“新三板”擴(kuò)圍，拓寬中小企融資渠道

　　掛牌公司將不再受高新園區(qū)、所有制限制，也不再限于高新技術(shù)企業(yè)。日前，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》提出，境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過(guò)主辦券商申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股份，進(jìn)行股權(quán)融資、債權(quán)融資、資產(chǎn)重組等。決定填補(bǔ)了《證券法》沒(méi)有直接針對(duì)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和掛牌公司規(guī)定的法律空白。

　　證監(jiān)會(huì)答記者問(wèn)時(shí)表示，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至全國(guó)，拓寬了資本市場(chǎng)的服務(wù)覆蓋面和渠道，有利于減輕A股市場(chǎng)發(fā)行上市壓力，緩解A股市場(chǎng)的擴(kuò)容預(yù)期。

　　系統(tǒng)不以交易為主要目的

　　成立于2012年9月的全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，第三家全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，與上交所、深交所在場(chǎng)所性質(zhì)和法律上相同。在國(guó)務(wù)院決定發(fā)布之前，掛牌企業(yè)僅限于北京中關(guān)村、天津?yàn)I海、上海張江、武漢東湖等四家國(guó)家級(jí)高新開(kāi)發(fā)區(qū)的公司。按照此次決定，未來(lái)凡是注冊(cè)在注冊(cè)、符合掛牌條件的股份公司，均可在該系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　與滬深交易所不同，在服務(wù)對(duì)象上，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)服務(wù)，這類(lèi)企業(yè)規(guī)模較小，尚未形成穩(wěn)定盈利模式。準(zhǔn)入條件上，不設(shè)財(cái)務(wù)門(mén)檻，申請(qǐng)掛牌的公司可以尚未盈利。

　　據(jù)介紹，為鼓勵(lì)上市公司的長(zhǎng)期投資者，滬深兩市上市公司投資者按照持股時(shí)間長(zhǎng)短執(zhí)行20%、10%、5%三檔稅率繳納股息紅利所得稅;證券交易印花稅單邊征稅，證券出讓方按1%稅率征收，對(duì)證券受讓方不征稅。證監(jiān)會(huì)表示，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的投資者也將享受此項(xiàng)優(yōu)惠。證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務(wù)媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務(wù)，不以交易為主要目的。

　　股東200人以下豁免核準(zhǔn)

　　針對(duì)決定提出要 “簡(jiǎn)化行政許可程序”的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)表示，對(duì)于股東人數(shù)不超過(guò)200人的股份公司申請(qǐng)?jiān)谠撓到y(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)约皰炫乒鞠蛱囟▽?duì)象發(fā)行證券后持有人累計(jì)不超過(guò)200人兩種涉眾性相對(duì)較低的情形，證監(jiān)會(huì)豁免核準(zhǔn)，不再進(jìn)行“事前”審核，也不出具批復(fù)文件，由轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行審查。經(jīng)主辦券商推薦，股份公司可以直接向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請(qǐng)掛牌。對(duì)于豁免核準(zhǔn)的掛牌公司，股東通過(guò)轉(zhuǎn)讓股份導(dǎo)致掛牌公司股東人數(shù)超過(guò)200人時(shí)，也不再需要重新向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，無(wú)論是經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的還是豁免核準(zhǔn)的掛牌公司，都將統(tǒng)一納入證監(jiān)會(huì)的非上市公眾公司監(jiān)管，必須遵守《證券法》等相關(guān)規(guī)則。

　　掛牌公司可直接轉(zhuǎn)主板

　　在該系統(tǒng)掛牌企業(yè)能否直接轉(zhuǎn)至主板市場(chǎng)?決定明確，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌公司可以直接轉(zhuǎn)板至證券交易所上市。但證監(jiān)會(huì)表示，轉(zhuǎn)板上市的前提是掛牌公司必須符合《證券法》規(guī)定的股票上市條件。另一方面，在區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的公司，也可以申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股份。

　　試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至全國(guó)后，是否會(huì)造成A股市場(chǎng)下跌?證監(jiān)會(huì)表示，“新三板”與主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)存在較大差異，該系統(tǒng)掛牌企業(yè)規(guī)模較小，融資金額少。從前期試點(diǎn)情況來(lái)看，14個(gè)月內(nèi)共定向發(fā)行56次，融資總額為10.96億元，公司單次融資金額平均不足2000萬(wàn)元，涉及的資金量極為有限。其次，投資者主要集中于產(chǎn)業(yè)資本和股權(quán)投資基金，與A股市場(chǎng)投資者定位區(qū)別很大。相反，試點(diǎn)的擴(kuò)圍，拓寬了資本市場(chǎng)的服務(wù)覆蓋面和渠道，企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際需求，自由選擇在證券交易所上市或全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，這將有利于減輕A股市場(chǎng)的發(fā)行上市壓力，緩解A股市場(chǎng)的擴(kuò)容預(yù)期。

　　證監(jiān)會(huì)表示盡快修改相關(guān)辦法

　　據(jù)新華社北京12月14日電 國(guó)務(wù)院14日發(fā)布 《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人就此表示，證監(jiān)會(huì)將制定、修改相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和工作流程，積極推進(jìn)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)建設(shè)。

　　該負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)決定的精神，盡快修改 《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)內(nèi)容，制定發(fā)布非上市公眾公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，明確“股東人數(shù)已超過(guò)200人的股份公司申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓股票”和“掛牌公司定向發(fā)行證券且發(fā)行后證券持有人累計(jì)超過(guò)200人”兩種情形的監(jiān)管要求。針對(duì)非公辦法施行前股東人數(shù)超過(guò)200人的未上市股份有限公司，證監(jiān)會(huì)將出臺(tái)相關(guān)審核指引。（劉錕）

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