政策帶起投資泡沫，LED照明行業(yè)再掀“上市潮”

2011年“倒閉潮”過后，LED照明行業(yè)開始走向整合洗牌期，不甘心倒在黎明前最后一刻的眾多LED企業(yè)紛紛謀求上市融資。盡管行業(yè)難掩質量弊病，但頻繁下發(fā)的政策紅利逐步顯現，LED照明迎來新一輪上市潮。

　　據悉，自去年11月4日發(fā)改委等部門公布我國淘汰白熾燈路線圖以來，諸如公開LED路燈采購招標、半導體照明“十二五 ”規(guī)劃等相關利好政策頻出。近日，國務院常務會議討論通過了 《國家基本公共服務體系“十二五”規(guī)劃》，其中安排22億元補貼資金支持推廣節(jié)能燈和LED燈。

　　在政策紅利的帶動下，資本市場向LED照明行業(yè)伸出橄欖枝。2012年1季度，6家LED公司正式上市發(fā)行，2家過會待發(fā)，其中涉及LED照明的公司就有5家。

　　然而，熱錢所引發(fā)的泡沫效應也隨之而來，LED產業(yè)徹底被“炒”起來了，投資過熱后是難以平息的商業(yè)地產泡沫。

　　如此狀況必將加速行業(yè)整合，高工LED研究所所長張小飛認為：“LED照明行業(yè)在5年之內將有三場大的戰(zhàn)役，各個細分行業(yè)將會被劃分?！?/p>

　　政策下的“上市潮”

　　就在5月16日國務院推出節(jié)能燈和LED燈22億元補貼政策前9天，科技部發(fā)布《半導體照明科技發(fā)展“十二五”專項征求意見稿》稱，期內產業(yè)規(guī)模達到5000億元，培育20~30家掌握核心技術、擁有較多自主知識產權、自主品牌的龍頭企業(yè)，扶持40~50家創(chuàng)新型高技術企業(yè)，建成50個“十城萬盞”試點示范城市和20個創(chuàng)新能力強、特色鮮明的產業(yè)化基地。

　　加之國家發(fā)改委此前公布的《中國淘汰白熾燈路線圖》與國家三部委組織的2012年半導體照明產品財政補貼推廣項目公開招標等政策，光大證券分析稱，今年一季度末開始，LED行業(yè)景氣度有所回升，背光、照明需求大量涌現，訂單能見度恢復到兩個月左右，開工率環(huán)比大提升，龍頭企業(yè)甚至接近滿載。隨著“十二五”規(guī)劃的出臺和政策補貼持續(xù)進行，LED景氣度將進一步上升。

　　在政策帶動下，資本市場向LED照明行業(yè)伸出了橄欖枝。2012年1季度，6家LED公司正式上市發(fā)行，2家過會待發(fā)，其中涉及LED照明的公司就有5家。

　　據 《每日經濟新聞》記者統計，2012年上市的5家涉及LED照明行業(yè)的公司中，萬潤科技 002654，SZ募集2.2億元投向新型高光效貼片式LED項目和LED綠色節(jié)能照明燈具生產項目；長方照明 300301，SZ募集2.6億元對LED照明光源和燈具擴產；聚飛光電 300303，SZ募集3.1億元擴產背光LED器件和照明LED器件；華燦光電 300323，SZ擬募集9億元建設第三期LED外延芯片項目；利亞德 300296，SZ募集2.8億元用于LED應用產業(yè)園建設項目。

　　上市融資的重要性也將在不久后逐一顯現。

　　深圳力合清源創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁劉建云此前接受媒體采訪時稱，“上市后的公司通常會向產業(yè)上下游延伸，給未上市的企業(yè)帶來壓力，同時由于LED行業(yè)具有資金密集型的特點，IPO成功的企業(yè)具有更大的優(yōu)勢，從而加速行業(yè)整合?！?/p>

　　中投顧問高級研究員賀在華在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，“上市潮有利于LED行業(yè)的優(yōu)勢公司募集更多的資金，在行業(yè)低迷時逆勢擴張，實施垂直一體化戰(zhàn)略，從而打通整個產業(yè)鏈的上下游。這不僅可以發(fā)揮產業(yè)鏈協同效應，降低運營成本，提高經濟效益，而且還可以提高行業(yè)集中度，擴大自身市場規(guī)模，在LED領域中占據一席之地?！?/p>

　　“上市潮的外因在于已經上市的LED公司向產業(yè)鏈上下游延伸的壓力逼迫未上市的公司尋求融資渠道，內因是在過去幾年國家政策的催化作用下，LED行業(yè)蓬勃發(fā)展，公司業(yè)績靚麗。在未來LED行業(yè)可能出現產能過剩、利潤增速下滑的情況下，目前是LED企業(yè)上市的好時機?！辟R在華補充。

　　此外，LED企業(yè)上市密集的背后是國內外LED大廠長期看好國內LED照明行業(yè)，從而加速了并購步伐，在產業(yè)調整期加快全產業(yè)鏈的布局以實現資源整合。

　　賀在華認為：“從已經上市的LED照明類企業(yè)來看，上市融資是一條康莊大道。首先，募集到資金，保障新的投資項目運行；其次，降低企業(yè)的資產負債率，從而降低財務風險；最后，借助資本市場透明規(guī)范的監(jiān)管來完善企業(yè)的治理結構和管理體系，提升企業(yè)的整體素質。”

　　但據了解，2012年已經上市的4家LED照明企業(yè)股價表現并不盡如人意。萬潤科技于5月17日創(chuàng)出上市以來15.55元的新低；聚飛光電26.05元的最新收盤價較上市次日29元的高點仍有超10%的跌幅；利亞德股價則已經從上市首日的24.98元下跌至17.01元。

　　有業(yè)內人士分析稱，LED照明類企業(yè)資金使用方向單一，短期內資金仍將應用于行業(yè)內產能擴張，一旦出現風險，對公司影響極大。

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