純堿業(yè)景氣拐點(diǎn)或來(lái)臨，企業(yè)集體提價(jià)在即

中國(guó)證券報(bào)記者在調(diào)研中了解到，山東純堿企業(yè)計(jì)劃12月初集體將純堿價(jià)格上調(diào)20-40元/噸，較目前華東地區(qū)低端價(jià)格1150元/噸上調(diào)2%-3%，且其他省份也有類似情況。

　　分析人士認(rèn)為，純堿已經(jīng)歷了一年半左右的景氣低迷期，生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存低于正常水平，而下游玻璃行業(yè)已走出谷底，此次提價(jià)成功的把握較大。之前行業(yè)協(xié)會(huì)曾主導(dǎo)醞釀過(guò)多次限產(chǎn)保價(jià)，均沒(méi)有成功，此次企業(yè)主動(dòng)提價(jià)或意味著行業(yè)景氣拐點(diǎn)的來(lái)臨。

　　庫(kù)存較低提價(jià)在即

　　業(yè)內(nèi)人士透露，近期，純堿行業(yè)庫(kù)存已經(jīng)降至合理庫(kù)存之下，這使得純堿貨源供應(yīng)減少，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)向好跡象。山東地區(qū)廠家希望借此機(jī)會(huì)在12月初聯(lián)合提價(jià)20-40元/噸，全國(guó)大部分地區(qū)純堿企業(yè)提價(jià)的愿望都比較迫切，預(yù)計(jì)各地純堿價(jià)格將出現(xiàn)不同幅度的上調(diào)。

　　生意社分析師闞寶霞提供的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前，全國(guó)純堿行業(yè)的產(chǎn)能利用率偏低，在百分之七、八十左右。經(jīng)過(guò)低迷期的消化，行業(yè)庫(kù)存偏低，以山東地區(qū)的海天生物為例，正常庫(kù)存在3萬(wàn)噸，現(xiàn)在僅有約2.5萬(wàn)噸。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量為2004萬(wàn)噸，去年同期累計(jì)產(chǎn)量為1913.1萬(wàn)噸，同比上漲4.8%。2011年全年，國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)的總產(chǎn)量為2303.31萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.4%。產(chǎn)量增速今年以來(lái)已經(jīng)大幅下降。

　　此前，純堿行業(yè)協(xié)會(huì)曾主導(dǎo)醞釀過(guò)多次限產(chǎn)保價(jià)，但最終都沒(méi)有成功。2011年四季度，純堿行業(yè)已經(jīng)處于景氣回落的過(guò)程中，行業(yè)協(xié)會(huì)不止一次召集生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)會(huì)，主題是限產(chǎn)保價(jià)和暫緩項(xiàng)目上馬，但企業(yè)并沒(méi)有照此執(zhí)行。業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)依然有利可圖，誰(shuí)都不愿意率先這么做。

　　正是由于產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲，2011年國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量激增，而產(chǎn)能亦同步擴(kuò)張，并給后來(lái)的景氣下滑埋下隱患。生意社數(shù)據(jù)顯示，到2012年底，我國(guó)純堿產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到3000萬(wàn)噸。

　　到今年三季度，純堿行業(yè)已經(jīng)苦不堪言。中國(guó)純堿工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王錫嶺在接受媒體采訪時(shí)曾表示，純堿行業(yè)遭遇前所未有的困難。受國(guó)內(nèi)外純堿及下游產(chǎn)品市場(chǎng)需求不暢、純堿產(chǎn)量不斷增加等因素影響，國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格正一路走低，氨堿廠全面虧損。

　　下游需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)

　　分析人士認(rèn)為，盡管上半年末純堿行業(yè)的庫(kù)存水平仍較高，但是隨著下游行業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)向好轉(zhuǎn)，加上下半年以來(lái)純堿行業(yè)開(kāi)工率下降，純堿企業(yè)庫(kù)存被快速消化，并直接導(dǎo)致目前的供需格局悄然發(fā)生改變。

　　玻璃對(duì)純堿的消費(fèi)量約占國(guó)內(nèi)純堿總消費(fèi)量的42%，玻璃行業(yè)的好壞與純堿息息相關(guān)。一位純堿企業(yè)人士稱，玻璃行業(yè)的變化傳導(dǎo)致純堿大概需要3個(gè)月。

　　上市公司三季報(bào)顯示，盡管玻璃行業(yè)前三季度凈利潤(rùn)同比大幅下降，但是從環(huán)比情況看，單季度盈利已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧。湘財(cái)證券分析師稱，玻璃行業(yè)三季度毛利率恢復(fù)至16.99%，而一季度為15.82%，中報(bào)為16.19%。行業(yè)毛利率周期在今年3月份見(jiàn)底，而庫(kù)存周期在去年已經(jīng)見(jiàn)頂，最壞時(shí)刻或已過(guò)去。萬(wàn)聯(lián)證券分析師則認(rèn)為，四季度玻璃行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)環(huán)比仍有望繼續(xù)改善。

