庫(kù)存猛增競(jìng)爭(zhēng)加劇行業(yè)或洗牌，家電業(yè)盈利能力下滑

　　本報(bào)訊　截至10月26日，上海、深圳兩市已有24個(gè)家電業(yè)上市公司披露三季報(bào)，從已披露數(shù)據(jù)來(lái)看，家電業(yè)受宏觀調(diào)控影響較大，下游銷(xiāo)售回歸常態(tài)導(dǎo)致存貨同比劇增42%，更由于各項(xiàng)成本高企，使得家電業(yè)盈利能力下滑。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，兩市共有24家上市公司披露2011年三季報(bào)，從已有數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)存貨大幅增加。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，24家上市公司存貨合計(jì)達(dá)到225.9億元，同比去年三季度的159億元，增幅高達(dá)42%。這一水平明顯高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)等關(guān)鍵指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)為1173億元，同比增長(zhǎng)30%，凈利潤(rùn)合計(jì)為50.56億元，同比增速為22%。

　　從行業(yè)主力企業(yè)來(lái)看，大多維持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。美的電器（000527）1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為28.8億元，同比增長(zhǎng)9.59%，基本每股收益0.87元。小天鵝A（000418）1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.22億元，同比增長(zhǎng)9.50%，基本每股收益0.67元。海信電器（600060）前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)8.86億元，較2010年同期大幅增長(zhǎng)93.73%，基本每股收益1.02元。

　　“從2011年上半年情況來(lái)看，主要是銷(xiāo)售情況不及預(yù)期。首先是家電下鄉(xiāng)、以舊換新等國(guó)家鼓勵(lì)政策經(jīng)過(guò)幾年的推動(dòng)后，政策的刺激效應(yīng)逐步減弱；其次，地產(chǎn)行業(yè)受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控影響銷(xiāo)量下滑，對(duì)家電銷(xiāo)售產(chǎn)生抑制作用?！币晃患译娚鲜泄靖吖芫痛朔治?。

　　行業(yè)人士指出，“家電業(yè)與地產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度一直為業(yè)內(nèi)所關(guān)注，但是其關(guān)聯(lián)度到底有多大，則是不少人所忽視的。2008年金融危機(jī)時(shí)，國(guó)家及時(shí)推出了家電下鄉(xiāng)、以舊換新等行業(yè)扶持政策，三四級(jí)市場(chǎng)的普及需求和一二級(jí)市場(chǎng)的更新需求立即帶動(dòng)了行業(yè)銷(xiāo)售，這樣反而沒(méi)人真正重視地產(chǎn)蕭條對(duì)家電業(yè)的負(fù)面影響?！?/br>

　　行業(yè)研究員認(rèn)為，冰箱、洗衣機(jī)、彩電等行業(yè)近幾年快速發(fā)展，但是過(guò)去幾年的高速增長(zhǎng)顯然不可持續(xù)，行業(yè)增速回歸常態(tài)已是必然。在這一趨勢(shì)下，部分行業(yè)洗牌加劇、集中度將不斷提高。

　　美的制冷家電集團(tuán)中國(guó)事業(yè)本部副總裁王金亮認(rèn)為，從當(dāng)前宏觀形勢(shì)來(lái)看，家電業(yè)以往依靠低成本驅(qū)動(dòng)的模式很難持續(xù)，以效率、品牌為推動(dòng)力的規(guī)模優(yōu)勢(shì)企業(yè)才有望在今后的競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

　　廣發(fā)證券研究員袁浩然認(rèn)為，冰箱、洗衣機(jī)等行業(yè)經(jīng)過(guò)近幾年的高速增長(zhǎng)將會(huì)回歸常態(tài)，而隨著部分行業(yè)整合的加快，行業(yè)洗牌或加劇，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額可能進(jìn)一步擴(kuò)大。（劉文）

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