全球光伏股暴漲背后現(xiàn)隱憂，利好難掩供需缺口

　　在巴菲特今年年初進(jìn)軍太陽(yáng)能、多地太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)加速以及中國(guó)國(guó)內(nèi)政策利好等因素帶動(dòng)下，全球光伏概念股上周表現(xiàn)活躍。年初至今的短短數(shù)個(gè)交易日內(nèi)，包括卡姆丹克太陽(yáng)能、江西賽維LDK太陽(yáng)能等在內(nèi)的中國(guó)光伏企業(yè)股價(jià)漲幅均達(dá)到50%，美國(guó)、德國(guó)、瑞士、韓國(guó)的相關(guān)企業(yè)股價(jià)也紛紛強(qiáng)勁上漲。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，隨著國(guó)內(nèi)政策利好出臺(tái)以及海外市場(chǎng)出現(xiàn)新一輪裝機(jī)熱潮，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)外下游終端市場(chǎng)需求回暖，光伏行業(yè)已經(jīng)初步具備反彈基礎(chǔ)。但需注意的是，光伏產(chǎn)業(yè)供大于求的問題并未得到實(shí)質(zhì)性解決，行業(yè)是否全面回暖仍有待觀察。

　　巴菲特點(diǎn)燃上漲導(dǎo)火索

　　受產(chǎn)能過剩以及歐洲削減對(duì)綠色能源補(bǔ)貼造成的外部需求下滑等因素影響，中國(guó)以出口為主的光伏產(chǎn)業(yè)去年遭受重創(chuàng)。2012年太陽(yáng)能面板價(jià)格下跌30%，令大多數(shù)公司的盈利遭受重創(chuàng)，全球光伏行業(yè)經(jīng)歷了最“冷”的一年。

　　不過去年年底中國(guó)政府提出了光伏“救市”的新措施，海外市場(chǎng)也出現(xiàn)新一輪裝機(jī)熱潮，刺激光伏板塊反彈。今年年初，“股神”巴菲特宣布斥資25億美元投資光伏電站項(xiàng)目，更點(diǎn)燃了光伏板塊進(jìn)一步上漲的引線。

　　彭博數(shù)據(jù)顯示，今年以來衡量全球光伏企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)的NYSE-BNEF全球太陽(yáng)能指數(shù)累計(jì)上漲14.32%，總市值達(dá)到406.5億美元。在其成分股漲幅榜上，卡姆丹克太陽(yáng)能00712.HK位居首位，今年以來的漲幅已經(jīng)達(dá)到59.84%。

　　美國(guó)上市的中概股中，江西賽維LDK太陽(yáng)能LDK.NYSE今年股價(jià)累計(jì)上漲49.31%，晶澳太陽(yáng)能JASO.NASDAQ上漲30.91%，天合光能TSL.NYSE上漲29.49%，昱輝陽(yáng)光SOL.NYSE上漲28.57%，英利綠色能源YGE.NYSE上漲26.81%，尚德電力STP.NYSE上漲22.22%。

　　港股市場(chǎng)上，保利協(xié)鑫能源03800.HK漲幅達(dá)到35.9%，陽(yáng)光能源00757.HK漲幅達(dá)到17.65%。A股光伏類上市公司同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，今年以來隆基股份601012上漲42.06%，億晶光電600537上漲35.38%，銀星能源000862上漲15.9%。

　　海外相關(guān)公司的股價(jià)也表現(xiàn)不俗。今年以來美國(guó)陽(yáng)光電力公司SPWR.NASDAQ股價(jià)累計(jì)上漲45.73%，德國(guó)太陽(yáng)能世界公司SWV.DE上漲47.88%，瑞士Meyer Burger科技公司 MBTN.SW上漲29.73%，韓國(guó)熊津能源103130.KP上漲48.75%，韓國(guó)Nexolon110570 .KP上漲31.23%。

　　市場(chǎng)需求有望增長(zhǎng)

