低收益率難題依舊困擾國內(nèi)水務(wù)行業(yè)

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前已發(fā)布年報的A股16家水務(wù)上市公司中，其2011年凈資產(chǎn)收益率平均不到8%。事實上，這一難題始終困擾眾多水務(wù)公司。

　　相關(guān)專家表示，要切實改變目前現(xiàn)狀，仍寄希望于未來水務(wù)領(lǐng)域各層面尤其是政府投資規(guī)模進(jìn)一步加大，以及全國范圍內(nèi)水價上調(diào)逐步到位。據(jù)了解，2011年全年國內(nèi)水務(wù)行業(yè)投資總額逾100億元。

　　凈資產(chǎn)收益率整體偏低

　　根據(jù)《城市供水價格管理辦法》，供水企業(yè)合理盈利的平均水平應(yīng)當(dāng)是凈資產(chǎn)收益率達(dá)8%-10%。而實際上目前水務(wù)行業(yè)收益率整體偏低，水務(wù)公司業(yè)績表現(xiàn)明顯不達(dá)市場預(yù)期。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前已發(fā)布2011年年報的A股16家水務(wù)上市公司平均凈資產(chǎn)收益率不足8%，其中錢江水利 600283、洪城水業(yè) 600461、創(chuàng)業(yè)環(huán)保 600874等多數(shù)公司凈資產(chǎn)收益率僅維持在5%-7%左右，武漢控股 600168、國中水務(wù) 600187等凈資產(chǎn)收益率更是僅為1%-3%，只有中原環(huán)保 000544、重慶水務(wù) 601158等背后有政府資本做后盾的地區(qū)性龍頭企業(yè)凈資產(chǎn)收益率超過10%。

　　國內(nèi)水務(wù)龍頭企業(yè)之一的首創(chuàng)股份 600008總經(jīng)理劉曉光表示，作為首創(chuàng)的三個業(yè)務(wù)板塊之一，水務(wù)板塊與高速公路及地鐵、地產(chǎn)金融板塊相比，整體收益水平偏低，收益率僅有8%。而據(jù)介紹，涉水業(yè)務(wù)所耗費的巨大成本得靠公司其他業(yè)務(wù)收入填補。

　　政策性投入需加大

　　上實基建控股公司董事長周軍告訴中國證券報記者，對于水務(wù)行業(yè)的低收益率問題，短期內(nèi)仍難以改觀，行業(yè)發(fā)展更多還是要看能否獲得長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

　　在周軍看來，目前對整個水務(wù)行業(yè)而言，水價總體偏低，技術(shù)也非全球領(lǐng)先，同時污水處理率也普遍偏低，長期發(fā)展需要持續(xù)的資本投入，尤其是政策性支出的投入比例應(yīng)該加大?！半S著中國工業(yè)化不斷發(fā)展，對工業(yè)污水處理、環(huán)境治理以及回用水綜合利用還需更多的投資，這些都需要公共財政的大力投入。”周軍說。

　　劉曉光則認(rèn)為，水務(wù)行業(yè)屬于稀缺性資源行業(yè)，但由于尚未形成通暢、健康的市場循環(huán)發(fā)展模型，制約了行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。他表示，行業(yè)亟須建立一套符合市場規(guī)則、價值期許的發(fā)展模型。隨著全國范圍內(nèi)水價上調(diào)所帶來的各地水資源費增加，水務(wù)行業(yè)逐漸看到財政加大投入的曙光。

　　據(jù)了解，目前國內(nèi)眾多水務(wù)公司每年從政府獲得的水資源費收入占公司年收入的70%以上。眾多券商機構(gòu)分析報告也指出，水價上漲對水務(wù)公司的盈利提振作用明顯。

　　國泰君安分析師認(rèn)為，“十二五 ”期間，包括污水處理廠提標(biāo)改造、中水回用以及污泥處理將進(jìn)入政策推進(jìn)領(lǐng)域，由此將給相關(guān)公司增加成本負(fù)擔(dān)，而水價的及時上調(diào)將為眾多公司帶來水資源費收入增加，覆蓋成本上升的壓力。

　　中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會水污染治理專委會秘書長王家廉此前曾對中國證券報記者表示，目前發(fā)改委水價改革的思路，就包括未來在水價形成機制中提高污水處理費收取力度，同時加征中水回用及污泥處理費用。這些都將給水務(wù)公司帶來實際利好。

來源：中國證券報

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