漲跌空間不大，鋁價(jià)后市疲弱特征明顯

6月15日，滬鋁價(jià)格為15800元/噸，分析認(rèn)為，目前我國(guó)鋁價(jià)上有壓力，下有支持，漲跌空間均不大，后市鋁走勢(shì)疲弱，仍將在16000元/噸附近振蕩，振蕩區(qū)間為15700~16300元/噸。據(jù)預(yù)測(cè)，隨著鋁市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖，下半年需求將會(huì)有所增大。

　　產(chǎn)能過(guò)剩有擴(kuò)大趨勢(shì)

　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月末，我國(guó)鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口量為91083噸，低于4月的94352噸；5月進(jìn)口廢鋁24萬(wàn)噸，高于4月的21萬(wàn)噸。我國(guó)5月末鍛軋鋁出口量為61217噸，高于4月的54105噸。5月進(jìn)口氧化鋁72萬(wàn)噸，高于4月的28萬(wàn)噸。

　　實(shí)際上，5月份我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量創(chuàng)本年新高，為345.44萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.67%。我國(guó)對(duì)印尼鋁土礦依賴程度超過(guò)40%，受印尼礦產(chǎn)新政的影響，山東、河南等地的氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)成本有所提高，國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)采取應(yīng)對(duì)措施。5月底，以中國(guó)鋁業(yè)為首的5家國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)商發(fā)出聯(lián)合倡議，要求國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)商6月減產(chǎn)10%，以保護(hù)氧化鋁價(jià)格。中鋁率先響應(yīng)，5月31日宣布減產(chǎn)170萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能，同時(shí)提高氧化鋁出廠價(jià)100元/噸。到目前為止，雖然還沒(méi)有其他廠家宣布跟進(jìn)，但6月份氧化鋁產(chǎn)量減少的可能性較大。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)電解鋁產(chǎn)能達(dá)到2500萬(wàn)噸，已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩，且過(guò)剩還有擴(kuò)大的趨勢(shì)。新增產(chǎn)能主要來(lái)自西部地區(qū)，有報(bào)道稱西部地區(qū)有超過(guò)500萬(wàn)噸的電解鋁產(chǎn)能在建，其中的相當(dāng)一部分在今年能達(dá)到投產(chǎn)條件。在目前價(jià)位下，西部產(chǎn)能刨除多余的運(yùn)費(fèi)成本，仍有超過(guò)1000元/噸的獲利空間，投產(chǎn)積極性很高。從今年電解鋁產(chǎn)量來(lái)看，新疆以170%的同比速度迅速增長(zhǎng)，寧夏、甘肅的同比增速也超過(guò)40%，只是因?yàn)槟壳拔鞑慨a(chǎn)量基數(shù)還比較低，尚未對(duì)中東部產(chǎn)能造成更大的沖擊。而反觀中東部，電解鋁生產(chǎn)企業(yè)日子則比較艱難，鋁價(jià)下行和氧化鋁價(jià)格上升使得其原本十分微薄的利潤(rùn)空間進(jìn)一步壓縮。隨著時(shí)間的推移，西部電解鋁產(chǎn)量還將會(huì)迅速上升，中東部中小、無(wú)煤電優(yōu)勢(shì)的電解鋁產(chǎn)能退出市場(chǎng)將無(wú)法避免。

　　房地產(chǎn)和汽車行業(yè)是電解鋁主要的下游行業(yè)，兩年多以來(lái)，我國(guó)地產(chǎn)行業(yè)一直在持續(xù)的宏觀調(diào)控中。鑒于目前房地產(chǎn)行業(yè)泡沫依然很大，后期政策應(yīng)該主要還是以調(diào)控房?jī)r(jià)、積極消化庫(kù)存為主，拉動(dòng)鋁消費(fèi)能力有限。而汽車方面，1~5月國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)量800.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.19%，銷量也實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”，今年首次正增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)1.7%，汽車市場(chǎng)有轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)。而且，國(guó)家積極鼓勵(lì)節(jié)能汽車，未來(lái)整車用鋁比重有望增大，下半年汽車行業(yè)對(duì)電解鋁的需求將會(huì)有所回暖。

　　成本支撐作用明顯

　　當(dāng)前歐債形勢(shì)整體仍不樂(lè)觀，居高不下的政府債務(wù)水平令投資者感到惶恐，包括鋁在內(nèi)的基本金屬市場(chǎng)將維持震蕩觀望態(tài)勢(shì)。但美國(guó)市場(chǎng)鋁坯需求繼續(xù)保持強(qiáng)勁，盡管市場(chǎng)人士稱有更多的貨源正在進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，供應(yīng)仍然緊張而價(jià)格保持在高位，客戶對(duì)于未來(lái)幾個(gè)月的市場(chǎng)情況仍然非常樂(lè)觀。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，我國(guó)鋁合金錠市場(chǎng)需求不足，成交十分冷清，短期內(nèi)價(jià)格恐持續(xù)低行。現(xiàn)貨市場(chǎng)下游需求疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格再次受到滬鋁下跌打壓。6月12日，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)下跌30元/噸左右，主要由于滬鋁大幅低開，拖累現(xiàn)貨鋁價(jià)，促使商家惜售情緒變濃，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，整體市場(chǎng)成交一般。

　　鑄造鋁合金錠方面，近期冶煉廠出貨比較平穩(wěn)，但市場(chǎng)仍相對(duì)冷清，下游采購(gòu)意愿不強(qiáng)，成交普遍以長(zhǎng)單為主。同時(shí)，冶煉廠之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)空間不斷降低，中小貿(mào)易商已難有訂單。

　　壓鑄鋁合金錠方面，價(jià)格處于低位徘徊，下游壓鑄企業(yè)開工率普遍不足，采購(gòu)以剛性需求為主，訂單量相對(duì)較小。同時(shí)，原料廢鋁價(jià)格仍相對(duì)堅(jiān)挺，許多再生鋁企利潤(rùn)空間流失殆盡，處境艱難。

　　受制于宏觀環(huán)境不濟(jì)和現(xiàn)貨成本支撐，滬鋁短期內(nèi)很難走出一波行情。分析認(rèn)為，由于6月中下旬開始進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游接貨意愿將不足。而6~8月進(jìn)入用電的高峰期，電價(jià)上調(diào)將對(duì)鋁價(jià)起到一定的支撐。

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