國(guó)外減產(chǎn)初有成效，國(guó)內(nèi)供應(yīng)面臨激增鋁價(jià)長(zhǎng)期仍看跌

　　今年以來(lái)，國(guó)際鋁價(jià)大幅下跌，截至今年10月初，倫鋁年內(nèi)曾兩次跌破1800美元/噸。導(dǎo)致國(guó)外包括俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司、美國(guó)鋁業(yè)公司等在內(nèi)的各大鋁廠紛紛實(shí)行減產(chǎn)。

　　截至10月17日，俄鋁今年共縮減32.47萬(wàn)噸原鋁產(chǎn)量，還將推遲西伯利亞Boguchansky鋁廠投產(chǎn)時(shí)間到2014年。考慮到全球市場(chǎng)供應(yīng)依然嚴(yán)重過(guò)剩，公司計(jì)劃在2014年繼續(xù)大幅減產(chǎn)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少64.75噸。

　　與此同時(shí)，下半年來(lái)，美鋁也在推進(jìn)其全球范圍內(nèi)的減產(chǎn)計(jì)劃。美鋁于今年5月宣布，由于鋁價(jià)下跌，將對(duì)旗下46萬(wàn)噸高成本產(chǎn)能進(jìn)行重新評(píng)估以削減公司總成本。美鋁于今年9月底前關(guān)停16.4萬(wàn)噸產(chǎn)能，其中包含永久關(guān)停美國(guó)馬賽納東鋁廠（MassenaEast）的4萬(wàn)噸產(chǎn)能以及暫時(shí)性關(guān)停巴西的12.4萬(wàn)噸產(chǎn)能。截至今年10月，今年以來(lái)，美鋁已經(jīng)宣布關(guān)停了26.9萬(wàn)噸產(chǎn)能。

　　國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）最新數(shù)據(jù)顯示，1~9月，全球（不含中國(guó)）原鋁總產(chǎn)量為1853.9萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為6.79萬(wàn)噸，2012年同期總產(chǎn)量為1861.8萬(wàn)噸。今年國(guó)外產(chǎn)量增速同比基本為0。原鋁增長(zhǎng)主要來(lái)自海灣地區(qū)新增產(chǎn)能的投產(chǎn)。

　　國(guó)內(nèi)增產(chǎn)大于減產(chǎn)　但庫(kù)存持續(xù)下滑

　　目前國(guó)外原鋁生產(chǎn)成本在1900美元/噸左右，若LME鋁價(jià)持續(xù)低于此價(jià)格，將會(huì)有更多的鋁廠，特別是西歐高成本的鋁廠在未來(lái)兩年之內(nèi)將面臨倒閉的危險(xiǎn)。再加上地中海、亞洲地區(qū)新產(chǎn)能的釋放，更多高成本的生產(chǎn)廠家將不得不減產(chǎn)或者關(guān)停。

　　雖然滬鋁價(jià)格在今年也遭遇著大幅下滑，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)減產(chǎn)約200萬(wàn)噸，但西北五省不斷有新增產(chǎn)能對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)充。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月份原鋁產(chǎn)量186.34萬(wàn)噸，創(chuàng)年內(nèi)最高當(dāng)月產(chǎn)量紀(jì)錄。1~8月1426.49萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.24%。雖然同比較去年有所下滑，但總體仍保持著較高的增長(zhǎng)速度。

　　今年以來(lái)，雖然國(guó)家發(fā)改委、工信部等部委聯(lián)合調(diào)研制定的產(chǎn)能過(guò)剩調(diào)控方案幾易其稿，但部分地方政府以招商引資為名，在土地和資源配置上給予這些高耗能產(chǎn)業(yè)過(guò)度的優(yōu)惠政策，從而加劇了產(chǎn)能過(guò)剩。

