流動性仍然面臨緊張局面。

　　“近期，一些以前完全可以批下來的開發(fā)貸項目，都沒有批下來。領(lǐng)導(dǎo)給的說法是，沒錢，批了也拿不到錢?！鄙虾Ｒ晃还煞葜沏y行專做房地產(chǎn)類貸款業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)經(jīng)理告訴記者，“一個位于上海大虹橋板塊的辦公樓項目，自有資金40%，貸款授信額度只要4億，產(chǎn)品品質(zhì)很好，但就是批不出來。房企資質(zhì)也不差，算是華東做得比較有特色民營企業(yè)了。”

　　在這位信貸經(jīng)理看來，春節(jié)后的房地產(chǎn)貸款形勢，相比往年明顯趨緊。這包括房地產(chǎn)開發(fā)貸款，也包括個人購房按揭貸款，后者除了貸款利率有所上浮外，也包括貸款周期的大幅拉長?！耙酝闆r是：春節(jié)前，各銀行受額度限制，貸款普遍緊張，但春節(jié)后往往都是貸款額度充裕，大量發(fā)放的窗口期。但今年顯然有些反常?！?/p>

　　上述銀行人士的感受在房地產(chǎn)企業(yè)與相關(guān)行業(yè)都得到了充分的印證?！昂芏嗥髽I(yè)反映春節(jié)后在銀行談貸款比以前難很多。除了一些大型一級房企外，絕大多數(shù)中小企業(yè)根本拿不到貸款。”一位房地產(chǎn)行業(yè)資深分析師告訴記者。

　　資金面從銀行源頭收緊

　　很多房地產(chǎn)業(yè)人士并不知曉，其實本輪房企融資難，是中國金融業(yè)全面規(guī)范洗禮過程的衍生品。

　　去年下半年以來，中國市場的資金成本就一路上揚，無論是銀行間利率還是企業(yè)發(fā)債成本。但直到今年春節(jié)后，市場才開始驚覺，資金面的緊張已經(jīng)不再是簡單的季節(jié)因素。

　　某金融機(jī)構(gòu)著名分析師介紹，此次資金面出現(xiàn)政策性收緊的大背景是：近年來，中國大量市場資金并未進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，而是多流向地產(chǎn)融資平臺與房地產(chǎn)。渠道方面，除了銀行貸款外，更多則是通過理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、公司債券等影子銀行。這些資金有兩個明顯的特點，一是利率較高，二是長債短借的周期錯配。而這種投資模式，在貨幣環(huán)境極其寬松的情況下是可以保證正常周轉(zhuǎn)的，但隨著央行不再保底無條件提供資金，其流動性短缺和風(fēng)險敞口就會暴露出來。

　　就是在這樣的大背景下，監(jiān)管部門開始著手對影子銀行、地方債務(wù)平臺和房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行金融風(fēng)險的防范整治。

　　記者從多方渠道證實，監(jiān)管部門對影子銀行的監(jiān)管戰(zhàn)已經(jīng)打響。一位銀行界人士告訴記者，根據(jù)銀監(jiān)會最新要求，2014年在“切實防范和化解金融風(fēng)險”方面要防范四種業(yè)務(wù)風(fēng)險，理財業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖，并明確運用凈資本管理約束信貸類業(yè)務(wù)。這些整治行動都加大了銀行資本金補(bǔ)充壓力，并直接導(dǎo)致資金面緊張?！坝忠驗楹芏喾康禺a(chǎn)信托和基金本質(zhì)上也來源于銀行資金，因此，可以預(yù)見，今年房地產(chǎn)貸款和信托、基金規(guī)模會整體收縮?！眱|翰資本董事長陳嘯天表示，但就個案而言，并非所有項目一刀切，大型房企的優(yōu)質(zhì)項目，仍有較好的融資機(jī)會。

　　行業(yè)影響或在下半年體現(xiàn)

　　樓市資金面普遍緊張究竟會對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生多大影響，并在何時體現(xiàn)呢？

　　先看企業(yè)目前手里的資金情況。去年全年，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，全國商品房銷售額同比增26.3%至8.14萬億元。而去年全年土地財政收入也創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到4.1萬億元。雖然不可嚴(yán)格相比，但一個簡單的關(guān)系是，開發(fā)商賣房賺了8萬億，買地就用了4萬億。到今年初，應(yīng)該說很多房企手中資金仍相對寬裕，但市場人士普遍預(yù)計，其寬裕的資金僅能支持上半年完成一個紅火的拿地場面。例如已經(jīng)過去的1月份，北上廣深四大一線城市土地成交金額819億元，同比增長140%。不過，到今年下半年，房地產(chǎn)市場很可能就會出現(xiàn)土地交易的疲態(tài)。

　　當(dāng)然，房企在上半年的銷售情況對其資金鏈的影響也相當(dāng)重要，只是從各地樓市表現(xiàn)來看，除少數(shù)一二線城市外，部分城市的樓市銷售已現(xiàn)“不溫不火?！?/p>

　　“總體來說，資金面正成為影響樓市的決定性因素，某種程度上甚至重于宏觀調(diào)控政策的影響。因此，房企對今年的流動性和資金面情況相當(dāng)擔(dān)憂。其目前資金量和銷售形勢或可保證全年業(yè)績沒有大的問題，但如果貨幣政策持續(xù)，樓市有可能在2015年迎來變數(shù)?！币晃环康禺a(chǎn)界資深人士說。

來源：新華網(wǎng)

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