信托業(yè)管理資產規(guī)模近7.5萬億元，已超保險業(yè)

信托業(yè)協會近日公布的2012年四季度末信托公司主要業(yè)務數據顯示，截至2012年底，信托全行業(yè)65家信托公司管理的信托資產規(guī)模為7.47萬億元。在房地產信托和銀信合作發(fā)展均受限的背景下，信托資產仍能實現近50%的增長。實現營業(yè)收入638.42億元，同比增長45.32%。合計實現利潤總額441.4億元，同比增長47.83%。至2012年底信托行業(yè)的資產余額已經超過了保險業(yè)，成為了第二大金融部門。

　　信托公司資產規(guī)模的迅速增長再次引起多方關注，安信證券指出，按照25%的稅率來算，行業(yè)的凈利潤與證券行業(yè)相當。在房地產信托和銀信合作發(fā)展均受限的背景下，信托資產仍能實現近50%的增長，并只發(fā)生了個別的兌付事件，應該說行業(yè)的發(fā)展超出了市場預期，特別是2012年年初的市場預期。

　　信托資產　從“量變”到“質變”

　　按信托資產來源劃分，在7.47萬億元信托資產中，集合資金信托余額為1.88萬億元，占比25.2%，單一資金信托余額為5.10萬億元，占比68.30%，其中，以高端機構客戶驅動的“非銀信理財合作單一資金信托”（單一資金信托規(guī)模減去銀信合作規(guī)模）的規(guī)模和比例不斷提高。2010年僅為6050億元，同期占比19.90%；2011年增加到1.61萬億元，同期占比提高到33.47%；2012年繼續(xù)增加到3.07萬億元，同期占比已經高達41.12%，成為最大的增長動力。管理財產信托余額為0.49萬億元，占比6.50%。

　　中國信托業(yè)協會專家理事周曉明指出，2011年以后，中國信托業(yè)增長的主動力不再是粗放的銀信合作業(yè)務，而演變?yōu)橐愿叨藱C構為核心的大客戶主導的“非銀信理財合作單一資金信托”、以低端銀行理財客戶為主導的“銀信理財合作單一資金信托”、以中端個人合格投資者主導的“集合資金信托”“三足鼎立”的發(fā)展模式。這是一種質的轉變，正是這種轉變，使信托業(yè)的發(fā)展擺脫了政策的變數，走上了穩(wěn)定的長期發(fā)展軌道。

　　安信信托也指出，信托行業(yè)收入增長主要依靠量的增長，而全行業(yè)信托報酬率為0.72%，較2011年的0.76%有所下降。量的增長主要的驅動因素來自于單一信托，而單一信托中的銀信合作增長有限，僅同比增長了22%至2萬億元，剔除銀信合作的單一信托規(guī)模同比增長了 91%，絕對規(guī)模超過了銀信合作，達到了3萬億元的規(guī)模，這是 2012 年信托資產增長的最主要的驅動因素。

　　資產管理規(guī)模拐點未到來

　　按照信托資金的投向劃分，在總計6.98萬億元資金信托中，其中投向工商企業(yè)比重最高，其資金余額為1.86萬億元，占比26.65%，緊隨其后的是基礎產業(yè)、證券市場、金融機構和房地產，信托資金分別為1.65萬億元、0.81萬億元、0.71萬億元和0.69萬億元，占比分別為23.62%、11.55%、10.21%和9.85%。其中，基礎產業(yè)信托表現在去年表現十分搶眼，相比于2012年年初，基礎產業(yè)信托余額在去年凈增6347億元，同比增加超過60%。

　　長江證券指出，去年4季度信托規(guī)模與信托業(yè)務收入持續(xù)快速增長，充分說明信貸緊縮下社會融資需求旺盛。其中，2012 年 2 季度以來新增基礎產業(yè)和地產信托規(guī)模穩(wěn)定增長，是帶動行業(yè)盈利向上的最關鍵因素，而銀信信托占比下滑，有效地降低了金融體系表外風險。預計 2013 年信貸緊縮的環(huán)境延續(xù)， 地產和信政類需求旺盛。

　　不過雖然信政合作需求旺盛，但是去年底463號文的限制使得信政合作今年1月份已經明顯回落。

　　雖然信托業(yè)在2012年不是面臨風險和質疑，但是信托業(yè)的發(fā)展速度仍被看好。周曉明指出，從發(fā)達國家的經驗推演，我國資產管理市場的規(guī)模起碼應該在100萬億元以上。而目前，加上信托業(yè)在內的資產管理規(guī)模也不過才30萬億元左右，從這個意義上說，我國資產管理規(guī)模的拐點還遠未到來，信托業(yè)管理的信托資產規(guī)模的“大”，僅是相對于過去而言，相對于未來，還非?！靶　?，相對于我國資產管理市場的容量，7.47萬億的信托規(guī)模，不是大了，而是小了。這預示著信托業(yè)的高速增長周期還沒有結束，在未來的相當長時間內，信托業(yè)的發(fā)展仍然可以期待。

來源：證券日報

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