　　就基本面來看，光伏股票聯(lián)袂上漲主要得益于需求預(yù)期的改善。德意志銀行10日發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，2013年全球光伏發(fā)電裝機(jī)將增長(zhǎng)22%，達(dá)到3340萬(wàn)千瓦。這主要得益于中國(guó)、美國(guó)和印度的需求增長(zhǎng)抵消德國(guó)和意大利的下滑。

　　8日結(jié)束的中國(guó)能源工作會(huì)議提出，2013年中國(guó)將新增光伏裝機(jī)1000萬(wàn)千瓦。德意志銀行分析師維沙爾·沙赫指出，在中國(guó)需求增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，今年印度光伏裝機(jī)規(guī)模將增長(zhǎng)兩倍，達(dá)到400萬(wàn)千瓦；美國(guó)將增長(zhǎng)29%，達(dá)到450萬(wàn)千瓦。這將抵消歐洲市場(chǎng)需求的下滑。

　　分析人士指出，隨著中國(guó)增加光伏產(chǎn)能，投資者可能會(huì)對(duì)在中國(guó)市場(chǎng)敞口更大的公司給予更多關(guān)注。

　　此外位于美國(guó)波士頓的研究機(jī)構(gòu)GTM預(yù)計(jì)，受政府支持以及沙特和土耳其地區(qū)的需求迅速增長(zhǎng)帶動(dòng)，到2015年中東和北非地區(qū)的光伏裝機(jī)規(guī)模從現(xiàn)有的14.9萬(wàn)千瓦增加到350萬(wàn)千瓦。屆時(shí)沙特的光伏裝機(jī)規(guī)模將占到該地區(qū)的三分之一，土耳其占到四分之一。目前沙特政府已經(jīng)制定了到2032年光伏裝機(jī)容量達(dá)到4100萬(wàn)千瓦的目標(biāo)。

　　研究機(jī)構(gòu)ADSReports11日發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，全球光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將在未來八年穩(wěn)步增長(zhǎng)，到2020年達(dá)到32980萬(wàn)千瓦的水平，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到18.5%。

　　供需缺口挑戰(zhàn)猶存

　　事實(shí)上自去年年底開始，光伏板塊就開始觸底反彈。NYSE-BNEF全球太陽(yáng)能指數(shù)自2012年12月3日從375.82點(diǎn)的歷史最低點(diǎn)反彈至今，已升至500.47點(diǎn)，漲幅達(dá)到33%。從歷史走勢(shì)來看，該指數(shù)在2007年底曾創(chuàng)下3734.6點(diǎn)的歷史最高水平，隨后直線下落，到2008年11月底降至786點(diǎn)，2011年4月反彈至1592點(diǎn)后再度走軟，一路跌至2012年12月初的歷史低點(diǎn)。

　　熊市似乎已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，但行業(yè)分析師仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。晨星公司分析師斯蒂文·斯米克認(rèn)為，觀察全球光伏產(chǎn)業(yè)的供需狀況不難發(fā)現(xiàn)，即便中國(guó)新增了1000萬(wàn)千瓦的需求，仍然不足以解決行業(yè)存在的供大于求的問題，光伏企業(yè)在2013年仍然不會(huì)有太好的盈利表現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)仍然受到產(chǎn)能過剩、庫(kù)存高企和需求不足等負(fù)面影響，如果沒有進(jìn)一步的行業(yè)整合舉措出現(xiàn)，供給過剩的狀況將持續(xù)到2014年。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)集邦科技在最新報(bào)告中指出，由于供過于求的市況不變，系統(tǒng)端所要求的投資回報(bào)率也不愿意減少，光伏的供應(yīng)鏈價(jià)格沒有回升的基礎(chǔ)。雖然愈演愈烈的貿(mào)易戰(zhàn)可能讓區(qū)域性的需求超越供給，從而對(duì)價(jià)格提供支撐，但到2013年下半年，還是會(huì)有廠商著眼市場(chǎng)再起，通過調(diào)降價(jià)格搶占市場(chǎng)占有率。

來源：中國(guó)證券報(bào)

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