外資持股比例增至49%中國(guó)期貨遭遇“狼來了”

專家認(rèn)為，合資期貨公司最可能出現(xiàn)爭(zhēng)議的地方在于經(jīng)營(yíng)管理理念，中國(guó)本土化的場(chǎng)內(nèi)交易服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)模式，可能會(huì)與海外純粹的金融產(chǎn)品發(fā)售方式產(chǎn)生分歧。


　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋日前指出，外資通過境內(nèi)公司參與國(guó)內(nèi)期貨交易初具規(guī)模，QFII參與股指期貨交易即將進(jìn)入操作實(shí)施，允許境外投資者依法受讓、認(rèn)購內(nèi)資期貨公司股權(quán)，期貨外資持股比例最多可達(dá)49%。

　　專家指出，期貨外資持股比例增加，在一定程度上對(duì)引進(jìn)外資的企業(yè)起到股權(quán)和業(yè)務(wù)模式的變革，推動(dòng)期貨公司發(fā)展速度和效率的變化，期貨行業(yè)或重新洗牌。

　　外資進(jìn)入期貨市場(chǎng)提速

　　截至10月底，中國(guó)期貨市場(chǎng)總成交達(dá)到11.5億手和134.73萬億元，同比分別增長(zhǎng)32.5%和18.4%。

　　期貨市場(chǎng)的開放并非一蹴而就。

　　資料顯示，從2005年起，證監(jiān)會(huì)正式允許在港、澳持有當(dāng)?shù)嘏普盏闹薪闄C(jī)構(gòu)可以參股內(nèi)地期貨公司，但持股比例不超過49%；2007年，發(fā)改委和商務(wù)部聯(lián)合頒布《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2007年修訂）》，規(guī)定從2007年12月1日起，外商可投資期貨公司，但中方必須控股。2012年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于期貨公司變更注冊(cè)資本或股權(quán)有關(guān)問題的規(guī)定》，明確了境外投資者對(duì)期貨公司間接持股上限為5%。

　　12月1日開始實(shí)施的新修訂的《期貨交易管理?xiàng)l例》，為原油期貨引進(jìn)境外投資者掃清了法律上的障礙。同時(shí)，期貨公司引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者也將有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示，“現(xiàn)在期貨行業(yè)都在對(duì)外開放，包括走出去、引進(jìn)來。走出去方面，下一步境外代理業(yè)務(wù)要放開。而引進(jìn)境外投資者包括期貨公司的投資者、期貨市場(chǎng)的投資者兩類”。

　　目前，中國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)是一個(gè)同國(guó)際市場(chǎng)高度關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)，外資通過境內(nèi)公司參與國(guó)內(nèi)期貨交易初具規(guī)模。據(jù)了解，目前已批準(zhǔn)了31家符合條件的國(guó)有企業(yè)到境外開展套期保值業(yè)務(wù)。對(duì)香港、澳門的開放穩(wěn)妥推進(jìn)，已有三家港資機(jī)構(gòu)參股內(nèi)地期貨公司，6家內(nèi)地期貨公司在香港設(shè)立子公司，推動(dòng)解決了參與股指期貨交易過程中人民幣賬戶的開立問題。

　　國(guó)內(nèi)企業(yè)或受沖擊

　　“中國(guó)期貨市場(chǎng)目前企業(yè)數(shù)量多，規(guī)模小，市場(chǎng)總量不大，收益不高，行業(yè)管理能力低，管理層迫切希望啟動(dòng)期貨市場(chǎng)，培育管理水平?！惫ば挪扛毖芯繂T吳維海向《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者表示。

　　公開信息顯示，自2008年批復(fù)3家合資期貨公司即銀河期貨、中信新際期貨和摩根大通期貨之后，監(jiān)管部門已四年沒有再批復(fù)外資參股境內(nèi)期貨公司申請(qǐng)。

　　專家表示，外資控股后所發(fā)揮的作用并不相同，多以戰(zhàn)略把控、市場(chǎng)分析為主，而對(duì)具體的營(yíng)銷管理涉足不多。為了避免股權(quán)糾紛和文化沖突，外資股東在并購期貨公司時(shí)往往傾向于全資購買或成為絕對(duì)控股股東。因此，外資更偏向于收購中小期貨公司。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，外資進(jìn)入國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。國(guó)外金融市場(chǎng)較為成熟，各項(xiàng)規(guī)章制度非常健全，企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力很強(qiáng)。

　　中國(guó)國(guó)際期貨研究院執(zhí)行副院長(zhǎng)王紅英在接受記者采訪時(shí)表示，“開放外資可以使行業(yè)引進(jìn)新的交易技術(shù)、業(yè)務(wù)人才和資本金。尤其在開展境外代理業(yè)務(wù)以后，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)資本的補(bǔ)充將顯得非常重要?！?/br>

　　但對(duì)“允許其最大參股比例提升至49%”的規(guī)定，也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心或?qū)?guó)內(nèi)企業(yè)造成不良沖擊。

　　王紅英此前也表示，合資期貨公司最可能出現(xiàn)爭(zhēng)議的地方在于經(jīng)營(yíng)管理理念，中國(guó)本土化的場(chǎng)內(nèi)交易服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)模式，可能會(huì)與海外純粹的金融產(chǎn)品發(fā)售方式產(chǎn)生分歧。

　　中國(guó)國(guó)際期貨有限公司內(nèi)部人士向《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者透露，“合資期貨公司最大的爭(zhēng)議可能是價(jià)值觀、理念和文化的沖突，進(jìn)而導(dǎo)致業(yè)務(wù)定位和操作包括人事安排等的沖突?！?/br>

　　“沖擊還在于未來的期貨市場(chǎng)話語權(quán)、行業(yè)盈利分配、管理權(quán)以及未來期貨對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊等方面?！眳蔷S海向《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者表示。

　　另有專家提醒，國(guó)內(nèi)期貨公司應(yīng)提高警惕、加強(qiáng)戒備，力避外資趁機(jī)做出威脅金融市場(chǎng)安全的行為發(fā)生。（本報(bào)記者王瑩）

來源：中國(guó)企業(yè)報(bào)

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