國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，鋼鐵行業(yè)“負重前行”

　　6月8日~6月14日，以端午節(jié)假期為界，節(jié)前國內(nèi)鋼材市場大體持穩(wěn)；節(jié)后，建筑鋼材市場重回下行通道，而板材市場相對穩(wěn)定。截至6月14日，國內(nèi)主要城市ф20mmHRB400螺紋鋼平均價格為3435元/噸，比6月7日下跌了50元/噸；ф8mm高線平均價格為3415元/噸，比6月7日下跌了35元/噸；4.75mm熱軋卷板平均價格為3495元/噸，比6月7日下跌了15元/噸；1.0mm冷軋板平均價格為4495元/噸，與6月7日相比下跌了15元/噸；20mm中厚板平均價格為3590元/噸，比6月7日下跌了20元/噸。

　　這一周，5月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，經(jīng)濟下行的可能性加大，且資金面繼續(xù)偏緊，這使得業(yè)內(nèi)倍感今后的運行壓力增大；而面對需求進入淡季之后轉(zhuǎn)向疲弱，檢修減產(chǎn)的企業(yè)開始增加，但是高溫、梅雨季節(jié)來臨，南北方需求均無明顯增加的態(tài)勢；生產(chǎn)原料市場價格維持弱勢穩(wěn)定，后期難尋強有力的支撐；寶鋼下調(diào)7月份出廠價，加上受宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的利空消息影響，看空仍是市場主流心態(tài)。各基本面均維持弱勢穩(wěn)定，鋼市淡季特征開始顯現(xiàn)。預(yù)計后期國內(nèi)鋼市穩(wěn)中小幅震蕩的概率較大。

　　宏觀面 下行壓力加大 鋼鐵“負重前行”

　　這一周，最新公布的相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)引人矚目，出口、消費、投資等數(shù)據(jù)遠低于市場預(yù)期，或意味著今后國內(nèi)經(jīng)濟下行的壓力加大，鋼鐵行業(yè)的負擔(dān)也將加重。

　　相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，1月~5月份，固定資產(chǎn)投資增速比1月~4月份回落0.2%。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落0.5%。中央、地方項目投資增速均回落。1月~5月份，中央項目投資同比增長7.1%，增速比前4個月回落1.4%；地方項目投資增長21.1%，增速回落0.2%。這對依靠投資拉動的鋼鐵行業(yè)需求打擊較大。5月份，PPI（生產(chǎn)者價格指數(shù)）同比下降了2.9%，環(huán)比下降0.6%，打破了自年初以來緩慢回升的態(tài)勢。其主要原因是重工業(yè)價格快速下滑。此外，外貿(mào)數(shù)據(jù)也大幅回調(diào)。5月份，我國出口同比僅增長1%，進口同比下降0.3%，與疲軟的制造業(yè)出口訂單相一致。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，宏觀數(shù)據(jù)還有進一步下滑的可能。由于經(jīng)濟乏力、產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，制造業(yè)低迷，企業(yè)盈利能力大幅下降。盡管以汽車為代表的下游行業(yè)產(chǎn)銷形勢不錯，但整體制造業(yè)投資增速仍呈回落趨勢。在經(jīng)濟疲弱的大背景下，制造業(yè)投資不排除繼續(xù)走低的可能，從而使鋼鐵業(yè)陷入更為不利的局面。特別是經(jīng)濟增速由高速增長轉(zhuǎn)為中速增長后，產(chǎn)能過剩壓力更加凸顯，即便粗鋼產(chǎn)量開始進入下降周期，但經(jīng)濟回落導(dǎo)致鋼鐵需求面臨更長時間的疲軟，使緩解鋼鐵供需矛盾的動力變得更加脆弱。