　　據(jù)上海有色網(wǎng)跟蹤的新建電解鋁產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度來(lái)看，大多投產(chǎn)均按計(jì)劃執(zhí)行，但在開(kāi)啟這個(gè)環(huán)節(jié)還有些滯后，三季度的148萬(wàn)噸均在通電開(kāi)啟中（沒(méi)有完全投產(chǎn)完畢），四季度仍有118萬(wàn)噸在準(zhǔn)備通電和在建中。若這些產(chǎn)能完全釋放，國(guó)內(nèi)供應(yīng)將面臨激增。

　　值得注意的是，電解鋁產(chǎn)量同比依然保持高速增長(zhǎng)，使庫(kù)存難以下降。除了9月份由于中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié)的提前備貨，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)上海、無(wú)錫、南海、杭州四地現(xiàn)貨庫(kù)存總和在國(guó)慶節(jié)后連續(xù)兩周出現(xiàn)回升，但10月24日，這四地庫(kù)存總和又重新轉(zhuǎn)為下降。

　　庫(kù)存持續(xù)下降主要有以下幾個(gè)原因：首先，因?yàn)槲鞅辫F路運(yùn)輸困難，二三季度，隴海鐵路部分線路遭暴雨襲擊而中斷，以及瓜果運(yùn)輸旺季耽擱了鋁錠運(yùn)輸。進(jìn)入四季度，煤炭運(yùn)輸力度加大，鋁錠運(yùn)輸量將會(huì)再次減少。其次，今年用鋁水的下游企業(yè)增多，鋁錠的需求減弱，尤其是河南地區(qū)，鋁液一般直接流向下游加工企業(yè)，再加上新疆鋁廠與河南地區(qū)加工企業(yè)簽訂了長(zhǎng)期合同，也導(dǎo)致運(yùn)往華東和華南地區(qū)的鋁錠庫(kù)存減少。最后，從7月份開(kāi)始，由于鋁價(jià)下跌至現(xiàn)金成本甚至以下，部分下游鋁材加工廠認(rèn)為下跌空間極為有限，防止日后價(jià)格回升，出現(xiàn)了囤貨現(xiàn)象，導(dǎo)致部分企業(yè)目前為止還有庫(kù)存積壓。

　　對(duì)于后期庫(kù)存，由于四季度鋁錠需求淡季來(lái)臨，庫(kù)存將呈上升之勢(shì)。雖然西北鋁錠陸續(xù)投產(chǎn)，但隨著冬季來(lái)臨，煤炭運(yùn)輸需求的提高將對(duì)鋁錠外運(yùn)形成壓制。因此，整體庫(kù)存將會(huì)在低位震蕩的概率比較大。

　　年底電價(jià)是否下調(diào)？

　　2012年底，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于深化電煤市場(chǎng)化改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，“繼續(xù)實(shí)施并不斷完善煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，當(dāng)電煤價(jià)格波動(dòng)幅度超過(guò)5%時(shí)，以年度為周期，相應(yīng)調(diào)整上網(wǎng)電價(jià)，同時(shí)將電力企業(yè)消納煤價(jià)波動(dòng)的比例由30%調(diào)整為10%?！蹦壳?，煤價(jià)波動(dòng)幅度早已跌破5%，若在年底煤炭波動(dòng)幅度破5%，煤電聯(lián)動(dòng)將會(huì)啟動(dòng)，電價(jià)將下調(diào)。

　　目前國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)都在各自成本線附近運(yùn)行，1750美元/噸將是倫鋁的階段性底部，因1850美元/噸以下將有大量減產(chǎn)，而其上限將受到中國(guó)產(chǎn)量的制約。從基本面看，依舊是“外強(qiáng)內(nèi)弱”，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)雖然受制于西北新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，長(zhǎng)期依舊看跌，但西北鋁錠外運(yùn)較為困難，對(duì)鋁價(jià)的壓制作用在時(shí)間上有滯后。短期來(lái)看，滬鋁弱勢(shì)震蕩概率較大，主力1401合約運(yùn)行區(qū)間為14200元~14500元/噸。

來(lái)源：中國(guó)有色金屬報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