業(yè)績(jī)下滑預(yù)期謹(jǐn)慎——鋼鐵上市公司2011年業(yè)績(jī)綜述

　　2011年，受國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控和歐美債務(wù)危機(jī)影響，鋼鐵工業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)。特別是第四季度，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入價(jià)格下跌、庫(kù)存下降、產(chǎn)量回落、效益銳減的困難時(shí)期。在完成了減產(chǎn)去庫(kù)存階段之后，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與需求正?；瘜⑹沟?012年的鋼鐵行業(yè)進(jìn)入效益恢復(fù)時(shí)期。

　　盈利繼續(xù)回落 現(xiàn)金流上升

　　鋼鐵行業(yè)在經(jīng)歷了2008年底的金融危機(jī)后，2009年、2010年進(jìn)入了恢復(fù)性增長(zhǎng)期，但是2011年由于繼續(xù)受到房地產(chǎn)調(diào)控和歐債危機(jī)影響，需求下滑，盈利下降。

　　利潤(rùn)繼續(xù)回落。2011年，鋼鐵上市公司營(yíng)業(yè)總收入為14658億元，相對(duì)于2010年的13117億元同比增長(zhǎng)12%；營(yíng)業(yè)總成本從2010年的12014 億元上升至2011年的13577億元，同比上漲13%；2011年凈利潤(rùn)為172億元，同比2010年的298億元，下降42%。

　　從季度盈利分布來(lái)看，全年呈前高后低態(tài)勢(shì)。2011年上半年，鋼鐵上市公司盈利尚好，第一、第二季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)81億元，下半年受鋼價(jià)下跌影響，盈利下降，第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50億元，第四季度環(huán)比繼續(xù)下降，單季度虧損41億元。

　　從虧損企業(yè)數(shù)量和虧損金額來(lái)看，50家鋼鐵上市公司中，6家企業(yè)虧損，數(shù)量比2010年上漲一倍；企業(yè)累計(jì)虧損額達(dá)到58億元，虧損額繼續(xù)提升。

　　從增長(zhǎng)率來(lái)看，鋼鐵行業(yè)2011年盈利能力相對(duì)于2010年繼續(xù)下降。2011年，鋼鐵上市公司營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）分別為1.1%、1.2%和3.4%，與2010年相比明顯下降，與金融危機(jī)時(shí)期的2009年相當(dāng)。

　　現(xiàn)金流依然充裕。2011年，鋼鐵上市公司資產(chǎn)負(fù)債率為63%，雖然比2010年的62%略有上升，但是仍在合理范圍內(nèi)。

　　經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比出現(xiàn)上升。2011年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到768億元，相比2010年的501億元明顯上升，而且現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物年末增加額達(dá)到270億元，扭轉(zhuǎn)了2009年和2010年此值為負(fù)的局面。這說(shuō)明，盡管需求下降，成本上漲，行業(yè)盈利下滑，但鋼鐵行業(yè)現(xiàn)金流狀況良好。這反映了鋼鐵上市公司在應(yīng)對(duì)行業(yè)景氣下滑局面時(shí)，普遍重視現(xiàn)金回收和現(xiàn)金流控制。

　　此外，2011年鋼鐵行業(yè)存貨2345億元，與2010年的2326億元相當(dāng)，轉(zhuǎn)變了2010年存貨上升的趨勢(shì)。

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