　　資金繼續(xù)偏緊，利空鋼鐵業(yè)。5月份，新增人民幣貸款僅增長6674億元，低于市場預(yù)期，企業(yè)貸款增加2854億元，與4月份的4203億元相比大幅降低，充分說明經(jīng)濟活力下降，企業(yè)缺乏盈利能力甚至迷失投資方向。6月份，資金面可能面臨更緊張的局面，銀行貸款增速將繼續(xù)降低。另據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計，截至6月9日，上海鋼貿(mào)貼現(xiàn)率已經(jīng)大幅上升至5.12‰，將使鋼貿(mào)商的經(jīng)營成本增加。鋼廠和終端廠家更傾向于承兌，也延長了資金周轉(zhuǎn)周期。從長遠看，或?qū)⒓铀黉撹F業(yè)調(diào)整，但就短期而言，社會融資和貨幣信貸增速繼續(xù)下降的概率較大，不利于鋼市穩(wěn)定。

　　雖然5月份流動性收緊明顯，投資下降，但在解決鐵路投融資改革上也出現(xiàn)了實質(zhì)性進展。國家發(fā)展改革委支持干線鐵路上市融資，對支線鐵路、城際鐵路、地鐵、資源開發(fā)性鐵路率先向社會資本開放；對于既有干線鐵路，也有望采取其他資產(chǎn)公開上市的辦法加入干線鐵路投資。這不僅改變了鐵路行業(yè)以銀行貸款和發(fā)行債券為主的融資模式，也為其他領(lǐng)域的融資提供了借鑒。特別是在地方政府高負債的狀況下，對保證城鎮(zhèn)化建設(shè)、城市基礎(chǔ)交通建設(shè)、重點高鐵等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，釋放潛在鋼鐵需求有重大意義。

　　當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力不斷增大，將加重鋼鐵業(yè)負擔(dān)，整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈都要做好長期應(yīng)對準(zhǔn)備。

　　供需面 鋼廠檢修增多 需求并無異動

　　這一周，鋼廠開始控制產(chǎn)能釋放，檢修減產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)有所增加。需求方面，隨著淡季到來仍維持弱勢，這從鋼貿(mào)商的成交量中可見一斑。

　　從供應(yīng)面來看，近期一批鋼廠相繼進行檢修。據(jù)業(yè)內(nèi)機構(gòu)統(tǒng)計，6月份，國內(nèi)共有24家鋼廠安排檢修，影響鋼材產(chǎn)量約206.1萬噸（未確定檢修時間的按照1個月測算，不含高爐檢修的重復(fù)測算），影響品種涉及到建筑鋼材（包括螺紋鋼、線材、棒材）、中厚板、熱軋卷板、冷軋卷板等。其中，產(chǎn)量受影響最大的是建筑鋼材，約113.6萬噸；中厚板影響產(chǎn)量約32.5萬噸，熱軋卷板影響產(chǎn)量約36萬噸。

　　另據(jù)市場調(diào)查顯示，唐山鋼廠高爐開工率已由5月初的97%下降到了目前的91%左右。所有鋼材品種中，由于中厚板虧損最為嚴(yán)重，因此中厚板生產(chǎn)線的檢修減產(chǎn)力度也相對較大。預(yù)計6月份后期，檢修減產(chǎn)的鋼廠將繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力有望小幅緩解。

　　從需求面來看，并沒有十分顯著的變化。以建筑鋼材為例，由于南方地區(qū)進入梅雨期，加上高考期間建筑工程施工受到影響，在一定程度上制約了工地采購。天津市場一位大型建筑鋼材貿(mào)易商的銷售量約為14200噸，比6月7日略微增加了300噸左右，雖然沒有出現(xiàn)需求大幅放量的情況，但也沒有大幅減少。據(jù)上海市場的一位鋼貿(mào)商介紹，端午節(jié)前的這個交易周，其高線銷售量為1933噸，抗震鋼筋銷量只有615噸，與5月份最后一周的銷量差不多。其中有一天僅賣了30噸螺紋鋼，說明下游終端需求仍舊疲軟。

