政策利好有望落實(shí)，投資零售最佳時(shí)機(jī)或來(lái)臨

4月，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額15603億元，同比增長(zhǎng)14.1%，增速比3月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析認(rèn)為，1季度為行業(yè)基本面低點(diǎn)。商貿(mào)行業(yè)有望二季度止跌，三季度反轉(zhuǎn)。據(jù)悉，醞釀已久的全國(guó)流通工作會(huì)議有望近期召開，相關(guān)政策除了致力于減少流通環(huán)節(jié)成本，還將大力降低商業(yè)流通費(fèi)用，例如：加快實(shí)現(xiàn)工商業(yè)用電用水同價(jià)，適度降低銀行刷卡費(fèi)率，積極發(fā)展電子商務(wù)，推行連鎖經(jīng)營(yíng)方式等。2012年5月18日起，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，大約釋放4000億流動(dòng)性，雖對(duì)零售板塊不構(gòu)成直接影響，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面有所改善，也將逐漸傳導(dǎo)到最下游的零售企業(yè)。

　　行業(yè)內(nèi)部分化，關(guān)注區(qū)域行業(yè)龍頭。當(dāng)前商業(yè)零售板塊動(dòng)態(tài)PE為17.4倍，相對(duì)滬深300的PE倍數(shù)為1.76，均處于歷史較低水平，估值已充分反映短期波動(dòng)，未來(lái)向下空間較為有限。在通脹較低和溫和上行時(shí)，是投資零售最佳時(shí)機(jī)，未來(lái)可能受益于業(yè)績(jī)與估值雙升，行業(yè)可能有階段性反彈。從各個(gè)子行業(yè)來(lái)看：百貨行業(yè)在中西部、東北部地區(qū)受沖擊小，二三線城市增長(zhǎng)空間廣闊；超市行業(yè)同店增速與食品價(jià)格密切相關(guān)，建議關(guān)注能快速異地復(fù)制的企業(yè)；家電行業(yè)去庫(kù)存情況良好，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯具有估值優(yōu)勢(shì)。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