房企海外融資風(fēng)潮再起，資金成本或?qū)⑺疂q船高

　　在內(nèi)地資金面趨緊的預(yù)期下，進(jìn)入2014年后，包括富力地產(chǎn)、佳兆業(yè)在內(nèi)的多家在內(nèi)地經(jīng)營(yíng)且在香港上市的房地產(chǎn)公司以下簡(jiǎn)稱內(nèi)房股公布海外發(fā)債計(jì)劃。

　　中原地產(chǎn)市場(chǎng)總監(jiān)張大偉表示，多家內(nèi)房股選擇在1月份大規(guī)模融資，主要是由于目前內(nèi)地資金面趨緊，預(yù)計(jì)整個(gè)一季度還將有大量的房企選擇海外融資。

　　在過(guò)去幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)遭遇調(diào)控的背景下，房企在內(nèi)地金融及資本市場(chǎng)進(jìn)行融資的難度較大，不少房企紛紛轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)融資。相比內(nèi)地市場(chǎng)的信托等融資形式，海外融資的成本也相對(duì)較低。但從中長(zhǎng)期看，隨著美國(guó)量化寬松政策的逐步退出，因融資成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)增大，未來(lái)房企在海外融資的難度將大增。

　　多家房企發(fā)布海外融資計(jì)劃

　　1月7日，富力地產(chǎn)發(fā)布公告稱，發(fā)行人兆運(yùn)有限公司將發(fā)行2019年到期的10億美元8.5%優(yōu)先票據(jù)。富力地產(chǎn)表示，所募集的資金將用于再融資和其他一般公司用途。

　　穆迪副總裁及高級(jí)分析師曾啟賢表示，富力地產(chǎn)擬發(fā)行票據(jù)所募集的資金將有助于改善公司的財(cái)務(wù)靈活性，延長(zhǎng)債務(wù)限期，但發(fā)行票據(jù)對(duì)于公司主要信用指標(biāo)的影響有限，因?yàn)槟技拇蟛糠仲Y金將用于償付短期債務(wù)。

　　同日，佳兆業(yè)發(fā)布公告稱，將額外發(fā)行2018年到期的2.5億美元8.875厘優(yōu)先票據(jù)。此外，合景泰富也宣布，擬進(jìn)行擔(dān)保美元定息優(yōu)先票據(jù)國(guó)際發(fā)售。據(jù)了解，兩家公司發(fā)行所得款項(xiàng)凈額均用于現(xiàn)有債項(xiàng)再融資，以及投資到公司現(xiàn)有及全新項(xiàng)目上。

　　對(duì)此，盛富資本和協(xié)縱國(guó)際總裁黃立沖表示，一方面，由于2014年市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)地資金面呈趨緊態(tài)勢(shì)；另一方面，目前香港市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)，存在融資窗口，因此許多內(nèi)房股希望能利用短暫的窗口期實(shí)現(xiàn)融資。

　　張大偉則認(rèn)為，從目前的情況來(lái)看，雖然內(nèi)地房企的銷售情況較為樂(lè)觀，但由于市場(chǎng)預(yù)期一二線城市土地競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈，各企業(yè)都比往年更關(guān)注資金安全，因此才會(huì)有較多的企業(yè)發(fā)布海外融資計(jì)劃。

　　海外融資難度或加大鏈家地產(chǎn)市場(chǎng)研究部對(duì)上市房企前40強(qiáng)的監(jiān)測(cè)顯示，2013年前11月，40家上市房企的海外債券融資平均利率為7.65%，較2012年下降1.35個(gè)百分點(diǎn)。

　　相對(duì)于內(nèi)地信托等融資渠道，較低的資金成本導(dǎo)致內(nèi)地房企對(duì)于海外融資的依賴程度愈加明顯。張大偉指出，隨著美國(guó)量化寬松政策的逐漸退出，海外市場(chǎng)的資金使用成本也將逐漸提高，這將導(dǎo)致房企的融資成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)增大。

　　黃立沖表示：“目前，美國(guó)量化寬松政策退出的影響還不明顯，內(nèi)地房企抓緊機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)海外融資可謂是未雨綢繆。預(yù)計(jì)最快到下半年，美國(guó)量化寬松政策退出的影響將逐步呈現(xiàn)，屆時(shí)無(wú)論是海外還是內(nèi)地資金面都將趨于緊張?！?/p>

　　高周轉(zhuǎn)成主流開發(fā)模式

　　值得注意的是，土地支出作為房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)最主要的成本，目前正在不斷增高。中原地產(chǎn)研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年全國(guó)主要的40個(gè)城市，土地成交額高達(dá)14707億元，比2012年的10674億元上漲了45%。

　　上述上市房企的代表指出，房地產(chǎn)是資金密集型行業(yè)，企業(yè)對(duì)于資金需求較大，隨著拿地成本增高，發(fā)展壓力逐漸加大。上市公司自然會(huì)考慮通過(guò)融資來(lái)調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更趨合理。

　　陽(yáng)光100置業(yè)集團(tuán)常務(wù)副總裁范小沖表示，高周轉(zhuǎn)是目前房地產(chǎn)企業(yè)的主流開發(fā)模式。因?yàn)楦咧苻D(zhuǎn)可以節(jié)約資金成本，提高資金的使用率。房企可通過(guò)高周轉(zhuǎn)的模式，提高投資回報(bào)率。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，2014年，房企的戰(zhàn)略路線明確，即多拿地、多推盤。年初，房企就瞄向海外融資市場(chǎng)，將為企業(yè)獲得成本相對(duì)低廉的資金。高周轉(zhuǎn)在提高企業(yè)業(yè)績(jī)的同時(shí)，保障了募集資金投資回報(bào)率的最大化，但或許也會(huì)使這些企業(yè)的拿地心態(tài)產(chǎn)生“膨脹”。（區(qū)家彥 王杰）

來(lái)源：中華建筑報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