　　后期，鋼廠出廠價格政策的調(diào)整和檢修減產(chǎn)的程度是左右鋼材價格變化最直接的因素。

　　成本面 原料價格持穩(wěn) 鋼廠采購謹慎

　　這一周，主要鋼鐵生產(chǎn)原料市場以穩(wěn)為主。端午節(jié)假期已經(jīng)結(jié)束，今后兩個月內(nèi)暫無小長假，除非有意外的刺激因素，否則在鋼價難以大幅反轉(zhuǎn)的情況下，鋼廠大幅增加原料采購量的可能性不大，預(yù)計后期原料市場反彈的概率較小。

　　鐵礦石價格跌回到5月底的水平后持穩(wěn)。進口礦方面，6月8日，青島港62.5%的紐曼粉礦價格跌回至5月底的810元/噸后呈穩(wěn)定狀態(tài)，并一直延續(xù)到端午節(jié)后的兩個交易日。端午節(jié)假期結(jié)束后，鋼廠采購節(jié)奏恢復(fù)正常。據(jù)此，市場人士認為進口礦價還有下跌空間。

　　國產(chǎn)礦方面，截至6月14日，河北遷安66%鐵精粉價格為990元/噸，與6月7日相比下跌了10元/噸，與進口礦市場維持了同樣的運行態(tài)勢。目前，鋼廠對原料采購仍然采取觀望和謹慎采購的方式。預(yù)計后期國產(chǎn)礦市場將繼續(xù)保持低迷態(tài)勢，價格依然有小幅下滑的可能。

　　冶金焦市場持穩(wěn)。截至6月14日，山西長治地區(qū)一級冶金焦報價1300元/噸，與6月7日持平。國內(nèi)焦炭市場變動不大，廠家出貨一般，大都持觀望態(tài)度。受端午節(jié)假期影響，大部分焦化企業(yè)暫不調(diào)價。但受鋼材價格低迷的影響，鋼廠為減少虧損繼續(xù)打壓焦炭采購價。據(jù)悉，目前國內(nèi)已有六成焦化企業(yè)出現(xiàn)虧損，但限產(chǎn)企業(yè)有限，市場仍然供大于求。在鋼材市場低迷的影響下，焦炭價格后期將以回落為主。

　　預(yù)期面 主流仍舊看空 南北心態(tài)有異

　　這一周，宏觀面利空壓力較大，加上寶鋼的出廠價格繼續(xù)以下調(diào)為主，且下調(diào)幅度在100元/噸~200元/噸，雖然符合市場預(yù)期，但仍然加劇了商家的悲觀情緒。

　　據(jù)天津市場的商家反映，由于陰雨天氣持續(xù)，因此市場整體活躍度較低，出貨情況不佳。端午節(jié)后，下游采購詢價電話數(shù)量不多。與此同時，華東地區(qū)的貿(mào)易商心態(tài)則比較平緩，不過看空仍是主流。

　　鋼廠的出廠價格政策也讓市場心態(tài)比較悲觀。6月8日，寶鋼出臺7月份板材出廠價格政策，繼續(xù)以“跌盤”亮相。下調(diào)幅度為100元/噸~200元/噸，較上月有所擴大。這是寶鋼今年以來第2次下調(diào)出廠價。

　　鋼貿(mào)商認為，此次寶鋼出廠價的調(diào)整方向和掛牌價下調(diào)幅度基本符合市場預(yù)期，折射出當(dāng)前下游終端用戶的鋼材需求在減少，鋼廠訂單不足，銷售壓力增大。據(jù)悉，目前部分鋼廠的庫存量高于正常水平20%，訂單普遍不夠飽滿。雖然部分鋼廠表示低于某價位不接單，但如果有采購，仍會低價出貨，反映出鋼廠方面對后市的預(yù)期與鋼貿(mào)商并無不同。

來源：中國冶金報

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