　　當(dāng)前，玻璃行業(yè)的庫(kù)存水平也比較低。10月上旬，庫(kù)存總量為2660萬(wàn)重量箱，環(huán)比下降1.04%；11月中旬，庫(kù)存總量為2590萬(wàn)重箱，環(huán)比下滑2.5%。分析人士認(rèn)為，玻璃行業(yè)的庫(kù)存水平較低意味著對(duì)于純堿的需求難以進(jìn)一步惡化，實(shí)際上，11月份福萊特二線和宏宇二線等生產(chǎn)線點(diǎn)火，對(duì)于純堿的需求還形成一定的拉動(dòng)。

　　近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)鄭州商品交易所開(kāi)展玻璃期貨交易。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，玻璃期貨市場(chǎng)建立后，在完善的保障機(jī)制下，玻璃生產(chǎn)企業(yè)可以將前期積壓的庫(kù)存注冊(cè)為標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，以換回相當(dāng)大比例的期貨交易保證金，從而緩解自身資金凍結(jié)的困境，一定程度上提高自純堿到玻璃整條產(chǎn)業(yè)鏈上所有資金的運(yùn)轉(zhuǎn)能力。

　　出口方面，今年純堿出口不同于往年，對(duì)于消化國(guó)內(nèi)多余的產(chǎn)量發(fā)揮了重要作用。數(shù)據(jù)顯示，2010年以來(lái)純堿的出口量逐年遞減，從2009年的232.3萬(wàn)噸縮至2011年151.4萬(wàn)噸，出口量減少34.8%。然而今年形勢(shì)有所逆轉(zhuǎn)，前9個(gè)月出口量同比顯著放大，增幅達(dá)12.2%，9月單月出口量更是達(dá)到15.1萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)60.9%；主要的出口國(guó)以東盟、韓國(guó)、日本為主，其中銷往韓國(guó)、印度尼西亞、越南和泰國(guó)地區(qū)的純堿在近兩年占比超過(guò)60%。

　　上游原鹽供給限制開(kāi)工

　　由于我國(guó)純堿產(chǎn)能全球第一，產(chǎn)能過(guò)剩壓力較大，因而在判斷未來(lái)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)之時(shí)，對(duì)于開(kāi)工率上升以后，產(chǎn)品價(jià)格受到打壓的擔(dān)憂一直存在。對(duì)此，分析人士認(rèn)為，生產(chǎn)純堿的原料原鹽將出現(xiàn)階段性供給偏緊，這將進(jìn)一步限制純堿廠家的開(kāi)工，為全行業(yè)提價(jià)提供支撐。山東?；?、三友化工、雙環(huán)科技、新都化工、和邦股份、青島堿業(yè)等相關(guān)公司迎來(lái)利好。

　　數(shù)據(jù)顯示，1-10月份，我國(guó)原鹽產(chǎn)量同比僅增長(zhǎng)3.4%，低于純堿和燒堿的產(chǎn)量增幅，實(shí)際供給增速減少的幅度大于需求減少的幅度。分析人士認(rèn)為，未來(lái)半年，國(guó)內(nèi)原鹽供給有限、庫(kù)存水平低，工業(yè)用鹽存在持續(xù)供不應(yīng)求的可能，這將約束純堿的產(chǎn)能釋放。

　　一方面，原鹽的庫(kù)存低，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，自2001年以來(lái)原鹽行業(yè)進(jìn)入10年左右的持續(xù)性庫(kù)存下降，即使剔除季節(jié)性因素，目前的原鹽庫(kù)存絕對(duì)水平也處于歷史性低位，而且下游的兩堿廠商也無(wú)庫(kù)存。

　　另一方面，由于原鹽的生產(chǎn)具有很強(qiáng)的季節(jié)性主要是海鹽結(jié)晶對(duì)光照有要求，根據(jù)對(duì)過(guò)去7年產(chǎn)量分布的統(tǒng)計(jì)，平均65%的原鹽產(chǎn)量來(lái)自每年5-10月份，而11月到次年4月是生產(chǎn)淡季，供給很難大幅提高。而從進(jìn)口來(lái)看，最近幾年工業(yè)用鹽的進(jìn)口量維持30%以上的增長(zhǎng)，目前占到原鹽產(chǎn)量的7%，如果剔除國(guó)內(nèi)的食用鹽，進(jìn)口量已經(jīng)接近國(guó)內(nèi)工業(yè)用鹽產(chǎn)量的10%左右。

　　長(zhǎng)期看，原鹽價(jià)格的上漲將為純堿價(jià)格提供成本支撐。由于海鹽生產(chǎn)不穩(wěn)定和鹽田轉(zhuǎn)為它用改工業(yè)園、海產(chǎn)養(yǎng)殖，有效結(jié)晶面積逐步下降，尤其是主要的海鹽大省山東和江蘇的產(chǎn)量基本沒(méi)有增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)的增量主要來(lái)自于西部井鹽，而井鹽的成本要高于海鹽，未來(lái)將進(jìn)一步上升開(kāi)采深度增加，電、煤成本上升。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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