造船業(yè)訂單量價(jià)齊升，或出現(xiàn)周期性回暖

　　近日來，與造船行業(yè)相關(guān)的多項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)強(qiáng)勁，引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注。隨著美國經(jīng)濟(jì)的回暖與中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，是否預(yù)示著處于周期底部的造船行業(yè)有望步入復(fù)蘇？

　　主要指標(biāo)表現(xiàn)強(qiáng)勁

　　2013年9月26日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)BDI飆升至2113點(diǎn)，再創(chuàng)今年以來的新高。在不到一個(gè)月的時(shí)間里，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)已上漲了約80%，較2012年底的700點(diǎn)更是上漲超過200%。作為國際航運(yùn)市場的風(fēng)向標(biāo)，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)代表了整個(gè)航運(yùn)市場的大環(huán)境與航運(yùn)業(yè)內(nèi)的心理預(yù)期，其持續(xù)上漲通常意味著航運(yùn)市場將恢復(fù)活力，這將直接帶動(dòng)下游的造船行業(yè)。

　　2013年8月以來，國際船價(jià)指數(shù)大幅回升，油船、散貨船和集裝箱船等三大船型的新船價(jià)格指數(shù)均環(huán)比上升，其中散貨船價(jià)格指數(shù)由年初的505點(diǎn)上升到9月25日的602點(diǎn)，上升幅度近20%、集裝箱船價(jià)格指數(shù)也有較大幅度上漲。新船價(jià)格指數(shù)的大幅上漲或預(yù)示造船行業(yè)將進(jìn)入上升通道。

　　除新船價(jià)格外，2013年的新船訂單也出現(xiàn)了積極的信號(hào)。根據(jù)克拉克松的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自年初以來全球的新船訂單已超過7200萬載重噸，超過2012年全年的新船訂單5400萬載重噸。國內(nèi)的新船訂單也出現(xiàn)了大幅的上升：據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1月-8月，全國承接新船訂單3491萬載重噸，同比增長139.3%；承接出口船訂單3243萬載重噸，同比增長193%。國內(nèi)本年度新船訂單也已超過2012年全年的新船訂單。

　　造船大國韓國也出現(xiàn)行業(yè)回暖的跡象。據(jù)媒體報(bào)道，近日韓國LIME投資管理公司首席執(zhí)行官Won Jong-Jun在新聞發(fā)布會(huì)上表示，2013年將是造船業(yè)在新船訂單和新造船價(jià)整體反彈的一年。

　　行業(yè)或出現(xiàn)周期性回暖

　　日前，馬士基航運(yùn)首席執(zhí)行官Sorensen Skou認(rèn)為，航運(yùn)已經(jīng)觸底，開始大幅回升。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，造船行業(yè)屬于強(qiáng)周期性行業(yè)，從行業(yè)周期來看通?？煞譃槲鍌€(gè)階段：第一階段，全球性的經(jīng)濟(jì)增長導(dǎo)致造船行業(yè)供不應(yīng)求，運(yùn)價(jià)上升，在手訂單與船隊(duì)數(shù)量的比例較低，船價(jià)也較低；第二階段，新船訂單量開始超過交貨量，船廠在手訂單金額增加，議價(jià)能力增強(qiáng)；第三階段，在手訂單相比船隊(duì)數(shù)量猛增，市場開始擔(dān)心供應(yīng)過剩；第四階段，全球經(jīng)濟(jì)放緩或造船行業(yè)的供應(yīng)過剩導(dǎo)致運(yùn)價(jià)下跌，船東開始停止下新船訂單；第五階段，在手訂單與船隊(duì)數(shù)量的比例和船價(jià)均保持低位，全球經(jīng)濟(jì)回暖，行業(yè)復(fù)蘇。

　　目前，根據(jù)克拉克松的統(tǒng)計(jì)，造船行業(yè)的在手訂單與船隊(duì)數(shù)量的比例已由2008年高峰時(shí)期的62%跌至16%，而船價(jià)也已在低谷徘徊了較長時(shí)間，均符合上述行業(yè)周期第五階段的特征。隨著全球經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)的回暖，行業(yè)復(fù)蘇的跡象明顯。

　　新船訂單或向優(yōu)勢企業(yè)集中

　　上述業(yè)內(nèi)人士分析，目前新船訂單多集中在部分優(yōu)勢船企，尤其是擁有暢通融資渠道和充?，F(xiàn)金的大型國有船企。根據(jù)克拉克松的統(tǒng)計(jì)，中國船舶重工集團(tuán)公司和中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司兩家大型國有企業(yè)即占據(jù)了中國市場超過35%的市場份額。對(duì)于部分資金緊張、難以獲得銀行貸款的船企來說，將無法滿足新船訂單必須的資金墊付需求，進(jìn)而從新船訂單的爭奪戰(zhàn)中出局。

　　據(jù)國外媒體報(bào)道，Seaspan聯(lián)合創(chuàng)始人Graham Porter表示：“目前船東訂造新船只找有國家銀行支持或者現(xiàn)金充裕的國有或民營船廠，因?yàn)檫@樣可以降低風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　全球經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)回暖利好造船行業(yè)

　　過去的7月和8月，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常亮眼，采購經(jīng)濟(jì)指數(shù)PMI大幅走高，耗電量、鐵路運(yùn)貨量和銀行貸款發(fā)放量等“李克強(qiáng)指數(shù)”也出現(xiàn)顯著回升，出口、消費(fèi)和投資數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)攀升態(tài)勢，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象。新一屆政府出臺(tái)的一系列改革措施，如上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立、取消和下放行政審批、金融體制改革等，從客觀上提升了全社會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。

　　此外，二季度以來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢明顯。美國經(jīng)濟(jì)二季度增長超預(yù)期，8月制造業(yè)PMI升至55.7，創(chuàng)26個(gè)月來最高；非制造業(yè)PMI為58.6，創(chuàng)逾七年新高。歐元區(qū)二季度GDP環(huán)比增長0.3%，結(jié)束了長達(dá)6個(gè)季度的衰退。在安倍政府經(jīng)濟(jì)政策的刺激下，日本經(jīng)濟(jì)也連續(xù)兩個(gè)季度快速增長，政策性復(fù)蘇特征明顯。

　　作為典型的強(qiáng)周期行業(yè)，造船行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響明顯，近期全球經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)的回暖對(duì)行業(yè)來說也是重大利好。行業(yè)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的雙重回暖，預(yù)示著行業(yè)可能將很快進(jìn)入上升周期。一旦行業(yè)復(fù)蘇，中國重工等相關(guān)個(gè)股也有望走出一波行情。

來源：證券日?qǐng)?bào)

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